拜师胖东来一年多，永辉亏损21亿，还有7家“学徒”现状曝光

过去一年多，国内商超圈掀起了一场轰轰烈烈的“拜师胖东来”热潮。作为零售界公认的“天花板”，胖东来凭借极致服务、优质商品和人性化管理，让永辉、中百等一众老牌商超纷纷放下身段，主动上门取经，试图复制其成功模式扭转颓势。可一年多过去，这场“抄作业”式的转型，交出的成绩单却格外刺眼——作为“班长”的永辉，2025年直接亏了21.4亿元，其他7家“学徒”也大多陷入困境，真正学明白的寥寥无几。

永辉：最积极的“学徒”，亏得最惨

在所有学习胖东来的商超里，永辉无疑是最投入、规模最大的一个。2024年，深陷连续亏损泥潭的永辉，正式启动对标胖东来的“胖改”计划，不仅多次邀请胖东来创始人于东来现场指导，还大规模改造门店、照搬商品结构、升级服务标准，甚至把胖东来的网红大月饼、DL自有品牌、自由·爱白酒等爆款商品直接搬上货架，部分门店商品重合度超过90%。

为了这场转型，永辉下了血本：2025年全年深度调改315家门店，同时关闭381家亏损门店，单店改造费用高达800万-1000万元，仅门店资产报废和停业毛利损失就超过12亿元。可投入与回报完全不成正比，2026年1月20日，永辉发布2025年业绩预告，预计全年归母净亏损21.4亿元，同比扩大45.6%，扣非净亏损更是达到29.4亿元。

更严峻的是，这已经是永辉连续第五年亏损，2021年至2025年累计亏损金额突破116亿元，资产负债率逼近90%的警戒线。曾经的生鲜商超巨头，如今在“胖改”之路上越走越亏，日均亏损约600万元，彻底陷入“越学越难、越改越亏”的困局。

7家“学徒”集体遇挫，仅一家勉强及格

除了永辉，还有7家商超也加入了“胖东来学徒班”，涵盖全国性巨头和区域龙头，可一年多下来，大多成绩惨淡，只有一家勉强算“及格”。

1. 中百集团：作为得到于东来亲自指导的“课代表”，中百的转型同样失败。2025年前三季度，公司营收同比下滑20%，净利润亏损扩大至5.8亿元，全年关店30家。尽管完成改造的门店客流有小幅提升，但完全无法扭转整体亏损，甚至被战略投资者永辉清仓离场，转型效果远不及预期。

2. 步步高：湖南商超龙头，是7家学徒中表现相对较好的一个。2025年前三季度，其营收和经营现金流分别同比增长26%和261%，但受门店改造高投入和前期财务重整影响，净利润仍下滑80%，属于“增收不增利”，只能算矮子里拔将军，勉强及格。

3. 美特好：山西本土商超龙头，曾高调宣布要做“太原胖东来+本土化山姆”，照搬胖东来的服务和商品模式。结果2024年10月集中闭店14家，引发储值卡挤兑和员工薪资拖欠风波，不仅没学到精髓，反而把自身经营拖入危机，成为“自学失败”的典型。

4. 物美：北京商超巨头，加入“胖改”队伍后，升级商品结构、提升服务标准，部分改造门店销售额有所增长，但陷入“业绩涨、口碑跌”的尴尬。消费者抱怨商品价格翻倍，失去了原本“物美价廉”的优势，转型陷入两难。

5. 另外3家区域商超（包括部分地方连锁品牌），要么照搬模式后客流短期增长、长期回落，要么因改造投入过大导致资金链紧张，要么盲目扩张门店加重亏损，最终都没能走出“形似神离”的困境，业绩持续承压。

胖东来越做越火，学徒们为何学不会？

一边是胖东来仅13家门店，2025年提前50天完成200亿销售额目标，全年营收超235亿元，员工流失率仅0.3%，零负债经营；一边是学徒们砸钱改造、关店收缩，却越学越亏，核心原因就在于“只抄皮毛，没学灵魂”。

胖东来的成功，从来不是靠单一的商品或服务，而是根植于河南本土的“小而美”模式、创始人于东来的极致理念、不盲目扩张的战略定力，以及从供应链到员工管理的完整体系。它不追求全国布局，只深耕许昌、新乡两地，把单店坪效做到全国第一；给员工高薪高福利，同时要求极致服务，奖罚分明；供应链直采、商品严选，不赚快钱，只做长期口碑。

而学徒们大多是全国性连锁商超，门店遍布各地，体量庞大、管理复杂，根本无法复制胖东来的“区域深耕”模式。它们只学会了照搬商品、升级装修、提升服务话术，却没解决供应链效率、组织管理、成本控制的核心问题，反而因为大规模改造增加了成本，关店收缩又损失了营收，最终陷入“投入无底洞、业绩无起色”的死循环。

写在最后

拜师胖东来的一年多，是国内传统商超转型的一次集体试错。永辉亏21亿、7家学徒集体遇挫，给行业敲响了警钟：商业没有万能模板，盲目抄作业只会水土不服。胖东来的模式不可复制，但它的经营理念值得借鉴——真正的零售，从来不是靠模仿表面，而是立足自身优势，做好商品、服务和用户，守住初心，才能在行业寒冬里站稳脚跟。

对于这些“学徒”来说，停止盲目跟风，回归零售本质，找到适合自己的转型路径，或许才是比“拜师”更重要的事。