这几天，黄酒圈是真的变天了。
8月21日，会稽山先交出半年报：上半年营收8.53亿元，同比增长4.43%；归母净利润1.29亿元，大涨37.04%。六天后，古越龙山的半年报出炉：上半年营收7.87亿元，同比下降11.89%；归母净利润9155.64万元，只微增1.38%。知乎营收差出6600万，意味着会稽山在这个半年度，第一次反超了古越龙山。古越龙山坐了很多年的黄酒"一哥"位置，在这个夏天易主了。
其实早有伏笔。回看2025年全年：古越龙山营收18.31亿元，同比下降5.45%，是近五年来首次负增长；会稽山营收18.22亿元，同比增长11.68%，创了历史新高。两家只差900万元，而且会稽山的归母净利润（2.45亿元）早在一年前就已经超过古越龙山（2.22亿元）。界面新闻这次半年报，只是把最后一脚踢进去了。
不过，如果你和我一样，只是个想在家喝杯黄酒的人，不炒股，那排位本身真不用太当热闹看——那是行业的事。更值得看的，是两份半年报里藏着的、关于"以后黄酒怎么买"的信号。我翻译成大白话，一共三个。
信号一：两家公司赚的"钱"，性质不一样了
先说结论：论"卖酒挣的钱"，会稽山已经领先了一个身位。
上半年会稽山扣非净利润1.04亿元，古越龙山只有5268.60万元，还同比降了34.94%。知乎扣非剔掉了拆迁款、补贴这类一次性收益，最接近真实的经营状况。
但公平地说，会稽山的增长是花大价钱买来的：2025年全年销售费用4.73亿元，是2023年的2.3倍；618期间联动明星主播，把全网GMV冲过5000万元，同比涨了400%。界面新闻行业媒体也点出了隐患——公司直播间的在线人数，已经从早期的万人在线回落到两位数。这部分势能，是流量买来的。
古越龙山的问题在另一头。上半年经营现金流是-3.10亿元，二季度单季营收同比下滑30.35%——翻译成大白话：货压在渠道里走不动，公司在垫钱养渠道。知乎这对我们买东西的人，意思很直白：
会稽山现在"在攻"：新品多、声量大、活动频繁，捡漏的机会多；
古越龙山有去库存压力，秋冬旺季和双十一，"降价走量"的概率不低，常喝它家经典款的不妨等一等价格。
信号二：两家的产品打法分道扬镳，购物车要重新写了
会稽山现在的牌面，是三条线都在推"新"：高端靠"兰亭"系列，上半年招商规模接近翻倍，正在往山东、广东这些省外市场铺；大众盘靠"1743"，低糖、13度的清爽路线，保持双位数增长，7月还出了200ml便携装，进便利店，主攻看球、吃夜宵的冰镇场景；年轻线则是二代"爽酒"自发酵起泡黄酒，联名达人、跑音乐节。知乎
古越龙山是"守老、试新"：基本盘还是经典年份系列——这也是市面上铺货最广、比价空间最大的那类；新品主要靠跨界，和华润啤酒联手做"黄酒+啤酒"联名，8月又放话要把黄酒送进酒吧做鸡尾酒基酒。知乎界面新闻至于自家高端的国酿系列，反而是收着打的：配额制、挺价，去年甚至为了"控货挺价"叫停过高端系列的线上销售。界面新闻翻译成买酒的语言：
想尝新派黄酒（低糖、起泡、冰着喝），现阶段多看会稽山；
想喝那口经典绍兴味、温着配大闸蟹红烧肉的，古越龙山的经典年份依然是稳妥选择。
信号三：一哥换人，但盘子在缩——这点最关键
这是最不讨喜、但最需要知道的一个信号。
据行业媒体统计，2025年全国76家规模以上黄酒企业，销售收入整体同比下降约4%；江浙沪至今仍占全国黄酒营收的70%—80%。知乎知乎也就是说，会稽山和古越龙山抢的不是增量，是收缩盘子里的份额。而市场一缩，头部品牌都会默契地做同一件事：把资源押到利润更高的产品上，也就是高端化。
迹象已经出来了：会稽山中高端占比从64%提到近70%，兰亭在前面冲；古越龙山国酿搞配额挺价。知乎对我们来说，这意味着想喝到一瓶像样的黄酒，入门预算正在被抬到50—100元/瓶这个档。20元以下的低价带，品质参差会越来越多——小红书上"9块9的黄酒为什么我买到的发酸"这类吐槽，基本都踩在这个区间。
那这个秋天，到底怎么买
中秋、国庆双节快到了，秋风一起、蟹季开场，就是黄酒的主场。按预算给你排好：
30元以内当口粮：古越龙山金五年、会稽山五年/三年陈，都是成熟的大路货，不受一哥易主影响，正常比价、大促囤。会稽山五年500ml，用户晒出的好价在15元/瓶上下。
50—100元自饮进阶：会稽山1743，低糖轻负担、13度，冰镇着喝也顺口，配蟹宴夜宵刚好；古越龙山中央库藏，经典半干绍兴味，温着喝最对味，家宴也拿得出手。
100元以上中秋送礼：会稽山兰亭今年势头足，属于"正在被捧"的那一个；古越龙山国酿价格挺得硬，不容易买到低价，但也不容易买亏，送出去稳。
年轻化新品（起泡黄酒、黄酒鸡尾酒、黄酒+啤酒）：买一瓶尝个鲜可以，别囤货——复购这件事，连厂家自己都还没证明。
最后，留三个值得盯的信号
古越龙山双十一的价格：二季度营收下滑三成、现金流转负，如果高端线"挺价"在下半年松动，就是捡漏窗口；
会稽山1743在江浙沪以外的铺货：这瓶进便利店的小酒要是出现在你所在的城市，说明冰镇黄酒的时代真来了，到时候活动只会更多；
古越龙山的"鸡尾酒化"能不能成：黄酒真能进酒吧，会改写年轻人认识它的方式，值得长线关注。
排位更迭是行业的谈资，杯里装的才是自己的日子。秋风一起，挑一瓶适合自己的，怎么喝，你说了算。
