11月7日，北京一家名酒回收商的报价单上，2026年飞天散瓶1620元，原箱1740元。 同一天，i茅台上的2026年飞天，零售价1639元。买一瓶散瓶，再按回收价卖回去，倒贴19元。小红书
想按原箱价出，得先按1639元买6瓶，花9834元，再按1740元一瓶出，账面上剩606元——前提是箱码、封膜、酒线都没问题。
这就是今年茅台价格体系最直观的变化：官方价、市场价、回收价，三条线挤到了一起。
今年3月31日，飞天出厂价从1169元提到1269元，自营零售价从1499元提到1539元；7月18日，出厂价再提到1369元，i茅台零售价提到1639元。东方财富网
8、9月，线下自营店又两次提价，飞天卖到1766元；其他渠道跟到1780元以上。
现在，i茅台零售价1639元，市场批价1700元上下。 回收商的散瓶价是1620元，比官方价还低19元。三条线，第一次贴得这么近。东方财富网
这不全是市场自己走出来的，也是茅台主动调的结果。
8月21日的半年度业绩说明会上，茅台董事王莉说得很直白：“随行就市”的价格体系和动态调整机制已经形成，“中间层”的炒作空间被极大压缩，囤积风险变大、意愿降低，投机性库存压到了较低水平。第一财经
9月9日起，i茅台把2019—2024年6款飞天从每月9日、19日、29日投放，改成每天9点、20点两场常态化售卖。 供给一稳，抢购的稀缺感就淡了。第一财经
过去靠“中签—转手”赚钱的人，先感受到冷意。
10月30日晚，茅台三季报：前三季度营业总收入1332.84亿元，增1.82%；净利644.67亿元，降0.25%。 第三季度营收410.06亿元，增3%；净利199.51亿元，增3.78%。第一财经
单季转正，前三季仍是负的。前三季度直销收入737.74亿元，占比约56%；批发代理571.20亿元。i茅台贡献585.62亿元，同比增361.42%。
收入从经销商柜台搬到自家APP，不等于多卖了酒。第三季度茅台酒收入352.01亿元，只增0.79%。
营业成本增约22%，毛利率从91.3%降到89.6%。 提价100元，为什么利润没跟着涨？成本涨得更快。东方财富网
现在买茅台，账要分两种算法。
自己喝、送礼，i茅台1639元是最便宜的官方保真渠道。自营店1766元，比它贵127元。 同样一瓶酒，没必要多花一百多。东方财富网
想囤，先看散瓶和原箱。散瓶回收1620元，低于1639元的买入价，单瓶没有套利空间。原箱北京11月7日报1740元，但要封膜完好、箱码瓶码齐全；一箱6瓶压近万元，赚的是几十到一百元一瓶的辛苦钱。小红书
年份越老越贵：2024年散瓶1830元，2023年1920元，2020年2010元。但老酒也在回调，11月初2022、2023年原箱出现抛压。囤酒赚的是时间的钱，不是抢购的钱。
茅台正在从“抢到就赚”的金融品，回到“买了就喝”的消费品。价格透明了，渠道短了，靠消息差赚钱的空间也就没了。
对喝酒的人是好事；对囤酒的人是提醒：瓶盖最终要拧开，价格才算落地。
