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泸州老窖业绩双降背后：国窖1573竞争力是否动摇？

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06-03 10:42

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#我的美食日记##我的宝藏食谱# 我此刻在顶级度假胜地三亚·亚特兰蒂斯，受邀来赴一场米其林级的餐酒跨界品鉴晚宴。这次活动的主角，是一款经历行业调整却依旧表现抢眼的高端白酒黑马——藏品舍得10年。它定价千元以上，上市两年多，开瓶率和经销商出货量都在飞速增长。所以，我跨越近三千公里从山东来到这儿，它从四川跨越近两千公里而来。今天我不仅是来品鉴这款酒，更是以一个观察者的身份，跟大家解密藏品舍得10年的上升密码。欧阳千里的微博视频

如何看待飞天茅台价格跌破 1499 元，跌破官方指导价？价格还会继续走低吗？

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6. 盘点2026年价格稳中有升的几款白酒 #辉月有话说 #白酒品评 #泸州老窖 #剑南春 #汾酒

7. 聪明的泸州老窖。严格意义上讲，本轮白酒低度化的首倡者是泸州老窖。2025年6月，泸州老窖董事长刘淼在股东大会上谈及，28度国窖1573研发成功，将适时投放市场。未曾想，至今，泸州老窖并未推出更低度数的国窖1573，反倒是川酒及浓香品牌们纷纷推出新品。比如五粮液的“一见倾心”（29°）、舍得的“自在”（29°）、水井坊的“珍心珍意”（29°）甚至古井贡的古20（26°）。很多人说，泸州老窖在这场低度酒运动中“起了大早，赶了晚集”，我却不这么认为。其一，38°国窖1573是百亿级单品，被不少酒友戏称为“小甜水”，尤其是河北酒友。所以，38°上可战更高度数的滋味，下可战更低度数的口感，暂时没必要推出自己的竞品。其二，低度白酒的前景尚不明朗，以不变应万变是上策。泸州老窖这艘大船尚在稳健前行，需要的是坚持大单品的战略，而非轻易增加新品，哪怕是技术成熟的28°国窖1573甚至更低度数的产品。在变革期，最聪明的做法，或许不是成为弄潮儿，而是等竞品犯错误。今日，在遥墙机场看到国窖1573的广告，技高一筹，才敢低调，于是，有了上面的思考。PS，拍照时，旁边的大姐竟然拿着便是国窖1573的手提袋，真是巧。

8. 茅台出手，批价一日大涨50元

9. 【受飞天茅台批发价回升等因素影响白酒板块大涨、多支股票涨停】1月29日午后，白酒股大幅走高，当日收盘多只白酒股涨停。贵州茅台（600519.SH）涨8.61%；中证白酒指数（399997.SZ）报9149.90点，涨9.79%。受飞天茅台批发价回升等因素影响白酒板块大涨、多支股票涨停涨停的白酒股则包括，泸州老窖（000568.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、舍得酒业（600702.SH）、水井坊（600779.SH）、山西汾酒（600809.SH）、迎驾贡酒（603198.SH）、口子窖（603589.SH）。自2024年10月以来，白酒板块整体处在下跌区间。一名二级市场分析师对财新表示，本轮白酒股大涨主要是由于地产政策释放利好信号，以及春节前白酒需求回暖，调高了市场预期，“之前的预期太低了”。

10. #泸州老窖2025年净利润108.31亿# 稳扎稳打，步步为营，在顺风时疾如风，在逆风时徐如林。28日晚，泸州老窖2025年年报、2026年一季报出炉。2025年营收257.31亿元，净利润108.31亿元；2026年一季度营收80.25亿元，净利润37.08亿元。2025年，是酒业承压的一年。泸州老窖在年报中提及，2025 年，白酒行业进入新一轮政策调整期、消费结构转型期、存量竞争深化期，产能增长与需求放缓、消费动能不足与价格下行、渠道商数量减少与库存增加、传统渠道与电商平台价格冲突等矛盾凸显，在一段时间内，白酒行业或将延续承压态势。尽管面临阶段性压力，行业也在加速出清、回归理性，为高质量发展积蓄新的动能。泸州老窖再次选择控速，以稳扎稳打、步步为营的系统性战法度过这一年。越是困难越向前，这套系统性的战法或许发轫于2015年。那一年，泸州老窖在“淼锋”组合的带领下，聚焦核心单品、推进渠道改革、管控电商渠道、赋能高端产品等，使得泸州老窖恢复增长，且增速远超行业平均增速。系统性战法，核心在于其构建一套可复制、可迭代、结构化的系统来实现持续稳定的结果。相比于诸多规上或上市酒企，泸州老窖的业绩展现出其超越行业的抗风险能力。回归业绩本身，或许可以从产品矩阵、科技赋能、营销突围等来解读其坚韧，但也仅仅是冰山一角。泸州老窖，步步为营

