尽管央视春晚酒类赞助热闹，2025年白酒行业却面临严峻挑战。产量连续七年下滑，上市企业利润普遍下降，头部集中度加剧。但在政策扶持与头部企业控量保价下，行业或现转机。
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2025年白酒产量同比下滑12.1%，实现七连降
前三季度上市酒企营收利润双降，仅茅台汾酒双增
头部六家酒企占据88%营收和95%净利润，分化加剧
飞天茅台批价回升至1700元，行业底部特征显现
三部门发布指导意见，剑指万亿产业发展格局
精华内容
热闹的春晚赞助背后，是白酒行业正经历深度调整期，数据揭示了存量博弈下的残酷现实。
整体量价承压
2025年规上酿酒企业营收虽超8200亿元，但行业整体呈下行趋势。国家统计局数据显示，全年白酒产量累计354.9万千升，同比下滑12.1%，且自2019年以来已连续七年下降。A股上市酒企前三季度合计营收3177.8亿元，同比下降5.9%；归母净利润1225.7亿元，同比下降6.9%，经营全面承压。
分化显著加剧
存量博弈下，头部效应愈发明显。贵州茅台、五粮液等6家头部酒企前三季度营收合计占比88%，净利润占比高达95%。仅贵州茅台和山西汾酒两家实现营收利润双增长。相比之下，洋河股份、水井坊等企业业绩大幅下滑，其中水井坊净利润同比下降71%，行业出清显著加速。
底部修复可期
面对压力，头部酒企通过控量保价和数字化转型破局。2月10日，飞天茅台批价回升至1700元。中信证券指出，行业已连续调整多年，处于长周期基本面底部。在低预期和低持仓背景下，边际改善有望大幅提振投资情绪，看好板块修复行情。
政策指引方向
行业迎来政策利好。2月14日，三部门印发《酿酒产业提质升级指导意见(2026—2030年)》，明确到2028年培育3个以上千亿级传统优势酒产区，形成“百亿园区、千亿集群、万亿产业”发展格局，为产业升级提供了顶层设计支持。
白酒行业正处于深度调整的关键期，产量下滑与分化加剧倒逼产业升级。随着政策红利释放和头部企业主动破局，行业有望逐步走出低谷。面对“万亿产业”的宏伟蓝图，各酒企能否在存量竞争中找到新的增长点？
