2024年宏观预测：通胀、衰退与市场前景

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每日行业报告：高盛对2024年的宏观预测。

🌍 2023年全球经济表现超出预期：全球GDP增长超过预期1个百分点，美国增长超过2个百分点，核心通胀率从2022年的6%降至3%。

📈 2024年通胀展望：尽管产品和劳动力市场正在正常化，但通胀效应尚未完全解除。预计到2024年底，核心通胀将回落至2-2½%。

🔍 衰退风险有限：预计2024年全球经济增长将受到实际家庭收入增长、货币和财政紧缩拖累减弱、制造业活动复苏等因素的推动。

🏦 央行政策展望：大多数主要央行可能已经完成加息，降息可能要到2024年后才会到来。预计央行将使政策利率高于目前估计的长期可持续水平之上。

💼 日本央行动作：假设通胀仍有望超过2%的目标，日本央行可能会在春季开始退出收益率曲线控制，然后在2024年正式退出并加息。

🏙️ 中国经济增长：中国近期的经济增长应该会受益于进一步的政策刺激措施，但多年来的经济放缓很可能会继续。

💎 市场前景：根据基线预测，到2024年，在利率、信贷、股票和大宗商品方面的回报率将超过现金。每一种资产都提供了针对不同尾部风险的保护，因此平衡的资产组合应该取代2023年的现金焦点。

🔄 向更高利率环境的过渡：尽管过渡艰难，但投资者现在面临着固定收益资产的预期回报更好的前景。美元很可能会保持强劲，特别是在主权压力可能重新出现的欧洲。