这轮涨价还没见顶，但最凶的阶段已经过去。集邦咨询（TrendForce）最新预估，2026年第四季度一般型DRAM合约价仍将环比上涨10%–15%，NAND闪存环比上涨15%–20%——供不应求格局不变，但涨幅已较上一季度收缩。也就是说，涨幅的顶点已过，方向的拐点未到。至于"会持续多久"，两大原厂的口径更冷：2027年之前别指望回到便宜内存，SK海力士甚至把缺货的终点画到2030年。这道题真正的答案分两层：合约价还在涨多久，基本已有共识；零售价能不能先松动，则取决于渠道和需求端的博弈。深圳商报
"一套内存抵一台5090"的等式，在秋叶原成立
10月29日，日本渠道调研机构Akiba PC公布10月17日至24日的秋叶原行情摸底：一套DDR5-6000 64GB×2（合计128GB）高端内存标价514,800日元、约合2.2万元人民币，较9月12日涨了62.4%；同一规格2025年10月初查时还只卖59,800日元，一年累计涨幅760.9%。调研同时点出这笔预算的参照系——一年前这些钱能组装一台搭载RTX 5090、至少也是5080的游戏电脑。主流装机的32GB×2套装同样承压，行情折合四五千到近六千元。微博
国行口径：内存没超过主机，但整台电脑都在变贵
央视财经记者10月26日在华强北看到，16G DDR5内存条报价普遍在1400至1600元，32G在2000至3000多元，1TB固态硬盘800至1000多元，较前期高点有小幅回调但仍居高位。所以"一套内存抵一台5090主机"对国内主流装机市场暂时不成立，真正被等式命中的，是需要96G、128G容量跑本地大模型的用户和小型工作室。但天平的另一端同样在上抬：第一财经同日实探，华强北RTX 5090D售价3万元左右，RTX 5090价格已经涨至5万元以上，相比年中2万多元的收货价几乎翻倍。用华强北商家自己的话说，“除了CPU相对稳定外，显卡、内存、硬盘、主板等电脑核心部件基本都飚了好几轮”。不是内存贵过了一台主机，而是"装一台好电脑"这件事本身在整体变贵。央视财经第一财经
降不下来：2027–2028年的产能已经被订走
SK海力士10月28日发布的三季报是本轮周期最典型的切片：营收104.6万亿韩元、同比增长约3.3倍，营业利润同比增长约6.3倍；公司已与包括云服务商在内的14家大客户签订通常五年期的长期供货协议，协议覆盖2027年和2028年超过50%的总产能。留给消费级内存的，只能是从服务器和HBM产线之间挤出来的余量。管理层判断，新厂要经历建设、装机、工艺验证和良率爬坡，供不应求可能持续到2030年。36氪
三星的选择不分上下：三季度半导体部门营业利润106.5万亿韩元、利润率72%，手机业务却因成本压力亏损；公司明确第四季度资源继续向HBM、服务器DRAM倾斜，并预计2027年缺货将比2026年更严重。两家合计的扩产不可谓不猛——三星2026年资本开支约84.4万亿韩元、较上年大增六成——但落点全是"明年"：海力士龙仁一期2027年全面运营，三星泰勒厂2027年投产，HBM4E也要2027年上半年才量产。GPU这边同样被挤占：面对5090停产传闻，英伟达高级副总裁Jeff Fisher否认停产，但承认供应链及产能存在限制。国产阵营里，长鑫科技前三季度预盈131亿至132.5亿元、第五代DRAM平台已量产，但据36氪报道其HBM3E良率不足30%，高端供给短期难以成气候。格隆汇第一财经
压价的力量已经在积累
渠道最先扛不住：10月以来华强北内存销量普遍下滑20%至30%，报价坚挺、成交冷清，现货局部倒挂，整个渠道库存和资金压力正在累积。零售端也已出现松动：一款DDR4 3600内存条从2025年7月的509元涨至今年9月的1852元，10月已回落至1614元，较高点下跌约12.8%；A股存储板块同步回调，部分公司回撤超40%。终端需求更直接：2026年第三季度全球传统PC出货量6270万台，同比下降20.1%，Omdia统计的DRAM与SSD占PC成本比例已从约15%升至接近40%——厂商涨到消费者不接盘，减产就是时间问题。至于终点，韩媒已有"2029年产能过剩"的预警，马斯克也称2028年中国将大量产出内存，两派声音指向同一个变量：新增产能爬坡与AI资本开支的赛跑。央视财经华夏时报第一财经
会持续多久：拆成三个时间轴
已发生的是过去：这场由AI深度重构供需的存储超级周期已经持续了一年多，而2026年四季度的合约价还在上涨。往后看，合约价口径2026年内涨势未止，原厂和机构均预计紧张延续到2027年；涨价向终端的传导也已不可逆，手机12GB+256GB存储组合的价格就从500元飙至2200元，全球主流厂商新品普遍上调。回落口径则要看零售：IDC预计渠道短期可能靠促销消化库存，但整机价格不会回到一年前水平；真正回到2024–25年的低位，按新厂爬坡进度，大概率要等2028年前后。深圳商报36氪第一财经
对用户来说，盯三个信号比赌降价日更有用：集邦下一季度预测是否继续下修、龙仁与泰勒厂的投产爬坡进度、手机和PC厂商减产是否扩大——第三个信号一旦密集出现，价格见顶会比产能释放来得更早。购买顺序上，SSD现货已先行松动，刚需可先买；32–64G主流套装是矛盾最小的地带；96G以上大容量套装与主流容量的价差正处于历史高位，非刚需没必要替整个周期买单。至于"等内存降价再装5090主机"的等等党，眼下面对的是显卡和内存两边一起涨——商家那句"继续涨价或维持高价的可能性较大、降价的可能性较小"，已经被RTX 5090从两万炒到五万的过程验证过一轮。
