大疆错失37亿！曾投1012万后退出，宇树科技150.80定价登陆科创板

工商登记已经办完，字签了、章盖了，但时间不等人的故事，千年如一。

8月10日，宇树科技正式开启网上网下申购。这家成立于2016年的机器人公司，以150.80元/股的发行价登陆科创板，对应市值约609.93亿元，发行市盈率高达219倍。

但真正引爆社交媒体的，不是宇树本身，而是另一个名字：大疆。

话题“大疆错失宇树”登上微博热搜第一。

一家以无人机闻名全球的科技巨头，因一笔7年前的投资决策，成为这场IPO盛宴中最令人唏嘘的旁观者。

◆ 大疆曾经是宇树最大的外部股东

2018年，大疆旗下基金DJI NewChina PE Fund-1 L.P计划出资1012.86万元参与宇树第二次增资，交易完成后将持有约17%股权，对应当时投后估值约6000万元。工商登记已经办完，大疆一跃成为宇树科技最大的外部股东。

但2019年，大疆选择减资退出。据公开信息，2018年大疆因腐败问题预计损失超10亿元，共查处45人，负责该项目的投资部门负责人卷入其中。也有分析认为，当时大疆正在做自己的教育机器人和机甲大师，机器人路线坚持自研为主。

无论原因如何，结果只有一个。

赫拉克利特说，人不能两次踏入同一条河流。大疆2018年踏入的那条河，2019年已经改了道。

如果大疆当年这笔投资完整保留至宇树上市，按发行价估算，对应股权市值约37亿元。

1012万变37亿——一笔近370倍的回报，与大疆擦肩而过。

一份耐人寻味的插曲。大疆在宇树IPO中的缺席，像极了当年腾讯卖掉特斯拉股份、李嘉诚错过Facebook——每一场造富盛宴，总有一个令人唏嘘的“如果”。

◇ IPO的赢家们

钟声一响，有人离场有人登场。

与遗憾的大疆相比，美团和红杉中国成了这场盛宴的最大赢家。

美团通过汉海信息、Galaxy Z、成都龙珠三家主体合计持有宇树发行前9.65%股份，是所有外部机构中持股最高的。

红杉中国则通过宁波红杉、厦门雅恒等平台合计持股7.11%。红杉最早在2019年12月便投入1500万元参与增资，彼时宇树投后估值仅1.5亿元。

创始人王兴兴更是最大赢家。他直接加间接合计持股约33.36%，按610亿元发行市值计算身价近200亿元，有望登顶科创板90后首富。早期核心员工获股权激励，部分股份账面价值增长超150倍。

战略配售名单中，DeepSeek母公司获配93.34万股。社保基金、中国石油集团、南方电网等国家队也纷纷入局。

▶ “人形机器人第一股”的含金量

岔路口前，两条路的风景谁更远？

宇树凭什么值610亿？

2025年，宇树人形机器人出货超过5500台，全球市场占有率约32%，位列全球第一。公司预计2026年上半年营收10.52亿至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%。

整个赛道也在爆发。中商产业研究院预计，2026年中国人形机器人出货量约3.8万台、市场规模约34亿元。摩根士丹利预计2026年市场规模达20亿美元。

但挑战同样真实。宇树超七成收入来自科研教育领域，需补全机器人环境理解与任务执行能力。目前机构对宇树的市值测算从300亿至1090亿不等，争议巨大。港股人形机器人第一股优必选市值为443亿港元（约380亿人民币）——而宇树的发行市值已是它的1.6倍。

不过，宇树与优必选的路线截然不同：宇树主打极致性价比的工业量产路线，被形容为“赛博五菱宏光”；优必选则冲击百万级高端市场。两条路线谁对谁错，市场会给答案。

翻译过来就是：一个卖得动，一个卖得贵。最终看市场买单的是哪个。

这段适合转给炒股的朋友看看——打新中一签需缴7.54万，中签率预计0.02%-0.03%，普通人能分到一杯羹吗？

写在最后

鱼和熊掌，从来不可兼得。大疆当年选了自研，放走了宇树。不能说错，但37亿的代价，足够让人记住。

逐利人间事，当年一念沉。
七年云路改，千亿隔寸心。

✋ 轮到你了

大疆当年如果没退出，今天会是什么局面？你觉得大疆的退出是“战略失误”还是“不得已而为之”？欢迎在评论区聊聊。

点个小心心“在看”，让身边打新、炒股的朋友也看看——37亿的故事，比鸡汤管用。

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