11月5日，丰田发布2027财年上半年（2026年4月至9月）财报，营收26.96万亿日元，同比增长9.5%。归母净利润2.24万亿日元，约合945亿元人民币，同比增长26.1%。丰田汽车快科技
945亿元是什么概念？比亚迪223.5亿、吉利139.3亿、奇瑞139.6亿、长城38.3亿元，四家前三季度合计约540.7亿元。丰田用六个月，赚了这四家九个月总和的1.7倍。快科技
但更值得看的不是“丰田又赢了”，而是钱从哪来。上半年全球销量475.8万辆，同比减少0.5%。丰田汽车
先看营业利润。上半年2.19万亿日元，同比增长9.2%。营业利润只比去年多1854亿日元。丰田汽车
汇率变动一项就贡献了6850亿日元，是营业利润总增量的三倍多。日元贬值让海外赚到的美元、欧元换回更多日元，这部分利润并不是多卖车换来的。丰田汽车
净利润增速比营业利润高出一截，差额主要来自投资收益和财务收益，同样不来自卖车。
产品结构也在帮忙。丰田在财报说明里说，销量韧性主要由混动支撑。混动电池小、成本可控，在部分海外市场仍有稳定需求。丰田汽车
金融、售后、二手车等价值链业务也在贡献利润，其中金融服务营业利润为4723亿日元。丰田汽车
不过，规模没有继续变大：全年汽车销量预期从1118万辆下调到1099万辆。环球市场播报
中国市场更明显：1—9月销量105.55万辆，同比下降18.9%，9月单月下降19.7%。中新经纬
全年指引也不乐观。丰田预计2027财年净利润3.57万亿日元，同比下降7.2%。上半年已赚2.24万亿，下半年只剩约1.33万亿，同比少约36%。环球市场播报
美国关税仍在拖累北美。丰田说，北美仍因关税亏损，目标是恢复盈利。丰田汽车
所以，“全球最赚钱车企是丰田”这句话没错。更准确地说，它靠的是千万辆级规模、混动结构、价值链和日元贬值守住利润。
但在销量、中国市场和全年盈利上，它并没有走出下行通道。汇率的风一停，才是真考验。