11. #台湾网红馆长打卡泸州老窖# 两岸的故事，有时候不需要宏大的叙事，一瓶酒就够了。一杯酒，两岸情，泸州老窖完成“小闭环”。从去年到今年，从汪小菲的饭局到泸州老窖的博物馆，一个关于白酒、家国、等待的故事，被更多的人看到。白酒的竞争，是品牌高度的竞争，而高端的顶端是“价值观”。馆长的两次大陆行，两次与国窖1573相遇，看似偶然，实则必然。在这个时代，民间交流需要载体，而白酒，尤其是国窖1573这样的国家级名酒，天然就是最好的媒介。#馆长听到国窖酒将赠台湾笑称太好了# 台湾网红“馆长”川渝行，看见泸州老窖的“爱国心”

12. 富邑集团公布2026财年半年报：中国市场结构性改善，奔富动销额增涨17%

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15. 6斤装的泸州老窖窖龄90测评，和普通装的酒质一样吗 #一波说酒 #泸州老窖窖龄90年 #泸州老窖窖龄酒 #白酒 #酒文化

16. #五粮液明年开票价降至900元一瓶# 这个所谓的十年首降，可以看成是一场迟来的认账。终端市场的流通价早就跌破850元了，什么1019元的打款价，谁会认？五粮液这次把开票价调至900元，更像是给不堪重负的渠道一个喘息的台阶。简单的说，就是五粮液不低头不行了。市场给出的数据就能看出五粮液的日子没以前风光，但白酒的低成本也不至于让它太难受，无非是没以前赚的多了。现在的降价更多的是为了抢占别家的市场份额而已。不过，五粮液的利润降低也是一个信号，说明整个高端白酒市场的都不景气。以前高端白酒靠商务宴请和渠道囤积炒作拉动的增长逻辑，在当下已然失效。现在的消费者，尤其是年轻一代消费者，不会为了“面子溢价”和投资故事买单，他们看中的是：这酒买了后值不值这个价？个人认为此次调价治标不治本。最多能缓解一下经销商的困境，但未能触及根本。如怎么才能让消费者认同产品真实地价值？如果市场终端价依然在800多元徘徊，那么所谓的900元开票价，并没有太大的吸引力，因为愿意买着喝的人毕竟是少数。当然这也不是老一辈突然不喝了，也不是年轻人完全不愿意喝，主要是整个消费心态的理性化与去泡沫化。就像五粮液出的一款29度白酒，卖的也并不怎么样，喜欢喝白酒的人不愿意持续买，不喜欢喝白酒的人很少愿意买。我觉得，接下来的茅五剑、汾酒、习酒等品牌的高端产品，得认清现实：当价格的神话讲不下去时，他们真正不可替代的价值，究竟是什么？#热点解读##热点观点##全网热点共创计划# 五粮液明年开票价降至900元一瓶

17. 白酒行业的冬天全面来临，头部酒企的业绩也全面负增长。贵州茅台公布的业绩显示，去年营收与净利润双双同比下滑，而去年第三季度这两项指标均有6个多点的增长。五粮液的年报还没有发布，去年第三季度，营收与净利润同比均出现两位数下跌。泸州老窖的年报也还没有发布，去年前三季度，它的营收与净利润同比同样是下滑的。

18. 批价大幅反弹，白酒的春天到了吗？

19. 四千一瓶的99年茅台王子酒测评，对比普茅和茅台15年 #一波说酒 #茅台王子酒 #茅台15年 #飞天茅台 #老酒

20. 22年前的五粮液和国窖1573哪个更好喝？ #一波说酒 #白酒 #五粮液 #国窖1573 #老酒

21. #台湾网红馆长打卡泸州老窖##馆长听到国窖酒将赠台湾笑称太好了# 泸州老窖的“连续剧”。去年，台湾的网红馆长来大陆，汪小菲请他喝国窖1573。当时我说，万历年间，台湾得名，之前的名字是琉球、夷州等。另外，国窖包装上有96颗星星，寓意960万平方公里。所以说，汪小菲有心了。今年，网红馆长到访泸州老窖，泸州老窖博物馆馆长讲述博物馆里的3瓶珍藏的国窖酒，0002号赠香港，0003号赠澳门，如今唯有0001号等待祖国统一时赠台湾。馆长听后哈哈大笑，太好了。泸州老窖有心了，去年与今年，闭环了。

