董明珠不用铝、不降价，格力利润跌了43%：跟你买空调有什么关系

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10-28 18:14

10月26日晚上，格力的三季报悄悄发出来了：第三季度单季归母净利润39.96亿元，同比下降43.31%。界面新闻知乎

这两天全网都在聊董明珠的技校，但这份更值得你看的财报里，藏着一个跟你家空调有关的走向——那根管子里，将来流的到底是铜还是铝。

一、铜管铝管，为什么吵起来了

从2025年年底开始，铜价一路站上每吨9万元、直逼10万元，而铝价只有每吨2万元上下，价差近5倍。空调是吃金属大户，热交换器里的铜管首当其冲。2025年12月11日，中国家用电器研究院联合海尔、美的、海信、TCL、奥克斯、小米、美博等多家企业宣布加入《空调铝强化应用研究工作组自律公约》。签署方后来扩大到19家。说人话：推动用铝管替换换热器铜管，给整机降本。微博IT之家金融八卦女

格力缺席，且明确反对。董明珠的回应是"还没有达到铜的同等技术保障，已研究相关技术"。上了央视，她把话挑得更明白：坚持用真铜管，“没有百分百的把握，我们就不能拿消费者当试验品”。今年两会，她还补了一句：希望消费者"用空调10年不坏"。新浪财经微博中国新闻网

二、三季报：这份"轴"，账本上开始付钱了

前三季度营收约1260.75亿元，同比下降8.10%；归母净利润172.74亿元，同比下降19.51%。格力对下滑的解释很直白：行业需求走弱，同时"在原材料价格高企背景下仍保持产品价格相对稳定"。翻译一下：没换铝省钱，没把成本转进售价，利润自己扛了。知乎

经营现金流"同比下降47.38%“这个数看着吓人，不过公司解释主要是"票据、保函保证金等受限资金变动，导致经营现金流同比减少约136.17亿元”，剔除这块后降幅收窄到约24.71%。10月27日晚间，持股5%以上股东京海互联公告，拟6个月内增持6亿元至12亿元股份。格力经销商阵营用真金白银投了票。知乎中国证券报知乎

三、对普通人意味着什么？记住三条

1）"铝代铜"最先动的会是低价线。打到2026年年中，行业自己已经分裂：松下高管直言空调铝代铜"隐患很大"。海尔方面也就高端产品表态"海尔高端产品不用铝代铜"。所以高端机型守铜大概率没跑，但低价位、爱讲"新材料"故事的机型，下单前翻参数表看换热器材质，或者直接问客服。微博家电微博

2）先能效，再材质。新国标落地后能效门槛拉高，国补也跟着能效档位走——先按一级能效买，再管铜管铝管，两边营销都别带节奏。