LABUBU盲盒炒到4600又甩到骨折价，国庆该不该捡漏？

这个国庆假期，刷小红书满屏都是出LABUBU的帖子：骨折价、可小刀、包邮，春天野在家系列300元买入的娃，如今168元包邮挂着。去年发售价199元的怪味便利店系列，上市第二天被炒到4600多元，如今260元上下就能收。挂牌价不等于都能成交，但这密度足够说明情绪——曾经蹲点刷新都抢不到的尖牙小娃，如今持有人排着队往外抛。这波骨折价，到底该不该接？

热闹的不只二手市场。也是这几天，一位网友的孩子说了句“买Labubu，不如买banana”，已经买成泡泡玛特第二大股东的段永平回了句“孩子说这话还真有点可怜的”，被全网质疑了一轮，最后罕见道歉。一边甩卖潮，一边大佬保卫战，魔幻得很。

说白了，真心喜欢、买来玩的，这是这两年入坑阻力最小的窗口期；想抄底博反弹赚钱的，这轮周期早就演示过了，没有赢家。

这轮跌势，其实已经跌了一年多

很多人印象还停在一娃难求，实际上这行情已经阶梯式下了一年多，剧本几乎没变过。

2025年6月，LABUBU 3.0“前方高能”发售价99元，常规款被炒到500元往上，隐藏款“本我”挂牌一度冲上万元。6月18日官方全渠道突袭补货，二手成交价几乎连夜腰斩，隐藏款从2800元跌到800元，黄牛直呼拒收，“LABUBU价格崩了”冲上微博热搜第一。

再往后就是一路下坡。9月，“本我”跌破1000元，部分常规款跌穿99元发售价；12月，“泡泡玛特五折甩卖”上热搜，黄牛暂缓收购，好特卖这类折扣超市里连LABUBU盲盒都上了架，100元能买5个盲盒；今年1月门店再补货，部分产品从高点算跌超八成，话题词从市场“万元户”变成“原价任买”。

盐财经当时的报道里有一句话，说得特别准：

潮玩最先降温的，从来不是销量，而是信心。

新品也没逃过去。今年4月上新的LABUBU冰箱原价5999元，秒罄后被炒到近2万，转头一夜跌掉1万，两天后落回6000元档；6月的复古理发店系列单盒159元，全平台秒罄，常规款二手价半小时跌破发售价；8月的星星人农场系列最伤——隐藏款“不丑小鸭”在得物最高出价1799元、溢价近14倍，次日回落到843元，常规款两周逼近发售价。

以前炒一轮能吃一年，后来吃两周，现在只有半小时。

黄牛的故事，已经进入完结篇了。如今的倒爷属实是泥菩萨过江——自身难保：先宣布暂停收购，囤的货又出不掉，只能趁假期咬牙甩货回血。

有玩家把行情整理成“崩盘榜”发在小红书：“本我”从4500多元跌回400元上下；初代大娃当年挂牌14000元，如今488元挂半个月没人接。表格是玩家按公开报道整理的，个别数字不必较真，但情绪明明白白——高位接盘的人开始认亏出场了。

宏观账本也是同一个故事。8月20日发布的半年报里，LABUBU所在的THE MONSTERS系列上半年收入44.54亿元，同比下滑7.5%，是爆发以来第一次半年度负增长；存货周转天数从123天拉长到201天。翻译成人话：娃还在卖，但没人抢了，仓库还压着货。王宁自己都承认，全年增长目标大概率完不成。

也别急着唱衰，半年报里净利润照样在涨，毛利率只微降0.6个百分点，公司还抛出了20亿到50亿元的股份回购计划。泡泡玛特只是把“一娃难求”的时代，亲手翻篇了。

崩掉的是炒作溢价，不是玩具本身

有意思的地方在这。如果LABUBU真凉透了，不该一边有人甩卖，一边还有新人捡漏、看展排队。

现实是：复古理发店常规款破发了，隐藏款“迷雾白噪音”在二手市场依然站着数倍的价格。市场不再为“LABUBU”仨字买单，只为“真好看+真稀缺”买单。THE MONSTERS十周年巡展北京站9月30日在启皓艺术馆开展、办到11月29日，正撞上国庆假期，去看展打卡的人依然不少；小红书上“第一次买LABUBU”的新人帖一茬接一茬，有人6盒就开出隐藏，评论区排着队吸欧气。

李佳琦去年狂热最盛时在直播里说过：没必要加钱买LABUBU，常规款卖到500元太贵，“后面会原价的”。当时不少人嫌他扫兴，现在回头看，这是这两年最准的一句行情点评。

管理层自己也留了句清醒话，泡泡玛特首席运营官司德在投资者电话会上说，2025年靠运气，2026年靠团队努力。连官方都承认狂热里有运气成分，把高位接盘当“资产配置”的更够呛。

所以我的判断是：这轮跌势挤掉的是炒作溢价，LABUBU正在从“理财产品”变回“潮玩”——一个159元档、能梳头编辫子、挂包上带出门的搪胶毛绒挂件，这才是它最正常的状态。稀罕它的人没走，走的只是想靠它赚钱的人。

价格接下来怎么走，我不猜。能确定的是：稀缺叙事崩了，官方补货成了常规操作，蹲补货原价买，比赌涨价靠谱得多。

真心喜欢的，咋捡漏才不受伤

挑款别赌隐藏。常规款挑着单收，接近或低于发售价入手最得劲，丝绒午后的粉色Mokoko、反叛日记的齐刘海，瞅准真稀罕的那只再出手。追隐藏是概率事件，前面几发不中不代表下一发就该中，有玩家反映连开十几端盒都没见着隐藏；何况隐藏还带着高溢价，花几倍价钱去接，跟替黄牛解套的大冤种没区别。

渠道上，官方门店、官方线上和带担保的大平台优先。价格低得离谱的反而闹心——假货仿款最爱混在甩卖潮里浑水摸鱼，价格低得没道理，故事往往也真不到哪去。卖“补货情报”的付费群也别轻信，群费9.9元到199元不等，真假消息混着发，基本是交学费。

跟个人收转单、盒机转赠的，付钱前先把退款规则整明白。定金、意向金是全款的一部分，不是折扣，定金加尾款才是全款；退款政策各家差得老远，有的锁单后一分不退，别默认随时能把钱要回来。

入手了复古理发店这类的，记得仿真发丝怕高温、容易掉毛，官方护理手册写得清楚：别拿热风吹，别长期暴晒，梳理轻着点，不然颜值掉链子。

至于还惦记“买LABUBU当理财”的，怪味便利店4600元到260元、冰箱近2万到6000元档，教科书还热乎着。崩盘榜上唯一的幸存者是站在万元档的VANS联名——可幸存者偏差，从来轮不到自己手里的票。实在放不下赌反弹的念头，拉倒吧，这钱留着买排骨不香么。

段永平那场风波说到底就一件事：股东看的是资产，咱们玩家看的是开心。北京十周年展办到11月29日，捡漏了娃又有空的，可以顺路去瞅瞅这只从北欧森林走出来的尖牙小怪物的原稿，十年从绘本走到顶流，也算一段传奇。玩具的归宿是被稀罕、被把玩，不是在仓库里躺着等下家。

喜欢的话，168元不贵；赌它反弹的话，99元都嫌贵。