22. 1499元飞天茅台秒售罄？别急，每人每天都有机会抢12瓶！

23. 很多人之前都在说“白酒没人喝了”“白酒没未来了”，结果刚出炉的国家统计局数据直接打破了这个偏见：1-2月烟酒类零售额1581亿元，同比大涨19.1%，远超社零总额2.8%的增速，给整个行业打了一剂强心针。所以接下来白酒大概率会修复一波的。

24. 贵州茅台宣布涨价，飞天茅台酒自营体系零售价涨至 1539 元，为何此时涨价？对后续经营影响有多大？

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26. 国窖1573爱我中华中华坛验真假，浓郁强劲？ #一波说酒 #国窖1573 #爱我中华中华坛 #1573国学 #高度白酒

27. #国窖1573封藏大典# 泸州老窖做品牌，不是第一，胜似第一。一年总会来泸州老窖几次，比如二月二封藏大典，比如国际诗酒文化大会。每次来，都感觉收获颇多。时常和业内的朋友聊天，大家都认为泸州老窖做品牌很有一套，在业内不是第一，胜似第一。何也，延续的复利，持续的创新，坚持的投入。延续的复利。千年老窖万年糟，酒好全凭窖池老，每一次传播，都会夯实它的美誉度，泸州老窖。另外，它们的广告语很有意思，你能看到的历史是多少年，你能听到的历史是多少年，你能品味的历史是多少年，国窖1573。每年都播，每年都加一年。看似简单，实则有效，消费者知道你最老，那你也肯定也是最好。持续的创新。无论是“生命中的那坛酒”，还是“国际诗酒文化大会”，每次都会请不同的嘉宾，前者是分享生命中的故事，后者是分享书籍及给全世界的翻译家颁奖等。后来，泸州老窖又重点绑定成龙，龙的传人，浓的传承。其实，这个代言人远远比其它明星效果要好的多，而且每年出的广告片也很耐看。另外，成龙被人称之为“大哥”，也符合泸州老窖在业界的“咖位”。坚持的投入。泸州老窖在科研、品牌等投入很大，资料很多。我谈谈它在海外的投入或者布局，或许大家感触会更深。比如长期携手澳网，还把主球场命名为“1573球场”；比如在海外设立独自公司，进行本土化运营；再比如认购免税渠道中免的股份，为出海布局。虽然，目前仍是“高姿态、广覆盖、低回报”，但体现着头部酒企的责任，越是出海困难越要趟出一条路。一旦突破，泸州老窖将获得很好的回报。

28. 21年前的飞天茅台对比新年份茅台15年，基酒决定酒质 #一波说酒 #白酒 #飞天茅台 #茅15 #陈年老酒

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30. 泸州老窖2025年报与2026一季报分析

31. 泸州老窖2025年财报

32. 泸州老窖

33. 泸州老窖业绩下滑

34. 泸州老窖营收利润双降，主动出清等待周期反转

35. 泸州老窖2025年报深度解读

36. 泸州老窖2025年年报

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38. 国窖1573又要逆市挺价，经销商们还敢跟吗？刘淼会否重蹈覆辙？

39. 泸州老窖经销商大会与国窖1573控价策略

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41. 泸州老窖，机会已到？

42. 业绩双降！千亿泸州老窖，业绩继续承压

43. 国窖1573

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45. 泸州老窖

46. 近50%扫码率背后

47. 泸州老窖开瓶率近50%！百亿国窖1573低度酒加速全国化

48. 泸州老窖

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51. “行业承压但机遇大于挑战”，泸州老窖业绩说明会

52. 泸州老窖

53. 泸州老窖

54. 泸州老窖

55. 泸州老窖

56. 投资者提问

57. 坚持定投第121天

58. 曾被嘲小甜水的38度国窖1573，如今凭啥卖破百亿？

59. 38度国窖1573，凭什么改写中国白酒低度史？

60. 七省调研

61. 泸州老窖，步步为营

62. 特别呈现 | 泸州老窖2025年稳健前行周期之下韧性尽显

63. 压舱石到生活场

64. 周期淬炼定力，长期主义致远——泸州老窖2025年的稳与进

65. 国窖1573近年来品牌高度和市场份额稳步提升

66. 泸州老窖接受互动易投资者调研，核心议题解读

67. 泸州老窖的浓香答卷

68. 低度酒没有未来？——38度国窖用100亿狠狠打脸！

69. 守正致远，择势而争

70. 不设增长目标，卷开瓶率，白酒行业的发展逻辑变了

71. 开瓶率，是现在白酒最重要的经营细节

72. 从“唯销售额”到“争开瓶率”

