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绝版≠升值！泡泡玛特真实成本逻辑曝光，二手价格崩盘真相

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05-13 12:28

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Labubu崩了！3亿中产拒绝买单！

#Labubu二手价格崩了# 不管是什么东西，炒的越高，跌的越猛！Labubu价格崩了，并不是泡泡玛特不行了，而是回归正常价值。泡泡玛特能够持续推出爆款IP，原因在于他们掌握了一套成熟的方法论，尤其是低成本试错方法论。泡泡玛特最可能错的两个地方：一个是IP赌错了，另一个是开店选错位置。IP方面，他们会办各种潮流玩具展，然后把年轻的艺术家设计师请过来，每天会有2-3万人参展，看谁的玩偶卖的快。通过数据筛选，最可能成为爆款的设计师和产品。此外，泡泡玛特会有很多自动贩卖机，这个的目的并不是为了增加销售，而是为了测点位，就是这个位置适不适合开店。当IP成功率和开店成功率更高时，泡泡玛特成功的概率就更大。

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1. Labubu崩了！3亿中产拒绝买单！

2. #Labubu二手价格崩了# 不管是什么东西，炒的越高，跌的越猛！Labubu价格崩了，并不是泡泡玛特不行了，而是回归正常价值。泡泡玛特能够持续推出爆款IP，原因在于他们掌握了一套成熟的方法论，尤其是低成本试错方法论。泡泡玛特最可能错的两个地方：一个是IP赌错了，另一个是开店选错位置。IP方面，他们会办各种潮流玩具展，然后把年轻的艺术家设计师请过来，每天会有2-3万人参展，看谁的玩偶卖的快。通过数据筛选，最可能成为爆款的设计师和产品。此外，泡泡玛特会有很多自动贩卖机，这个的目的并不是为了增加销售，而是为了测点位，就是这个位置适不适合开店。当IP成功率和开店成功率更高时，泡泡玛特成功的概率就更大。

3. #labubu二手市场价格下跌仍有溢价##泡泡玛特五折甩卖为假消息#labubu确实没之前那么疯了，但热门款还得加钱收。五折甩卖？我蹲了三天官方店，影子都没见，怕不是黄牛放出来吓人的烟雾弹。钱包暂时安全，再等等看能不能跌到原价。

4. #泡泡玛特4个月跌近44%#泡泡玛特股价这个跌法，把潮玩圈的遮羞布都扯掉了。一边说要维护稀缺性，一边把Labubu的产能拉到月产5000万只，“限量款”变成概念。想起来前两年不少人还真把盲盒当理财，蹲新品、炒隐藏款，朋友圈里晒娃不如晒Molly。现在生产线火力全开，黄牛还没崩，股价先崩了。也挺有意思的，原来资本市场的信心比二手市场的泡沫还脆弱。说到底，潮玩的核心是情绪价值，不是库存数量。一旦消费者发现手里的“收藏品”只是流水线上的标准化产品，那种“独特性”的幻觉就维持不住了。德银的报告很清晰：靠饥饿营销能火一时，但解决不了品牌长期问题。现在泡泡玛特面临的，大概是从“潮玩偶像”转型成“玩具厂”的尴尬。这条路，乐高走了几十年，但人家靠的是拼接创意，不是概率游戏。分析：【#泡泡玛特4个月跌近44%#】#泡泡玛特市值蒸发超2000亿港元# 在前一日大跌8.49%后，12

5. #泡泡玛特4个月跌近44%# 泡泡玛特的泡沫，终究还是破了，能挺这么久已经很不错了。潮玩的价值内核在于文化与情感的稀缺共鸣，一旦大肆扩张沦为流水线上的快消品，这种溢价基础什么时候瓦解只是时间快慢问题。大家记不记得前一段时间，直播间那事件，从那次就能够看出企业对消费者的傲慢，“总会有人买单”这句话是正经对待衣食父母——消费者吗？所以说，现在的泡沫碎了，是必然结果。但也不是说潮玩赛道就不行了，反而潮玩的赛道依然在，只是泡泡玛特的暴跌给所有故事型公司的提了个醒，资本市场包装的再好，一旦背离初心、盲目扩张、轻视用户，任何光环都得碎一地。#热点解读##热点观点##全网热点共创计划# 泡泡玛特4个月跌近44%

