英伟达Q2财报揭示：新加坡跃升为全球第二大营收来源

8月28日，英伟达（NVIDIA）公布了2026财年第二季度财报，其中最受关注的亮点之一是新加坡的营收表现。数据显示，该季度英伟达在新加坡实现营收约101.56亿美元，占总收入的22%，在上半年也维持在21%的比例，仅次于美国，成为公司全球第二大营收来源，远超中国大陆和台湾地区。

这部分收入不仅涵盖AI与数据中心业务，还包括游戏及其他领域。新加坡作为显卡制造与组装的重要基地，索泰、Manli、Inno3D等厂商均在当地设厂，助力英伟达形成庞大产业链。

然而，英伟达在提交给美国证监会的10-Q文件中明确指出，新加坡主要扮演“集中开票”角色，并非最终消费市场。依据美国通用会计准则（US GAAP），收入必须与开票主体挂钩，因此尽管货物最终销往全球各地，营收仍计入新加坡。公司还澄清称，超过99%的受控数据中心计算营收虽开票至新加坡，但订单实际来自美国客户，几乎不存在外界所担忧的“借道新加坡流向中国”的情况。

值得注意的是，英伟达前两大神秘客户在第二季度合计贡献了公司39%的总营收，其中客户A占23%，客户B占16%，客户集中度较去年同期显著提高。外界普遍猜测这些客户为微软、亚马逊、谷歌等大型云服务商，或鸿海、广达等ODM厂商。英伟达解释称，这些均为“直接客户”，负责采购GPU并整合进系统后再转售给云商或企业用户。

分析人士指出，新加坡营收的激增与其在税务、物流和监管方面的便利密切相关，同时也反映出全球AI芯片需求的爆炸性增长。英伟达CEO黄仁勋在财报会上再次强调，对AI基础设施的长期投资将达到数万亿美元，而英伟达将在其中扮演核心角色。

从2022年底新加坡仅占英伟达营收9%，到如今突破20%，这一跨越式增长凸显了该地区在公司全球版图中的战略地位。尽管客户集中度带来潜在风险，但在AI需求旺盛的大环境下，英伟达仍保持强劲增长势头。