73. 2025白酒开瓶率考核，争的是什么？

74. 2025开瓶率之战，酒企狂奔“最后一公里”

75. 熊霸

76. 泸州老窖正在失去转型和资本市场的宝贵“窗口期” - 哔哩哔哩

77. 【西部消费 | 食饮】泸州老窖

78. 从年报数据看白酒筑底，泸州老窖抢占复苏先机的三个支点

79. 85亿分红与营销“攻守道”

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82. 泸州老窖

83. 泸州老窖“十四五”期间，核心单品开瓶量达1.1亿瓶

84. 泸州老窖经销商大会

85. 泸州老窖的“造钟”时刻

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121. 国窖1573全系列价格一览表（2026版）

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130. 2025年前三季度白酒行业上市公司业绩分析报告一、总体概述：行业进入深度调整期，分化加剧 2025年前三季度，中国白酒行业在宏观经济环境、消费结构变迁与行业周期等多重因素影响下，整体呈现“增速放缓、分化加剧、盈利承压”的态势。根据已披露的20家白酒上市公司业绩数据，行业总收入约为3170.22亿元，但多数企业营收与净利润出现同比下滑，仅少数头部企业保持微增，反映出行业正从高速扩张阶段转向存量竞争与结构性调整阶段。从业绩增幅看，20家企业中仅有3家实现营收正增长（贵州茅台、山西汾酒、金徽酒），其中仅2家实现净利润正增长（贵州茅台、山西汾酒）。绝大多数企业营收与净利润双双下滑，部分中小企业甚至出现亏损，行业马太效应愈发显著。二、梯队分析：强者恒强，中小酒企承压明显（一）头部企业：相对稳健，韧性凸显贵州茅台以营收1309亿元、净利润646.3亿元稳居行业第一，增幅分别为6.32%和6.25%，在行业整体承压的背景下仍保持稳健增长，凸显其强大的品牌护城河与定价能力。茅台的增长主要源于其高端产品线的稳固需求、直营渠道占比提升以及非标产品的结构性增长。五粮液营收609.5亿元、净利润215.1亿元，虽规模位居第二，但营收与净利润分别下滑10.26%和13.72%，反映出其在高端市场竞争加剧与渠道库存压力下面临的挑战。不过其基数庞大，市场地位依然稳固。山西汾酒成为头部阵营中的亮点，营收329.2亿元（+4.997%），净利润114亿元（+0.48%），在行业调整期中仍实现正增长，主要得益于其全国化布局推进、青花系列等中高端产品发力以及渠道精细化运营。（二）次高端及区域龙头：普遍承压，调整深化泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、今世缘等企业营收规模在100-300亿元之间，但前三季度业绩均出现不同程度下滑。其中： · 洋河股份下滑幅度最大，营收下降34.26%，净利润下降53.66%，反映出其产品结构升级遇阻、省外市场拓展放缓等问题。 · 古井贡酒、今世缘分别下滑13.87%和10.66%，受宴席、商务消费收缩影响较为明显。 · 泸州老窖营收下滑4.839%，净利润下滑7.17%，相对稳健，但国窖1573等高端系列增长势头有所放缓。这一梯队企业普遍面临“高端突破难、中端竞争烈、渠道库存高”的三重压力，正在通过产品瘦身、渠道重整、费用优化等方式积极应对。（三）中小型酒企：生存压力加剧，部分陷入亏损营收规模在100亿元以下的公司中，除金徽酒营收微降0.97%、净利润微降2.78%，表现相对稳定外，其余企业下滑幅度普遍在10%以上，部分企业净利润大幅下滑甚至出现亏损： · 酒鬼酒营收7.6亿元（-36.21%），净利润亏损0.1亿元，成为首家净利润转亏的上市酒企，显示其高端化战略遇阻。 · 金种子酒、皇台酒业净利润分别为-1亿元、-0.07亿元，持续亏损。 · 岩石股份营收仅0.35亿元，同比暴跌84.92%，已边缘化。中小酒企在品牌力弱、渠道掌控不足、抗风险能力差的背景下，本轮调整中受冲击最为严重，行业出清与整合进程可能加快。三、核心问题剖析：业绩下滑的深层原因（一）宏观消费环境变化 1. 商务消费收缩：经济增长放缓背景下，企业商务宴请、礼品采购等需求减少，直接影响中高端白酒消费。 2. 