第6周乳制品期货行情 | 空头回补新西兰奶粉暴涨，库存较低欧美乳脂连续反弹

近期全球乳制品期货市场迎来集体反弹。新西兰全脂奶粉因空头回补领涨，欧美乳脂价格亦在低库存支撑下连续走高，标志着此前持续下跌的行情或已告一段落，市场情绪趋于乐观。

智能速览

• 新西兰全脂奶粉期货因空头回补而暴涨。

• 美国黄油价格连续两周上涨，低点或已确认。

• 欧洲脱脂奶粉与黄油同步强势反弹。

• 国内奶价进入过剩期，但进口价对喷粉成本无优势。

• 脱脂和乳脂供应增加将抑制其价格上行。

精华内容

深入分析各主要市场的最新动态，可以更清晰地把握本轮反弹的内在逻辑，并对未来趋势做出预判。

新西兰奶粉领涨

在新西兰期货交易所，全脂奶粉价格在拍卖带动下掀起猛烈涨势，主要动力源于前期做空势力的集中平仓止损。

值得注意的是，不仅当前产季的乳固体价格大幅上行，代表下个产季的202709合约价格也出现飙升，这显示出市场对未来供应的预期已经转为乐观。

欧美乳脂反弹

芝加哥和欧洲的期货市场也呈现出同步反弹的态势。美国黄油价格连续两周攀升，明确预示着价格低点或已过去。

欧洲市场方面，脱脂奶粉与黄油同样连续两周大幅度上行，共同推动了牛奶价格的走高。不过，由于蛋白价格高企且消费旺季已过，欧洲奶酪市场表现相对平淡。

国内市场影响

将目光转向国内，奶价如期进入过剩阶段，部分牧场已再次开始喷粉储备。

然而，当前进口全脂奶粉的价位，相对于正常奶价下的喷粉成本并未形成优势，因此对国内全脂奶粉市场的冲击相对较小。但即将到来的脱脂粉和乳脂生产高峰，预计将对这两类产品的价格上行构成一定抑制。

本轮全球乳品期货的反弹，是市场情绪与技术面共同作用的结果，为行业提供了重要的价格信号。未来，各地产能恢复节奏与消费需求的变化，将成为决定行情能否持续的关键。