李斌谈「蔚来第四季度如何实现盈利」

昨日，蔚来汽车发布了2025年第一季度财报，并在随后的业绩说明会上，CEO李斌详细阐述了此前承诺的「公司在第四季度实现盈利」的路径与条件。

据财报显示，蔚来一季度共交付新车43,094辆，同比增长超40%；实现营收120.3亿元，同比增长超21%；整车毛利率达10.2%。同时，公司对二季度的业绩也给出了明确指引：预计交付72,000辆至75,000辆，营收区间为195.1亿元至200.7亿元。

在谈及第四季度盈利目标时，李斌指出，蔚来必须在三大品牌（蔚来、蔚来+、蔚来PILOT）合计月销量超过5万辆，并且整车毛利率要控制在17%至18%区间，销售管理费用率须保持约10%，研发费用率控制在6%至7%。他强调，这些指标是实现全年盈利的关键。

值得注意的是，一季度蔚来整体毛利率环比下滑了2.9个百分点，降至7.6%，研发费用率则高达26.4%。对此，李斌解释称，一季度存在一定库存压力及相关促销活动，导致毛利率承压。不过，他表示，进入二季度后，蔚来新车的平均售价已提升逾10%，整车毛利率预计也会提升近10%。

蔚来CFO曲玉进一步补充，今年推出的2025款「5566」车型上市后，新车成交价明显回升。此外，蔚来自研芯片已开始量产并搭载在车型上，预计每辆车可节省约1万元成本。这些因素将有助于提升毛利率并改善盈利能力。

在宏观环境不确定性仍存的情况下，蔚来将通过提升销量、管控费用和持续优化成本结构，力争在今年第四季度实现盈利。李斌表示，随着新产品和自研技术逐步发力，以及市场需求回暖，蔚来对完成全年盈利目标充满信心。