6. 业绩暴涨！股价却崩？泡泡玛特的“泡沫”还好吗？

7. #泡泡玛特做家电是不务正业吗# 5999元的潮玩冰箱，说割韭菜不至于，但也不想否认不知道找的哪家代工，但看样子我估摸着贴上泡泡玛特这标溢价了至少 4000，如果你指望它像那些限量版盲盒手办一样，买回来放几年还能在二手市场加价卖、能升值，那绝对是想多了。家电这东西，一通电必贬值。

8. 月产5000万只！当Labubu不再稀缺，泡泡玛特拿什么接棒？

9. LABUBU 二手价「雪崩」，三代隐藏款「本我」暴跌 88%，受哪些因素影响？反映出潮玩市场什么趋势？

10. 如何看待泡泡玛特2025年年报发布后股价大跌23%？

11. 泡泡玛特市值蒸发1800亿，为什么泡泡玛特突然不在资本市场「吃香」了？

12. #Labubu二手价格崩了#Labubu这价格跳水，说白了就是一场 “稀缺性游戏”玩到头的必然结果。前期官方控货、黄牛囤积，把价格炒上天，这本身就很虚。一旦品牌方大规模补货，供应量上来，稀缺性没了，价格泡沫肯定得破。这事儿给咱提了个醒：任何脱离实际价值的炒作，最终都得回归基本面。对于咱们普通玩家，建哥觉得，潮玩核心是“喜欢”而不是“投机”。指着这个发财，风险太大，因为它本身不产生现金流，价值全靠市场热度撑着。价格回落其实是好事，让真心喜欢的人能更轻松地买到，玩具回归玩具本身。品牌方长远看，还得靠持续讲好IP故事、运营好用户情感，不能老靠饥饿营销。不然，等热度过去，新的IP出来，老的就被忘了。总之，市场冷静下来，对真正热爱它的人和行业的健康发展，未必是坏事。

13. #泡泡玛特遭做空市值蒸发1800亿# 泡泡玛特为何能被轻易被做空？根本原因是它太虚。短短四个月，市值蒸发超1800亿人民币，跌幅近44%。这就不是偶然的资本波动，而是泡泡吹到极限后的自我爆炸。做空机构最多算是戳破泡沫的那根针，真正的压力来源于泡泡玛特自身。它的核心商业模式高度依赖两点：一是制造稀缺性的盲盒机制，二是持续推出能引发情感共鸣的IP。当第一个爆款IP“Labubu”的神话难以复刻时，消费者的新鲜感在重复的营销套路中便会迅速疲劳，最终导致故事讲不下去。任何事物都会有冷静期，当消费者发现其产品既非生活必需品，也非具有深厚文化积淀的收藏品时，再加上消费很大程度上是冲动和体验的。这种需求就会像潮水，来得猛，退得也可能极快。潮玩之所以称为潮玩，关键在于一个“潮”字，若创新跟不上，仅靠更换颜色、尺寸的微创新，真无法持续点燃消费者的收藏欲。再加上IP沦为流水线产品，吸引人的魔力便会消失。泡泡玛特还有个最脆弱的命门，那就是它的产品缺乏难以复制的技术壁垒或工艺复杂度。谁是正品谁是仿品？一模一样的东西，为何不去买更便宜的？它所谓的IP护城河，在强大的供应链模仿能力面前，显得很单薄。泡泡玛特需要的不是抱怨做空，而是彻底反思：如何从一家成功的“营销公司”与“渠道公司”，蜕变为一家真正的“内容公司”与“创意公司”。#热点解读##热点观点##全网热点共创计划# 泡泡玛特遭做空市值蒸发1800亿

14. #泡泡玛特开始五折甩卖了#Labubu的价格塌房，每一步都早有预兆。品牌亲手撕掉限量标签，品控滑坡浇灭粉丝热情，黄牛集体跑路发出撤退信号，而消费者也终于厌倦了为不确定性狂欢买单。这不仅是单个品牌的失速，更是整个潮玩饥饿游戏模式的一次集体亮灯。潮水退去后，光靠讲故事已经造不出方舟了。泡泡玛特开始五折甩卖了

15. #泡泡玛特开始五折甩卖了#原来LABUBU能炒上天，全靠“饥饿营销”——限量发售、黄牛囤货，大家抢的不是娃娃，是“转手赚差价”的预期。但今年泡泡玛特干了件狠事：把LABUBU的月产能从几百万只拉到5000万只，彻底砸穿了“稀缺性”如果未来有一天，你买盲盒不再纠结“会不会升值”，而是单纯因为“这娃娃真可爱”，或许那才是潮玩行业健康的样子。

