中金发话！美股式水牛还是日本式崩盘...

最近预测专家中金又出来说话了，写了一篇近万字的长文来点评这一轮A股，

大致意思就和中信一样，虽然现在咱们经济不怎么样，但受流动性驱动，出现了典型的“水牛”，

不过与中信说“水牛只有两个月”不同，中金拿了老美和日本两个例子分析，

它说老美呢，也曾经出现过只买股票不买房的情况，最典型的就是09年，

当时房价还没见底，但股市就提前三年开始反弹了，

如图，主要是标虚线这一段，这期间美股涨了39%，但房价继续下跌，从09-11年下跌了5.5%，

基本面没好转，GDP还在下行的情况下，也是典型的水牛出现，

当然之后结果是美好的，美股和美房、经济基本面都迎来了长线稳定的回升，

这种结果是最好的，老美的水牛最终等来了真牛，故用来解释目前A股行情并不过分，

但另一个日本案例就没那么乐观了，

日本房价一路下跌头也不回，而股市虽然也有多次40%以上的水牛，但最终还是打回了原形，

比如95年到96年日经225涨幅55%，房价下跌2%，

随后96-98年日经225跌幅40%，房价下跌4%，

接着98-00年日经225涨幅52%，房价下跌4.5%，

后续00-01年日经225跌幅52%，房价下跌4.7%，

日本房价是稳定下跌，但股市却是大牛市-大熊市-大牛市-大熊市，涨多少跌多少，最后还是跌了，

作为投资者，肯定是希望老A能像老美这种，走一个慢牛，

但这就和治病一样，很多人只关心自己吃了什么药，认为别人吃好了就自己也能好，实际上每个人体质不同，身体素质也不一样，药效自然也不同，

我内心来说，现在是比较担心老A情绪现在这么热的，因为十几年股市生涯中，看到换手率，估值都亮红灯的情况下，后市通常都不会太乐观，

但我现在也不会因为A股下跌就恐慌，甚至美股涨跌我都平静如水。

因为我有大仓位的美债、黄金，BTC，欧股等等，所以全天候账户基本±2%的波动下都是稳如泰山的，

近期看到有人因为全天候“涨”的太慢了，卖掉追A股的操作”，我只能说赚钱没毛病，别死于欲望就好。

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说回行情，今天成交量1.6万亿，高开高走，这段时间外盘跌我不跌，外盘涨我跟涨，凸显一个强势，

存款不断降息，但股市赚钱效应显著，就是在赤裸裸的赶人入场。

今年7月A股新开户196.36万户，比6月多30万户，比去年增加70%，

前7个月A股合计新开户1456万户，比去年同比增加36.88%，

市场分化非常明显，那些没什么想象力，和市场经济挂钩密切程度高的消费板块扑街了，今年中证消费是-2.4%，白酒更是-10%，

飞天茅台的零售价格直线下坠，年内跌幅超过15%，都跌破了1900，

消费明牌了不行，市场资金就转而去炒科技、医药这些偏概念的板块，

但市场是炒预期的，这个大家得好好思考一下，如果经济行了，消费自然会带起来，如果经济不行，那像现在涨的飞起的科技、医药不就是业绩无法兑现么？ 

所以这个时候要去追热点的一定要好好思考下这个问题，

做投资预期差才是关键，而预期反倒是最不关键的，

历史虽不会雷同，但却会反复上演，

目前来说我觉得当下行情和15年确实有点像，故事主题几乎都没变，给我带入了一种回忆感，

当年我通过一轮分级B基金实现了资产翻倍，但后来很快因为爆仓干回了原点，

那一次教训让我后来就很谨慎了，但22年又因为对于ZZ意识形态分歧的认知不足，亏了一次大的，

自此我厌恶风险，谨记老巴的保住本金策略，之后不仅回撤小了，收益还更稳了，显然我更享受现在这种投资的体验。

1、理想汽车股价反弹，i8采取听话策略，直接上市后进行变相降价，把三个档位的价格直接砍成一个价格，能看出老板李想变通性极强，相比之下，蔚来乐道L90最近大卖，背后是蔚来李斌被市场毒打的不行才出的策略，放弃挣扎跟随冰箱彩电大沙发，没办法，再不听话公司都凉了，能看出李斌和李想是完全不同的两类人，前者偏实际，后者偏情怀。

2、7月份期货市场成交量同比去年增长48.89%，一方面是股指期货起飞，今年指数加贴水盆满钵满，另一方面今年也是商品期货的大年，除了金、铂金、白银、铜这些，资源价格也有所复苏，今年哪儿都涨，但看了个中登报告说1万资产以内的小散99.9%都在赔，说的应该不是今年，否则难以相信

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