大行上市快一年了：超购7558倍、首日高开36%，但买大行之前，我劝你先搞清楚保修这件事_骑行运动

如果你是大行车主，或者正打算入折叠车的坑，这周有条新闻值得聊一聊。

8月14日，大行科工（02543.HK）召开2026年第一次临时股东会，完成了第二届董事会换届。美骑网八十多岁的创始人韩德玮博士继续担任董事长。东方财富网微博

8月26日，董事会将审议公司2026年中期业绩。东方财富网而下个月9月9日，正好是大行科工在港交所主板上市一周年。美骑网

一年时间，足够看清楚很多事。今天就把大行上市这一年捋一遍：一面是资本市场认下的成绩单，一面是骑友们真实的体验——这两面，并不完全重叠。

先回顾：当时上市有多火？

发行价49.5港元/股，全球发售792万股，募资约3.92亿港元。微博

2025年9月9日上市首日，开盘报67.5港元，较发行价高开36.36%，市值超16亿港元。微博

公众认购超额7558倍，刷新当时港股公开发售超购纪录，也就是所谓的"超购王"。美骑网事实上，招股期间媒体曾报道约6688倍超购。微博

大行科工因此被称为"内地折叠自行车第一股"。微博

公司本身也确实有故事：创始人韩德玮是物理学博士，1982年开始做现代折叠车。美骑网

在深圳的上市庆功宴上，这位老先生还亲自给来宾吹了一段口琴。美骑网

成绩单：增长是真的

几组公开数据。2024年销量22.9万辆，同比增长46%；营收4.5亿元，同比增长50%；净利润5230万元；独家保荐人还披露，2025年1-4月净利润2150万元，同比增长69.3%。美骑网

按灼识咨询的数据，大行在中国内地折叠车市场零售量份额26.3%、零售额份额36.5%，都是第一。美骑网经典款P8自本世纪初推出以来，累计销量超过15万辆。美骑网

今年6月，公司派发了2025财年末期股息：每股1.269港元。东方财富网

上市之后，新品的节奏也明显加快：三折叠LUNDEN M7、弯把P18 Ultra、复古的Boardwalk D7、新款D8、电助力车型陆续登场。美骑网不过热门款有没有现货，得看运气。美骑网

但另一面：骑友的体验，没完全跟上"上市公司"这个身份

这几个月我把小红书、微博、知乎上关于大行的讨论翻了一遍，除了日常聊型号、聊改装，吐槽最集中的是售后。

第一，被反复提到的一句话：“不是全国联保”。小红书4月和6月，先后有用户发帖说，大行线上线下保修不互通，线下门店之间也互相独立，售后体验完全看店。小红书

有用户收了一辆二手大行，车还在保修期内、人也愿意付费，去卖出这辆车的门店做调试，被以"不是购买人本人不提供服务"挡了回来。小红书这是个人说法，但"不联保"这个说法，出现在多个不同用户的帖子里。

第二，P10售后拉锯，有用户笔记的标题就是"上市公司单方毁约"。6月中，有用户在官方旗舰店买P10，开箱发现漆面磕碰，双方约定"走退货流程、实际补发新车"，用户反复提醒客服不要退款，结果店铺收到退车后还是直接操作了全额退款，这场拉锯拖了二十多天，用户已经在平台发起违背承诺投诉。小红书

第三，易损件不保修。坐垫皮面脱开、坐包边翻起，客服的答复是"消耗品不保修"。小红书也有新车品控的吐槽，比如"大行D6新车发来就是坏的"、变速器变形。小红书

更严重的一起和D6有关：有用户说关键锁紧部件反复松动、车把脱落导致摔伤，赔偿问题至今没谈拢。小红书知乎

第四，4月那起"50元卖二手坐垫被索赔2万"。辽宁一位车主把P8拆下来的原装坐垫在二手平台卖了50元，被大行以商标侵权起诉索赔2万。微博法院先后调解3次，索赔金额从2万元降到了3000元。微博

品牌方说是"误伤"，但撤诉要卖方签和解协议承认"售假"。事件发酵后，有律师公开表示，个人转卖闲置配件的行为不构成商标侵权。微博这件事在骑行圈引起不小的反弹。微博

当然也说句公道话：也有大行车店提供免费上门取送车保养这类服务。小红书大行今年还上线了小程序电子质保，把质保登记搬到线上。美骑网但从投诉总量看，服务体系的升级，明显慢于上市和推新的节奏。

为什么会这样？说说我的理解（有推测成分，欢迎讨论）

大行在内地有超过680家零售网点（截至2025年4月底），销售以经销商模式为主，门店各自独立——售后标准天然难统一。美骑网这是几十年渠道扩张形成的结构，不是上市就能自动解决的。招股书叙事的重心在产能、海外市场和技术研发，服务体系建设不是资本故事的主角；上市前，还有媒体质疑过它"有钱分红、没钱扩产"、产能依赖代工。微博

资本市场给大行定价，看的是增长率；骑友给大行打分，看的是每一颗松动的螺丝和每一张保修单。这两套分数，目前还没对齐。