暴跌71%，营收狂降22亿！梁朝伟唯一代言的白酒老字号卖不动了？

水井坊2025年业绩预告显示营收下滑42%，净利润暴跌71%，创下多年新低。作为A股唯一外资控股的白酒企业，其独特的经营策略在行业寒冬中面临严峻考验，折射出整个白酒行业的结构性调整。

智能速览

• 水井坊2025年预计营收30.38亿，同比减少22亿

• 归母净利润暴跌71%，创2018年以来新低

• 帝亚吉欧控股63.27%，经营策略与国内酒企迥异

• 核心产品臻酿八号价格倒挂，被迫停货保价

• 次高端市场未来5年或缩水40%，淘汰赛加剧

精华内容

在白酒行业存量竞争加剧的背景下，水井坊选择了一条与众不同的道路——主动收缩保价，这究竟是理性选择还是豪赌？

业绩断崖下跌

水井坊2025年业绩预告令人震惊，预计营收30.38亿元，同比下滑42%，直接减少22亿元。归母净利润更是暴跌71%至3.92亿元，创下2018年以来新低。这一业绩在当年A股酒企中虽是首家确认四季度盈利的，但纵向对比却创造了多个历史低点。

外资独特运营

水井坊是A股唯一被外资控股的白酒企业，世界第一大烈酒集团帝亚吉欧持有63.27%股份。外资背景带来了不同经营思路，偏爱赞助文体赛事和艺术展览，而非传统酒企的营销路径。在行业下行时，水井坊选择休克疗法，主动让报表’裸奔’，而非向经销商压货或加大促销。

核心产品承压

井台和臻酿八号两款产品曾占水井坊总营收87%，其中臻酿八号单款就贡献超50%。2025年市场低迷下，郑州经销商反映一件井台跌价50元，四川经销商透露总代理不续约并甩货。52度臻酿八号指导价578元，实际1500元每箱（6瓶）甩货60多箱。水井坊于2025年7月8日宣布全停货500毫升装臻酿八号，严控线上价格保品牌。

行业寒冬加剧

白酒市场已告别高增长，进入存量竞争淘汰赛。次高端市场（500-800元）成为重灾区，2025年上半年批零倒挂比例达72%。未来5年该市场规模或缩水40%，企业淘汰加速。2025年上半年规上酒企同比减少84家，预计未来每年淘汰60家以上。水井坊主力产品集中在次高端，面临同行降价抢市风险。