海底捞创始人张勇再度出山，背后是公司业绩下滑与多品牌战略受挫的严峻现实。此举不仅是管理层的更迭，更标志着这家火锅巨头在经历了激进扩张与多元化尝试后，可能将重新聚焦核心业务，其战略转向对整个餐饮行业都有深刻的启示意义。
智能速览
创始人张勇时隔四年再度出任海底捞CEO，引发股价大涨。
此前过度扩张导致2021年巨亏，翻台率急剧下滑。
继任者杨利娟通过“啄木鸟计划”成功实现盈利复苏。
“红石榴计划”多品牌战略未能挽救颓势，2025年上半年业绩全面下滑。
竞争对手巴奴高速增长，客单价与翻台率均表现强劲。
专家预测张勇回归将聚焦主业，收缩多元化战线。
精华内容
从狂飙扩张到紧急刹车，海底捞的战略摇摆与人事变动，深刻揭示了餐饮巨头在增长压力下的探索与困境。张勇的回归，究竟是力挽狂澜，还是重复昨日的故事？
扩张后遗症
海底捞自2018年上市后开启了高速扩张模式，门店数量从300余家激增至2022年的1300家。然而，盲目扩张的恶果在2021年集中显现，公司净亏损超过4亿元，核心指标翻台率从巅峰的5次/天骤降至3次/天，运营效率大幅滑坡，品牌形象与盈利能力双双陷入危机。这场危机直接导致了创始人张勇的首次卸任。
“啄木鸟”疗伤
临危受命的杨利娟上任后，果断推行“啄木鸟计划”，核心是关停表现不佳的低效门店，并以“硬骨头计划”重启优质门店。这一系列精准的收缩与优化措施成效显著。2023年，海底捞营收达到414.35亿元，净利润高达44.99亿元，成功实现扭亏为盈，翻台率也回升至3.8次/天，稳住了基本盘。
副牌的隐忧
在主业企稳后，接任者苟轶群主导了“红石榴计划”，试图通过多品牌孵化寻找第二增长曲线。截至2025年6月，海底捞已孵化涵盖寿司、烤肉等14个副牌，开店126家。但激进的横向拓展并未带来预期收益，反而拖累了业绩。2025年上半年财报显示，总营收同比下降3.7%，净利润下滑13.7%，翻台率从4.1次/天回落至3.8次/天，同店销售额下滑9.7%。
对手的崛起
在海底捞挣扎于多元化时，竞争对手巴奴毛肚火锅却异军突起。招股书显示，巴奴2025年前三季度营收增幅24.5%，净利润增幅高达80.8%。在138元的高客单价下，其翻台率仍能提升至3.6次/天。巴奴计划未来三年新增177家直营门店，深化下沉市场，这将直接挤压海底捞的生存空间，加剧市场竞争。
张勇的回归，是对过往战略的一次深刻反思。面对内忧外患，海底捞或将重新聚焦火锅主业，以创始人的长远视角对抗短期业绩压力。餐饮业的下半场，比拼的或许不再是速度，而是聚焦与深耕的定力。
