在国内，有消费记录的老客人，热门款经常不用配货，直接就能拿走。 放在两年前，这很难想象。更直观的变化是销售的态度：柜姐开始主动问「有没有想要的包」，而过去她们大多很高冷。新浪科技
10月22日，爱马仕发布2026年三季报。三季度销售额41亿欧元，按固定汇率同比增长4.3%，是2020年初以来最慢的一季。界面新闻
大中华区总体持平，CFO 埃里克·杜·阿尔古埃称中国这个最大单一市场「非常困难」。
更值得看的是结构。皮具与马具三季度增长10.8%，成衣与配饰下滑2%，腕表下滑6%。界面新闻
包还在涨，配包常用的大件成衣、腕表却在跌。「0配货」不是品牌突然慷慨，是配货里的大件先卖不动了。
过去，客户通常要先在丝巾、服装和鞋履上累计消费1万至2万美元，才有机会拿到购买资格。 这就是「配货」：包不是不卖，是得先买一堆别的东西。华尔街见闻
包本身也没有变便宜。有资深玩家统计，爱马仕已经连续四五年每年调价10%—13%。 按这个幅度，一只2025年公价10.5万元的 Birkin 25 Togo，2026年已经标到11.5万元，一年贵出1万元。新浪科技
二手市场给出的方向相反。Bernstein 追踪的拍卖数据显示，2026年三季度 Birkin 25 的二手成交价约为零售价的1.7倍，2022年高峰时是2.6倍。华尔街见闻
伦敦转售商对一只未使用黑色 Birkin 25 的报价约2万至2.4万英镑，而英国官方零售价是9390英镑。 同一只包，店里和二级市场仍是两个价，只是差距在缩小。知乎
转售商开始停手。在伦敦做了几年 Birkin 生意的 Cai Baochun 不再囤货，他给路透社的理由只有一句：我不想赔钱。 瑞银估算，全球 Birkin 和 Kelly 的在售数量已达疫情前的六至七倍。知乎华尔街见闻
爱马仕还在增加供给。第25家皮具工坊今年4月投产，之后还有3家列入计划，总产量按每年约6%的节奏增加。知乎
资本市场先投了不信任票。股价从2025年初每股2957欧元的高点一路走低，三季报当天一度跌超9%，年内跌幅接近四成。 跌的不只是股价，还有「买到就是赚到」的预期。界面新闻
爱马仕官方从未承认过「配货机制」的存在，门店政策也因城市和销售而异。 「0配货」目前更多出现在有消费记录的老客身上，不是所有人推门就能拿走热门款。新浪科技
所以现在买爱马仕，先分清两件事：能不能买到，和买得划不划算。如果只是想背，0配货确实省掉了那笔「买一堆用不上的东西」的钱。挑自己真正喜欢的尺寸和颜色，比研究销售的话术有用。
如果还想着转手回本，账已经变了。1.7倍是二级市场的成交价，不是回收商给你的报价。更要紧的是，这个倍数在2022年高峰时还是2.6倍，而公价一年贵了1万元。
包可以喜欢，但别把喜欢和赚钱绑在一起。
「好买」和「划算」是两件事：前者取决于门店有没有货、你有没有消费记录；后者取决于你愿意为一只包付多少钱，以及它能不能陪你用下去。
把这两笔账分开，柜姐的态度变不变，就没那么重要了。
