股价跌破1美元触发警示，路特斯能否走出退市阴影？

撰稿|行星

来源|贝多商业&贝多财经

近日，路特斯科技（NASDAQ:LOT，下同“路特斯”或“莲花汽车”“莲花科技”）收到纳斯达克上市资格部门发出的书面通知。其中，路特斯股价已连续30天低于1.00美元，不符合上市规则关于最低买入价的要求。

客观而言，纳斯达克给予的整改期限相对充裕，此类情形在实践中也有一定的缓冲余地，路特斯尚有时间以经营改善重建市场信心。但从股价由上市首日13.8美元到如今不足1美元、市值蒸发逾九成的落差看，其下行趋势已非一日之寒。

近年来，路特斯的销量经历了剧烈波动，2026年上半年虽有反弹，但绝对规模仍远低于盈亏平衡所需。在交付量腰斩、连年亏损、资不抵债的多重压力下，该公司能否在180天的合规窗口内，交出一份令市场信服的基本面答卷？

一、一纸警示，照见股价涨跌

据路特斯官网公告，在2026年9月16日至10月27日连续约30个交易日内，因收盘买入价始终未达到每股1美元，不符合上市规则5450（a）（1）关于最低买入价的要求，纳斯达克对该公司出具书面通知。

在指出问题的同时，通知也明确了补救路径。纳斯达克上市规则规定，路特斯有180个日历日的期限恢复合规，即截至2027年4月26日，其美国存托股（ADS）收盘买入价须在至少连续10个交易日内达到或超过1美元。

若到期仍未达标，路特斯理论上还有资格申请额外合规期。因此该公司强调，上述通知本身不构成退市决定，对ADS的上市无立即影响，其正在评估可行方案，以重新符合纳斯达克持续上市的要求。

在规则框架内争取缓冲时间本无可厚非，但令人叹惋的是，这家老牌豪华车企的起点与当下相比已判若云泥。据贝多商业&贝多财经了解，将时间拉回上市之初可知，路特斯的开局曾令市场侧目。

天眼查显示，2024年2月，路特斯通过与LCAA合并完成SPAC上市，上市首日盘中股价一度冲高至17.99美元，最终报收13.80美元，上涨2.15%，约93亿美元的总市值是其54亿美元估值的近两倍。

只是好景不长，在此之后路特斯的股价持续下行。Macrotrends数据显示，路特斯股价2024年的年度跌幅高达-66.51%，收盘价从年初的10.79美元跌至3.61美元；2025年再跌逾六成，股价来到1.41美元附近。

2026年5月，路特斯发布“Focus 2030”战略计划，以品牌强化、多元动力路线、全球协同、财务规范为支柱，将盈亏平衡点锁定在年销3万辆。市场对此给予积极反馈，战略发布前后股价单日大涨26.29%，实现本年最大单日涨幅。

但短暂的反弹，并未改变路特斯股价的中长期颓势。2026年7月下旬该公司的股价滑落至0.87至0.91美元的危险区间，进入10月后更是一路走低，短短一个月内股价近乎腰斩，最终在月末触发纳斯达克的最低买入价警示。

通告发布后的几天，路特斯的股价仍未见起色，由10月28日的0.43美元降至11月3日的0.29美元，单日最高降幅高达27.50%；11月4日报收0.34美元，较前一日反弹16.55%，但2.19亿美元的总市值，已不足上市首日的零头。

二、一份答卷，拷问战略成色

这不禁让人疑惑，为何一家有着深厚品牌积淀的老牌豪华车企，没能得到资本市场的青睐？股价只是表象，真正的问题出现在经营层面。

2024年登陆纳斯达克时，路特斯明确将上市定位为“Vision80战略进入下半场”的起点。按照这一规划，该公司计划在2028年品牌成立80周年之际，完成向电动化、智能化的全面转型，募集资金则服务于电动化转型与国际扩张。

但宏大的战略规划，很快撞上了超豪华纯电市场的冷峻现实。受全球市场、尤其是欧美市场纯电车型消费不振的影响，超豪华细分领域的纯电渗透率长期低迷，路特斯的转型进程并不顺利，销量与业绩随之承压。

财报显示，路特斯2025年度的全球销量为6520辆，同比减少46%，其中跑车品类跌幅达62%，由2024年的5169辆降至1968辆。分区域看，除了中国市场勉强守住正增长，品牌在欧洲、北美等其他地区的销量均出现下滑。

路特斯2025年的收入同比下滑44%至5.19亿美元，全年净亏损虽有收窄，但仍录得4.64亿美元。收入缩水与持续亏损叠加，使该公司持续处于资不抵债状态，截止年末的流动资产仅9.11亿美元，无法覆盖高达23.98亿美元的流动负债。

前述提到的“Focus 2030战略”，正是路特斯在经营压力下对原有激进纯电路线的系统性纠偏。该战略推翻了2028年全系纯电化的既定目标，转向燃油、混动、纯电多动力并行，并明确以盈利优先、全球扩张为发展路径。

围绕60%插混、40%纯电产量配比的短期目标，路特斯于2026年3月推出了首款插混车型For Me（海外名Eletre X），这款搭载900V架构，综合续航超1400公里的车型上市后便跃升为销量主力，二季度交付超1700辆，初步验证了混动路线的市场接受度。

Eletre X的放量托住了路特斯的交付大盘，2026年上半年路特斯全球交付3904辆，同比增长39%；同时也加速了该公司的产品结构转型，其生活方式SUV和轿车的交付量同比增长57%至3006辆，在总交付量中的占比提升至77%。

路特斯的财务端同步出现改善迹象，得益于产品组合优化，该公司上半年的收入同比增长23%至2.68亿美元，毛利率增长2个百分点至10%；净亏损亦收窄52%至1.51亿美元，经营效率提升、减亏方向明确。

但硬币的另一面是，半年内3904辆的交付量距离年销3万辆的盈亏平衡点尚有不小距离，且Eletre X的增长主要由中国插混需求驱动，海外市场尚未同步受益。上半年路特斯来自欧洲市场的交付量同比下滑17%至716辆，延续下滑态势。

按照安排，Eletre X在欧洲大陆的交付定于2026年第四季度，英国市场则需等到次年年中。插混主导的产品结构配比能否在全球范围内兑现，还需观察新市场交付的节奏与成效，在此之前，任何关于战略转向成功的判断都为时尚早。

三、结语

回到最初的问题，180天的合规窗口，对路特斯而言究竟是缓冲，还是倒计时？从规则层面看，该公司尚有申请额外合规期的余地；从经营层面看，Focus 2030战略已让其减亏方向变得清晰，Eletre X也证明插混路线在中国市场行得通。

不过，上述积极信号仍停留在“止血”层面，距离交出完整的基本面答卷尚有距离。路特斯并非没有翻盘的筹码，但衡量其转型成败的试金石，在于它能否把单一车型在区域市场的成功，转化为产品、区域与生态协同的体系重建。