强生2025年财报揭示了其稳健的增长轨迹，全年营收逼近千亿美元大关。这份分析深入拆解了其核心业务板块的表现，特别是以肿瘤业务为首的增长引擎如何抵消了部分领域的下滑，为理解大型医疗健康公司的运营策略提供了清晰的视角。
智能速览
强生2025年总营收941.93亿美元，净利润同比增长90.6%。
肿瘤业务成为最大增长引擎，销售额同比增长22.1%。
核心药物达雷妥尤单抗年收入超143亿美元，同比增长23%。
自身免疫业务受生物类似药冲击，乌司奴单抗收入下降41.3%。
强生预计2026年销售额将接近1000亿美元，冲刺新里程碑。
精华内容
强生的业绩版图并非全面开花，而是呈现出明显的分化态势。通过深入剖析各业务线的具体表现，可以清晰地看到其增长的核心动力与面临的挑战。
肿瘤业务领涨
肿瘤业务是强生最强劲的增长引擎，2025年销售额达253.8亿美元，同比增长22.1%。
其增长主要由四大王牌产品驱动，其中“拳头”产品达雷妥尤单抗贡献了143.51亿美元收入，同比增长23%，已连续多年稳居全球畅销药前十。
与传奇生物合作的西达基奥仑赛表现尤为突出，收入18.87亿美元，同比大增95.9%，成为国际化商业成功的又一案例。此外，阿帕他胺和埃万妥单抗/拉泽替尼也贡献了显著的增长动力。
自免业务承压
作为强生第二大板块，自身免疫业务因专利到期面临挑战。核心产品乌司奴单抗自2023年专利期满后，受到生物类似药的冲击，2025年收入60.78亿美元，同比下滑41.3%。
不过，新产品古塞奇尤单抗增长迅速，收入51.55亿美元，同比增长40.5%，其新适应症在2025年进入中国国家医保目录，未来前景可期。
戈利木单抗也保持了21.8%的同比增长，部分对冲了乌司奴单抗的下滑影响。
其他板块稳增
除核心业务外，其他板块也保持了稳定增长。
神经科学领域表现亮眼，全年收入78.37亿美元，增长10.1%，其中抑郁症药物艾司氯胺酮鼻喷雾剂销售额达16.96亿美元，同比增长57.4%。
肺动脉高压和心血管及代谢领域则保持了个位数的稳定增长，收入分别为44.37亿美元和37.78亿美元，为整体业绩提供了持续支持。
剑指千亿营收
基于2025年的强劲表现，强生给出了积极的2026年业绩指引，预计按业务经营统计口径计算的销售额将在995亿至1005亿美元之间。
这意味着强生有望在2026年叩开“千亿美元俱乐部”的大门。强大的产品组合和丰富的研发管线，将是其实现这一里程碑目标的关键驱动力。
强生2025年的财报展示了其在核心领域的强大实力和应对市场变化的灵活策略。在肿瘤业务的强力驱动下，千亿营收目标近在咫尺，但其能否持续应对专利悬崖等挑战，将是未来的关键看点。