居民消费趋于理性：消费者更加注重性价比，“少喝酒、喝好酒”成为趋势，中低端产品销量承压。 3. 宴席市场低迷：婚宴、寿宴等场景消费受人口结构与社会风气变化影响，用酒量与档次均有所下降。（二）行业周期性调整 1. 渠道库存高企：过去几年行业高速发展期积累的渠道库存仍需时间消化，经销商资金压力大，进货意愿减弱。 2. 价格倒挂现象普遍：部分品牌实际成交价低于指导价，影响渠道利润与品牌形象。 3. 竞争白热化：行业产能过剩与同质化竞争导致价格战频发，企业利润空间被挤压。（三）企业内部经营挑战 1. 产品结构失衡：部分企业过度依赖少数单品或中低端产品，抗风险能力弱。 2. 渠道管理粗放：传统经销商模式面临数字化与终端管控能力不足的挑战。 3. 费用投入效率下降：市场投入加大但转化率降低，销售费用率攀升侵蚀利润。四、结构性亮点与积极信号尽管行业整体承压，但仍有一些结构性亮点值得关注： 1. 高端白酒依然具备韧性：茅台、五粮液、国窖1573等超高端产品需求相对稳定，显示其消费群体的忠诚度与购买力。 2. 清香型白酒表现相对较好：山西汾酒作为清香龙头逆势增长，部分区域性清香品牌也展现出较强活力，反映香型多元化趋势下清香的上升势头。 3. 数字化转型初见成效：部分企业通过线上渠道、会员运营、数据赋能等方式提升动销与用户黏性，为长期发展积累能力。五、未来趋势展望与建议（一）短期展望（2025-2026年） 1. 行业整体仍将处于调整期，去库存、稳价格、调结构将是主旋律。 2. 分化继续加剧，头部企业凭借品牌、资金与渠道优势有望进一步提升份额，中小企业生存环境更加艰难。 3. 盈利能力修复尚需时间，企业需通过控费提效、产品升级等方式逐步改善利润水平。（二）中长期发展趋势 1. 集中度持续提升：行业CR5有望进一步提高，并购重组活动可能增多。 2. 消费升级与分化并行：高端与光瓶酒两端仍有增长空间，中档产品竞争最为激烈。 3. 数字化与绿色化转型：从生产到营销的全链路数字化升级将成为核心竞争力；ESG与低碳酿造渐成行业新标尺。（三）对企业的发展建议 1. 强化品牌价值建设：聚焦核心单品，讲好品牌故事，提升消费者情感认同。 2. 深化渠道变革：推动渠道扁平化、数字化，加强终端管控与消费者直达能力。 3. 优化产品结构：精简SKU，聚焦资源打造战略大单品，有序推进高端化。 4. 注重现金流与库存健康：理性制定销售目标，杜绝压货行为，保障渠道生态良性循环。 5. 探索新增长点：关注年轻消费群体、国际化机会、酒旅融合等创新方向。六、结语 2025年前三季度白酒行业的业绩表现，是行业从“黄金时代”迈向“白银时代”转型过程中的一次深度回调。阵痛之中亦孕育着新机：那些能够主动调整战略、夯实内功、创新求变的企业，将在本轮洗牌中赢得更有利的位置。未来，白酒行业将逐步从规模扩张导向转向质量效益导向，从渠道驱动转向品牌与消费者双轮驱动，走向更加健康、可持续的高质量发展之路。数据来源：根据公开上市公司2025年前三季度财报整理

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137. 刚整理完第一季度浓香型白酒数据，信息量很大👇 📊 整体大盘行业量减价增：总量-10%~-15%，销售额却+12.7% → 约1296亿浓香前三品牌销量占比超55%，集中度进一步提高 🥇 单品销售额 TOP8 1️⃣ 第八代五粮液 ≈248亿 2️⃣ 国窖1573 ≈96亿 3️⃣ 剑南春水晶剑 ≈62亿 4️⃣ 洋河海之蓝 ≈41亿 5️⃣ 泸州老窖特曲 ≈37亿 6️⃣ 洋河天之蓝 ≈32亿 7️⃣ 古井贡酒古20 ≈28亿 8️⃣ 五粮液尖庄高光 ≈24亿 🍃 最大趋势：低度化爆发 29度、26度低度酒成为五粮液、古井等头部新方向，宴席和女性市场增长明显。 ⚠️ 防伪提醒：普五、国窖高仿多，认准官方渠道+扫码溯源。 👉 想知道每日实时批价、自营好价提醒的，进【撸酒大家庭】，群内每天更新，避开溢价和假货！ #浓香型白酒 #五粮液 #国窖1573 #剑南春 #白酒行情

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泸州老窖业绩双降背后：国窖1573竞争力是否动摇？

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