10月14日，第140届广交会开幕式上，美的集团董事长方洪波这样总结美的四十余年的出海路：正是借助广交会，美的一步步建起全球化的研发、制造和渠道网络，成长为全球最大的家电企业，产品卖到200多个国家和地区。它的起点是1968年，何享健带着23个街道居民凑了五千块钱，在广东顺德北滘办起生产塑料瓶盖、玻璃瓶的街办生产组。从瓶盖作坊到"全球最大家电企业"，这份逆袭的答卷是三次转型。南方日报陈知行
一份被广泛引用的美的成长史，把五十八年划成四段：单品积累、白电横向扩张、“效率转型与海外并购”、“ToB工业科技转型”。落到本题，是三个关键节点：1997年的事业部制，解决"老板一个人怎么管公司"；2012年前后的效率转型，解决"大公司怎么继续赚钱"；2020年前后开启的第三次转型，回答"家电见顶之后，公司还能是谁"。共同点是——三次都不是未卜先知的妙手，而是美的撞上增长或管理天花板之后，被逼出来的自我手术。笔墨春秋
"最大"需要先给底数。美的2025年报口径：全年实现营收4585.02亿元，同比增长12.11%；归母净利润439.45亿元，同比增长14.03%。有自媒体援引国际统计数据称，美的按营收已是全球家电第一，全球份额约6.6%——家电业高度分散，"第一"是规模排序，不是统治力。青橙财经澜说热点
销量端的认证更直接：经权威数据机构欧睿国际认证，美的成为2025年全球智能家电销量第一品牌。今年上半年国内家电零售额同比下滑9.9%，美的营收2610.5亿元、同比增长3.5%，归母净利润同比增长1.7%，是三强中唯一实现营收和归母净利双增长的企业。底数是实的，但增长引擎已经在换挡——这正是理解三次转型的意义所在。微博数码读财报
第一次转型：一个人管不过来了，就拆掉"老板说了算"
1990年代中期，美的空调销售额从几个亿猛冲到二十多亿，产品线扩展到风扇、电饭煲、微波炉，何享健事必躬亲到"连买个螺丝钉都得他点头"，创始人本人成了公司最大的瓶颈。1997年，他做了一个当时中国民营企业极少有人敢做的决定——推行事业部制。空调、风扇、电饭煲、小家电各拆成自带研发、生产、销售、财务的独立事业部，事业部长对经营结果负全责，何享健只留下预算、审计、高管任命三件事。再叠加1993年"美的电器"登陆深交所，经营决策权从此交给了离市场最近的人。陈知行
这次手术的价值不在当年，而在它成了此后一切改革的地基：增长不再依赖创始人的精力上限，而取决于公司能复制出多少个能独立操盘的负责人。2007年，美的把各事业部重复建设的销售、采购、物流收拢为集团平台；2011年大企业病冒头，又重新向一线放权、同时收紧财务与审计的垂直管控。太散了就收、太紧了就放，这场钟摆一摇就是三十年。
第二次转型：交给职业经理人，把"规模"换成"效率"
2012年，何享健退休，45岁的方洪波接任集团董事长。交班前，何享健干了一件让所有人目瞪口呆的事：要求跟他同辈的高管全部退出经营管理层，给方洪波留下一个干净的组织，并对他说——公司交给你，人你自己选，规则你自己定。陈知行
方洪波的手术有三层。人上，"三个一"绩效体系把干部焊在结果上：一个岗位、一个承诺、一个结果，年初签经营承诺书，半年一次检讨会当众对账，连续两次过不了关位置就动摇，配套的是近乎"不讲人情"的高激励。制造上，T+3柔性制造按订单组织生产、把库存压到极限，被分析者称为美的的效率护城河。先手情报
扩张方式上，美的不再只靠自己建产能，而是买：2016年前后收购东芝白电业务补海外市场，2017年又以约300亿元把全球四大工业机器人公司之一的库卡收入囊中，这笔交易当时被质疑"买贵了"。先手情报
