2026年10月24日，南京，第十一届医药创新与投资大会上，2025年12月才成立的华为制药军团总裁樊杰，被反复问到一个问题：华为会不会自己做药。他的回答非常直接：首先我们不做药，其次我们也不做管线。 这句话对药企和AI药研公司的影响要分开算：药企得到一个不抢生意、不碰数据的AI供应商；AI药研公司得到一句“不是对手，是伙伴”，真正冲它们来的，是另一类亲自下场的科技巨头和随之而来的估值波动。海报新闻
樊杰为华为划出三条边界。第一是不碰数据——华为早就说过“上不碰应用，下不碰数据”，药研数据客户要求不能出厂、不能出公司，华为做的是客户端本地化部署。 第二是不做模型：深势科技、望石智慧、分子之心这些模型公司已经与华为开展合作，按樊杰的说法，“他们不是对手，是伙伴”。第三是不做药企——华为明确自己“不是药企，不是CRO（合同研究组织），不是AI模型公司，也不是单纯的算力供应商”，定位是“懂行的底座提供者”。每日经济新闻
华为真正卖的，是算力、工具链、模型精调这三层活
交付层面，华为没给投入数字，“华为有战略耐心，会持续投入”，目前正与走得比较快的头部药企推进一批“灯塔项目”。 最可观测的样本是与昌平实验室合作的TorchFold：基于昇腾算力将蛋白质结构预测模型重新写了一遍，实测精度与AlphaFold对齐。 工具链层面，以前做算子适配要三四个月，现在借助工具链和AI编程缩短到一两天。对想把AI从辅助筛选推进到模型训练的药企来说，算力“可获取、性能够用”本身就是过去需要单独解决的一道难题。海报新闻每日经济新闻
药企：定心丸是真的，边界还要验证
药企与大厂合作最怕的从来不是价格，而是数据出门、供应商有一天变成对手。“不碰数据”解决合规顾虑，“不做管线”意味着华为不会自己持有药品与客户同台竞技。市场也在回应：10月28日早盘AI制药概念震荡反弹，百普赛斯涨超10%，恒瑞医药等多只个股涨超5%。 但社区讨论里最常见的担忧恰恰拿华为造车类比：之前也是赋能车企，这不碰那不碰的，到后面看着赚钱，到最后啥都碰了。 灯塔项目具体联手了哪家头部药企、投入多大规模，樊杰都未披露。“边界守不守得住”的答案，要看后续订单与合同，而不是表态本身。东方财富网微博
AI药研公司：伙伴在左，对手在右
“不做模型”意味着华为与算法公司是甲乙方关系：垂类模型公司用华为的算力和工具链跑自己的模型，不必担心被底座挤出。真正施压的是另一种打法——Anthropic的生命科学团队已与百时美施贵宝、Generate Biomedicines等六家新药研发机构建立深度研究合作，并启动自主药物发现项目，由Claude承担大部分科学和运营工作。 通用大模型亲自下场做药研，这才是垂类模型公司真正要面对的考题。东方财富网
资本端并未退潮：投中嘉川CVSource数据显示，2026年前9个月，国内AI制药赛道完成57笔投资，披露融资总额157.65亿元，超过2023年至2025年三年的总和。 英矽智能联席首席执行官兼首席科学官任峰用“焦虑、变化、博弈”三个词总结这一年，并把板块股价波动归因于科技板块情绪和消息面反复；面对大厂想以通用大模型调度垂类模型，英矽智能的答复是：这是大公司的打法，但这些模型调度不了它们的闭源模型。每日经济新闻中国基金报
决定终局的不是表态，是收入与验证
行业的热度与盘子还没对上：据中国信通院统计，AI制药去年全球市场规模达到了66.3亿美元，增长速度达到了43.55%。在投融资方面，去年全球AI制药的总额达到了110亿美元。 国金证券研报则估计，AI参与研发早期阶段有望为制药公司节省约50%的成本，对应体量约540亿美元。 但“能省下”目前还只是潜力，不是已兑现的利润。连樊杰自己也给行业定性为“相对过热”，但他同时说，“不要因为一点点过热的声音和一点点负面的声音就不去做，你会吃大亏的”。海报新闻第一财经每日经济新闻
投资端的判断更直接：国方创投合伙人韦亚光对中国基金报表示，“在AI制药的三大核心要素中，模型与算力可以买到，但数据买不到；只有稀缺的数据构成可持续壁垒”。他进一步判断，未来18个月行业的关键读出集中于2027—2028年，估值锚将从叙事切换为数据。 药企该盯的信号，是AI合作能否从试点走向批量订单；AI药研公司该盯的，是自家管线能否用临床数据撑起估值。华为“不做药”的表态，实质是把行业分工摆上了台面：做底座的专心做底座，攥着数据的算法公司和药企，谁做药——至少现阶段——仍然只有药企自己。中国基金报
