11月1日到5日，lululemon 做了一轮精选款五折。
这轮活动的预告里，Define、Scuba、Align 都在。小红书
对等了半年的人来说，这是今年最像样的下手机会。可把它放在财报之后看，这场折扣更像一次不太轻松的促销：一边打折，一边承认自己最拿手的那条裤子，卖不动了。
9月4日，lululemon 公布截至8月2日的第二财季，营收24.2亿美元，同比下降4%。36氪
全球可比销售下降9%，美洲可比销售下降12%。界面新闻
财报公布后，股价单日跌17.38%，收于100.61美元，创八年多新低，一天蒸发超过23亿美元市值。界面新闻
中国大陆的可比销售也下降了8%，这是它进入中国以来第一次在固定汇率下出现季度营收负增长。36氪
更刺眼的是品类数字：管理层第一次给出量化口径，紧身裤销售额同比下降约20%。界面新闻
这条撑了品牌二十年的产品线，正在以每年两成的速度收缩。
今年1月，主打“随便蹲”的 Get Low 瑜伽裤因为一蹲下就透，被官方紧急从线上撤下。后来恢复销售，也只改了尺码建议。微博
一百美元没有消失，只是不再自动流向 lululemon。更宽松的裤型，或者 Alo、Vuori 这些新品牌，正在接住这笔钱。
Alo 在8月12日通过天猫和微信小程序进入中国。 首分钟成交破千万元，销量前十里有七款售价过千元。第一财经界面新闻
lululemon 自己的新品也在往宽松走。Groove 阔腿裤、Align 折腰慢跑裤这些“离身”廓形在涨，但只对冲了紧身裤下滑的一半。36氪
折扣也在侵蚀利润：二季度毛利率靠一笔1.345亿美元的关税退款撑到60.5%，剔除后只有54.9%。界面新闻
10月15日，lululemon 和丹麦品牌 Ganni 的联名系列上线。豹纹、荷叶边、80年代舞蹈服，和人们熟悉的那个 lululemon 很不一样。36氪
全球创意总监 Jonathan Cheung 把这套新方向概括成“既要高性能、也要很时尚”。
9月8日，在耐克待了26年的 Heidi O’Neill 正式接任 CEO。上任第一天，她在温哥华和门店员工上了一节瑜伽课。
29天后，她重组高管团队：从 Athleta 请来 Maggie Gauger 管产品，又让有阿迪达斯和山姆会员店背景的 Joseph Godsey 管供应链。
公司计划把新品占比从2025年的23%提高到2026年的35%左右。36氪
所以，回到五折货架前，先别问哪件最便宜。更值得问的是：哪件还值得在这个品牌里买。
如果你缺一件能穿很多年的外套，Define、Scuba、Wunder Puff 这类单品仍在这个品牌的舒适区：版型、面料和细节都还在线，五折把溢价削掉了一截。
想买裤装，可以看 Groove、Softstreme 这些宽松款，它们正是公司现在押注的方向。
至于 Align、Wunder Train 这些经典紧身裤，如果你衣柜里已经有了，没必要因为五折再囤一条。这个品类正在被平替和新品牌追上，lululemon 自己也在把重心移开。
还有一点：五折款里可能混着旧色和断码，退换规则也不一定和正价商品一样。下单前先看清尺码和退货窗口，别让“便宜”变成衣柜里的闲置。
这场五折会卖掉很多货。但它真正要回答的问题是：一条紧身裤之后，lululemon 还能拿什么让你心甘情愿地付全价。