十四年下来，美的营收至少翻了三倍多，从千亿级家电公司被拉成三千多亿的科技集团。到2026年，库卡已被完全私有化并整合进美的体系，上半年贡献收入166亿元、同比增长10.3%，库卡中国市场份额升至9.7%、进入行业前二。陈知行先手情报
第三次转型：家电见顶，把现金流砸向第二曲线
信号其实早就拉响。早在2017年，美的就高调宣布要从"家电制造商"转型为一家全球经营的科技集团；2026年3月，口号升级为加速向"AI+"全球性科技集团转型。逼它加速的，是基本盘的另一端：2025年小米空调出货份额已达约8.2%，稳居行业第四，价格与生态的打法正在改写家电的竞争规则。知乎青橙财经
转型的主干，是用家电的现金流"养"B端。ToB业务收入2024年突破千亿（1045亿元）、2025年保持17.5%增速。2025年B端各业务合计贡献1228亿元收入，其中最亮眼的是楼宇科技，收入357.9亿元、同比增长25.7%。先手情报读财报
B端也不是PPT故事。2026年6月，美的中标中国移动2026-2028年新一轮低压冷水机组集采项目，拿下约70%份额，在AI数据中心液冷温控赛道完成卡位。截至2026年上半年，美的已运行超过2万个AI智能体，覆盖研发、制造、供应链、营销全价值链，并宣布未来三年科研投入超600亿元。读财报先手情报
新板块在快速补位。威灵汽车部件收入同比增长超90%，首次实现半年度盈利，新能源车零部件从投入期进入收获期。2025年4月，美的宣布成立美的医疗，列为集团第六大核心业务板块。今年10月，美的又官宣收购意大利医学影像企业百胜医疗——这家2025财年营收2.67亿欧元、七成收入来自海外的公司，是美的医疗板块的最新拼图。先手情报知乎东方财富网
全球化也在这轮转型里换了打法：从"中国造、卖全球"的代工出口，转向全价值链本土化——美的已在全球布局68个生产基地和41个研发中心，海外员工超过4万人。2024年美的在港交所上市，募了306亿港元，其中35%明确投向全球分销渠道和自有品牌的海外销售。到2026年上半年，海外OBM自主品牌收入已占智能家居海外收入的50%以上，"最大"的含金量正从代工单换成品牌单。南方日报澜说热点先手情报
第三次转型没有"上岸"：证据只写到这里
必须说清楚边界。ToB板块合计占集团营收尚不到30%，2026年上半年工业技术收入同比下滑12.72%，是B端里唯一收入与毛利率双降的板块。中报里最扎眼的扣非净利润同比下滑25.31%，据分析，核心原因是汇率套保损益在扣非口径下的会计错配而非主业恶化。同口径还原后真实降幅约7%—8%，仍好于同行。读财报先手情报
但有一个无法用口径解释的信号：应收账款半年内从404.5亿元飙升至619.55亿元，增幅53%，远超营收增速。先手情报
方洪波在9月15日业绩说明会上把逻辑说得很直白：ToC业务是当下生存发展的护城河，而ToB业务则是穿越周期的未来保障。有分析把第三转型的分水岭定在2027到2028年：ToB占比能否提升到35%—40%、毛利率能否持续改善，将决定"科技集团"的标签能否在财报上自证。读财报先手情报
产能端的硬时间戳同样明确：顺德液冷智造基地总投资超10亿元，预计2027年8月投产。读财报
回头看，美的五十余年真正的逆袭点，不是三次押注有多神，而是它形成了一套"撞到天花板就动组织"的自我修正机制：第一次拆掉了创始人个人，第二次拆掉了规模迷信，第三次拆的正是"家电公司"这个身份本身。对普通读者而言，观察它的清单也很具体：盯ToB收入占比和毛利率、盯顺德基地2027年8月的投产节点、盯海外自有品牌份额能否越过五成继续上行——答案不在口号里，在下一份财报里。
