最近半年坐过川航的人，可能会有点恍惚。短途航线的经济舱早餐，缩水成了「一个添加剂面包加一瓶矿泉水」，有乘客直接吐槽「在打发叫花子吗」。小红书另一边，川航自己公布的2026年春运成绩单却猛得很：经营利润约5.3亿元，比去年同期的约2.8亿元接近翻倍。知乎一家去年还在巨亏的航司，钱到底是从哪省出来的？它会不会倒？我们的机票还能不能安心买？今天一次说清楚。
一、先看最差的情况
2025年，川航巨亏超过16亿元。截至2025年底，川航股份总资产719.07亿元，净资产-13.77亿元，资产负债率101.92%，已经资不抵债，而这还是几大股东完成120亿元增资之后的财务状况。知乎
春运之前，川航股份还完成了注册资本变更，从106亿元增至130亿元，净增24亿元，这是2023年底120亿元增资扩股计划的第三期出资。知乎换句话说：股东是真金白银在输血，但窟窿还明晃晃地摆在那。
二、再看转折：5.3亿是省出来的
2026年春运期间（2月2日至3月13日），川航运输旅客462万人次，同比增长6.6%；运输货邮5.38万吨，同比增长20.3%；总收入54.1亿元，经营利润约5.3亿元，利润同比增幅接近90%。知乎收入增幅不到10%，利润却接近翻倍，这种「剪刀差」只能说明一件事：利润不是靠多卖票赚出来的，而是省出来的。
先砍的是宽体机。从2025年10月启动A350退租计划以来，川航不到一年退租了3架A350：2025年10月先退的是大运会主题彩绘机B-304U，2026年4月退掉首架引进的A350 B-301D，第三架B-304V也在8月正式退租。知乎这架B-304V已经从维修厂调机离场，准备转租交付给中华航空。小红书再加上把两架等待交付的新机转售，川航目前只剩6架A350，集中投放在京蓉等干线和国际航线上，乘客能坐到的宽体机并没有全消失。
再砍的是餐食。川航的飞机餐曾经是它的金字招牌，热正餐里加老干妈，有乘客吃完专门发出来晒。小红书但现在不少短途航线的现实是：面包加矿泉水就是全部，两个小时的航班甚至「无餐无点」。小红书
还有一刀藏在舱位和班次里。网传部分航线取消了公务舱，7月社交平台上出现过一波集中取消航班的投诉，有乘客猜测这与砍掉低上座率航班有关，这一点没有得到官方证实，先不下结论。宽体机、餐食、运力三刀下去，对应的恰好是航司成本表上最粗的三项。
三、另一条暗线：高强度反腐
省钱之外，还有一条线值得盯着。1月19日，川航集团原党委书记、董事长石祖义官宣被查，彼时他退休才五个多月。知乎3月13日，原党委副书记李航被查，他1991年进入川航，还担任过纪委书记。知乎
6月17日，原服务营销总监、商务委员会原党委书记、副总经理陈焱主动投案，这已是2026年以来川航被查的第五位高管。知乎
再往前，已有三位重要领导被通报：任成都市长期间被查的王凤朝、天府分公司原党委书记周德廷、商务委员会总经理吴德昀。其中周德廷被查实利用职务便利收受贿赂3000余万元，获刑十三年六个月；长期负责航线规划、收益管理等核心经营业务的吴德昀，则在去年上半年被带走调查。知乎
飞机和资产租赁、基建工程、航线收益、市场营销，这些腐败高发区，恰恰也是一家航司利润杠杆最集中的地方。而春运之后，川航集团召开干部大会，宣布王飞任党委书记、董事长。知乎新班子带着新的盈利任务，接下来省钱的方向大概率不会松。
四、判断：还能买，但看你要什么
回到乘客最关心的问题：机票还能不能买？先说结论，短期里川航没有要倒的迹象：120亿增资已经到位，春运实实在在赚到了钱，成都枢纽地位和航线网络也是核心资产。但也别指望它回到从前：13.77亿的负净资产窟窿，不是一个春运能填平的；IPO也没有实质性的公开进展，网传的对赌条款没有找到权威证实，不作为判断依据。
所以买川航的票，分三种情况。第一种，图便宜、短途代步：可以买，价格优势还在，接受短途餐食缩水就行。第二种，冲餐食和服务：挑航线，干线仍有宽体机在飞，最近搭乘川航A350的乘客给出的评价依然是「真情」。小红书长途航班还有热正餐和老干妈，短途航线非饭点、早班机就别抱太高期待。第三种，冲机型、远程体验：起飞前确认机型，一旦遇到换机型或取消，立刻确认退改方案，别到机场再扯皮。
五、三个值得继续盯的信号
最后留三个观察信号：一是剩下的6架A350会不会继续退；二是川航以后还会不会公布类似春运利润这样的经营数据；三是资本运作和IPO的进展。正如一篇财经分析所说，未来几年川航必须解决现在的财务困境：「要么股东继续输血，要么自己持续盈利」。知乎这三条线都还在续，就说明省钱模式还在运转；哪条断了，再重新评估。
该坐川航还是坐，只是别再带着2019年的期待去坐川航了。
