十月最后一周，影石 X6 的价格被记成 3039 元。几天后再更新，2949 元。评论区问得最多的是：双十一还会不会再降。
这台 8 月发布、官方起售价 3999 元的相机，两个多月少了约一千元。
6 月发布的 Luna Ultra 也一样。10 月中旬，官方渠道国补后约 3649 元；到 11 月初，有门店把国补价打到 3399 元。
第三方平台甚至出现 2874 元的晒单。对面的大疆 Pocket 4P，百亿补贴后 3049 元。
只看促销海报，这像一场普通的大促。把三季报摊开，降价的来路就清楚了。
前三季度，影石营收 94.36 亿元，同比增长 42.73%。 归母净利润 4783.56 万元，同比减少 93.96%；扣非净利润 513.44 万元，同比减少 99.31%。36氪
每 100 元营收，最后留下的扣非净利润不到 6 分钱。
毛利率的曲线更陡。2025 年上半年还有 51.22%，2026 年上半年降到 41.42%，第三季度只剩 33.70%。
钱花去了哪里？前三季度研发投入 16.75 亿元，同比增长 54.29%。无人机、云台、麦克风、芯片同时推进。
另一边，大疆 2025 年 7 月用 Osmo360 进入全景相机，今年 6 月又用 Pocket 4P 进入云台相机。 Pocket 4P 起售 3799 元，比 Luna Ultra 低 200 元。36氪
Osmo360 II 起售 3299 元，比 X6 低 700 元。
影石只能跟。降价、投研发、铺门店，利润先让出去。10 月 29 日，股价单日跌 10.15%，收在 89.05 元，较 2025 年 9 月高点回落约 76%。36氪
对准备掏钱的人，这未必是坏消息。但有三笔账要分开算。
第一笔是价格账。发布会上的「3999 元起」，常常不是标签价。
Luna Ultra 上市时宣称 3999 元起，电商页面原价是 4729 元，叠 15% 国补后才落到 3999 元。 同一个型号，渠道价差能到七八百元。36氪
低价渠道不是不能买，但要接受另一件事：部分超低价机器「保真不保新」，可能是官翻或有瑕疵的货。 下单前问清激活状态和保修从哪天算，收货时全程录像，比省三百块更要紧。知乎
第二笔是产品账。X6 是影石做全景相机的第十年，产品线成熟，但 8K50 有明确的时长边界。
室温 24℃ 录 8K50，41 分钟因高温停止录制；影视飓风的测试是 43 分钟。 把它当短片机器没问题，整场活动全程 8K 撑不住。小红书
Luna Ultra 是另一回事。这是影石第一代云台相机，分离屏、徕卡双摄、6 倍无损变焦都是新东西，固件也还在长。
一位用户三个月里买了退、退了买，前后四台，问题都出在边走边拍时画面跳动、拖影。升到 1.1.15 固件后，他指出的一段修好了，换条路线又出现。 分离屏的遥控距离也只有十米左右。知乎
这不是说它不能买，而是提醒：第一代产品，别按发布会的完成度去预期，也别在缺货加价时冲。云台相机最该试的不是参数，是拿着走十秒，看画面稳不稳。
第三笔是售后账。影石官方寄修口碑不差，顺丰上门、几天换新的不少。 但有人没买无忧换，摔坏后拿到的维修报价，已经接近再买一台的钱。 三千多的机器，加一份意外保障，比事后讲价有用。小红书小红书
回到最初的问题：还会不会再降？
三季度末，影石存货 71.54 亿元；前三季度经营现金流净流出 42.64 亿元。公司解释是为存储芯片涨价提前备货。
备货归备货，双11和年底冲量，仍是它必须抓住的窗口；大疆的价格又压在上头，短期看不到收手的理由。
但「最低点」不是一个日期。要拍雪季的人，2949 元的 X6、2874 元的 Luna Ultra，已经是发布以来的低位。知乎小红书
只是被折扣打动的人，最该看的不是价格曲线，是那条「到手第一天捣鼓了一下，吃灰半个月」的记录。小红书
相机不会因为公司利润薄就变差，也不会因为降价就变好。先想清楚要拍什么，再决定捡哪一档便宜。
