反倾销税征收一年多，干邑不涨反跌：看懂“价格承诺”，未来5年买酒不纠结

去年7月，进口酒圈出过一件大事：2025年7月5日起，中国正式对原产于欧盟的白兰地征收反倾销税，一征就是5年。界面新闻当时不少人看到新闻的第一反应是：干邑要涨价了，家里有需求的赶紧囤，晚一天多花一天的钱。

现在一年零一个多月过去了，我们把账本翻开看看——结果完全反着来。价格不但没涨，有些单品反而打到了近十年少见的位置：据酒类行业媒体报道，轩尼诗VSOP从过往600元以上的价位回落到300-450元区间，个别渠道甚至出现过低于300元的价格。知乎海南免税渠道，马爹利名士1.5升装出现过8开头的秒杀价。小红书电商大促时，人头马CLUB 1升装算上补贴券能到670元上下。小红书连硬通货路易十三，回收和零售行情都在滑坡。

加了税，价格反而跌了。这是整件事里最反直觉的一点，也是今天想跟各位打算买干邑的朋友掰扯清楚的地方。

先把这张时间表捋一遍

这桩反倾销案拖了整整一年半，节点不少，浓缩成一张表：

光看这张表，确实容易得出“税负加重、价格要涨”的结论。但终裁公告里有一条被大多数人忽略的条款：商务部经审查，接受了欧盟有关行业协会和企业提交的价格承诺，一共34家企业的申请获批——这些企业的产品只要满足承诺条件出口到中国，就不征收反倾销税。新华网

“价格承诺”到底是什么？未来5年干邑的价格走向，就藏在这四个字里

用大白话解释：出口企业承诺未来对中国的出口价不低于某个水平，作为交换，调查机关不给它加税。新华网这个安排对价格的影响其实是两层的，很多人只想到了其中一层：

第一层：关税没有真正砸到大牌头上。 轩尼诗、马爹利、人头马是本案最核心的出口商，只要按承诺价出口，27.7%-34.9%的反倾销税就不会加进它的进口成本。新华网所以当时市场预期的“关税一加、零售价立涨”根本没发生。

第二层：但出口价被托住了，不能再低。 承诺的本质是“最低出口价”，等于政策给三大牌的批发成本钉了一个底。这就是为什么干邑再怎么跌，也很难跌成“洋酒里的白菜价”——成本端有人托着。

合起来就是一句话：这场关税战没有把零售价推上去，但把批发价托住了。政策在托底，需求在砸盘，两股力量对着干。

那价格为什么还在跌？因为需求塌得比成本顶得狠

先看源头法国那边发生了什么。据法国干邑行业协会（BNIC）披露的数据：2025年干邑出口量约1.41亿瓶、出口额22.4亿欧元，同比分别下滑15%和25%，整个行业的业绩直接退回2010年水平。知乎今年2月，BNIC正式向欧盟申请4000万欧元援助，计划对3500到4000公顷被认为“已永久失去市场”的葡萄园实施拔除，每公顷补偿1万欧元。协会主席还提到一个细节：临时关税那段时间，行业每个月损失高达5000万欧元。

再看品牌方。轩尼诗的母公司LVMH，葡萄酒与烈酒部门营收连续两年下滑，经常性营业利润同比跌了25%，利润率较2022年高点近乎腰斩。知乎

回到中国市场的终端：商务宴请、礼赠这两个干邑最依赖的场景持续收缩，消费者转向更高性价比的选择，经销商预期悲观、砍单压库存。这种情况下，轩尼诗连续两年主动降价、以价换量——目的是缩小与马爹利、人头马的价差，同时挤压水货的生存空间。知乎所以现在的局面是：成本端被价格承诺托着底，零售端被需求按着头。谁的力量大？看价格就知道了。

对打算买干邑的人，这意味着什么

第一，纯喝党：这是近十年最舒服的入手窗口，但别指望“白菜价”。 政策托底意味着大牌干邑的进货成本有下限，“300元买XO”这种事大概率不会出现；但需求疲软意味着零售价和渠道价会长期维持低位，免税、大促、节后淡季这些节点的好价会反复出现。自己喝、送礼用掉的，遇到合适价就出手，不必等“最低点”——低位的底部本身就是一个区间，不是一个点。

第二，囤货升值党：逻辑已经变了，别用旧经验刻舟求剑。 过去“洋酒越放越值钱”的说法在干邑上本来就只对极少数稀缺年份成立；反倾销叠加需求萎缩之后，连头部单品的行情都在缩水。酒柜里那瓶是为了喝而买，不是为了卖而买，心态会好很多。

第三，留意两个后续变量。 一是价格承诺不是免死金牌：一旦企业被查实违反承诺，会停止适用并恢复征税。新华网届时个别品牌的价格可能真的跳一下。二是2030年7月这套措施到期，届时是续期、复审还是退出，会再掀一轮波澜。这两个点值得放进收藏夹。

第四，顺便说句国产白兰地。 关税保护之下，国产阵营确实有起色：张裕今年上半年总营收同比涨了6.9%。第一财经其中白兰地板块的增速明显快于葡萄酒。东方财富网但另一面也得看清楚——同为国产白兰地概念的威龙股份，上半年亏损还在扩大。东方财富网

另外，今年7月中国酒业协会集中撤销了“中国白兰地第一庄”“中国白兰地首席大师”等称号。东方财富网以后看到国产白兰地宣传里带“大师”“第一庄”这类头衔的，多个心眼，别为称号买单。

最后总结成一句话：未来几年干邑的价格，大概率是“批发有底、零售涨不动”。政策已经替你把下限画好了，需求会持续给你制造好价机会——想喝的人，这5年都是你的主场。

至于中秋前这一波礼赠需求会不会把短期价格顶起来、以及欧盟对法国干邑的补偿最后怎么落地，后面有新动静我们再接着聊。