16. #labubu冰箱被炒至19999元#Labubu联名冰箱这波价格过山车真的太魔幻了。原价5999元靠着全球限量噱头一开售就秒空，黄牛疯狂炒作抬价，二手价格直接冲到将近两万块。结果仅仅三个小时行情就断崖下跌，迅速跌到七千多，暴跌速度看得人瞠目结舌。说白了这款冰箱实用性很差，容量很小，普通同类型家电只要一千多块，溢价全靠IP颜值和限量炒作。本身潮玩跨界家电就极度不保值，全靠短期热度撑场面，没有长久收藏价值。商家玩饥饿营销制造稀缺感，跟风高价入手很容易高位站岗亏本。靠编号、限量撑起来的泡沫终究不长久，颜值再好看也掩盖不了性价比极低、极易贬值的短板。真心觉得完全不值这个价，普通人千万别冲动跟风当韭菜。labubu冰箱被炒至19999元

17. #泡泡玛特开始五折甩卖了#泡泡玛特五折甩卖，本质是潮玩行业炒作泡沫的破裂。曾被黄牛炒至数千元的隐藏款，如今百元可购，昔日“理财神盒”沦为清仓货，恰是过度投机的必然结果。品牌高产稀释稀缺性、消费者回归理性，让“买盲盒=赚钱”的幻觉破灭。这场甩卖挤掉了溢价水分，也让潮玩回归本质——不再是投机工具，而是为设计与喜爱买单的消费品。对真正玩家而言，无需为炒作付费，才是潮玩该有的模样。

18. 【#泡泡玛特股价自高点跌超45%#】自8月见到339.8港元的高点后，泡泡玛特股价开始持续回落，至今跌幅已超过45%。业绩仍在高位，市场情绪却先一步松动了。这种变化，在二手市场上体现得更早，也更直接。6月12日发售的Labubu怪味便利店系列，上市第二天价格就从199元被炒到4600多元，当天成交量超过170个。但随着官方补货跟上，价格很快跌回千元以内，随后一路下探至260元左右。第四代迷你Labubu的走势几乎复制了这一过程。8月28日线上发售时瞬间售罄，二手平台整盒价格一度冲到1600元，隐藏款接近800元。但到12月下旬，平台数据显示，隐藏款成交均价已回落至264元，整盒价格降至1077元。价格的变化迅速改写了预期。盐财经记者看到，有黄牛在社交平台发帖称，“暂缓收购Labubu系列”；在闲鱼上，部分普通款已低于发售价；就连消费者也受此影响，在社交平台评论称，如果所有款式都低于原价，那就直接买自己喜欢的，不再纠结抽盒。还有消费者发现，在部分折扣零售门店里，老款泡泡玛特产品被集中陈列，以五折甚至更低的价格出售。对一个曾经需要靠抢才能买到的IP来说，这种变化本身，已经足够说明问题。（南风窗盐财经）#泡泡玛特开始五折甩卖了#@大众新闻-半岛都市报大众新闻-半岛都市报的微博视频

19. #泡泡玛特股价为什么大跌#核心深层隐患：单一IP依赖严重，增长可持续性存疑 1. 头部IP集中度极高，增长韧性不足。2025年LABUBU家族营收首破百亿，达到141.6亿元，占总营收的38.1%，而其他17个亿级IP的体量均无法与之抗衡。更关键的是，LABUBU在海外销售中占比超过一半，部分西方市场甚至超过70%，一旦该IP热度退潮，公司整体业绩将面临显著冲击。 2. IP稀缺性崩塌，投机逻辑失效。为匹配LABUBU的高需求，公司将其月产量从2025年上半年的1000万只提升至年底的5000万只，直接打破了潮玩产品的稀缺性逻辑。LABUBU隐藏款“本我”二手价从峰值4465元暴跌至565元，跌幅超87%，常规款价格也跌至接近原价，黄牛恐慌抛售，收藏属性大幅弱化，用户消费意愿降温。 3. 新IP接力能力不足。2025年公司新发布IP数量激增至57个，但多数新IP市场反响平淡，Supertutu天猫销量仅超500件，Merodi线下无人问津，与LABUBU的火爆形成鲜明对比，市场对公司持续打造爆款IP的能力产生强烈质疑。

20. 泡泡玛特今日盘中跌超20%，为何其在公布2025年业绩大增的同时，股价却重挫？

21. 泡泡玛特市值蒸发1800亿，为什么泡泡玛特突然不在资本市场「吃香」了？

22. 泡泡玛特股价跌了，是潮玩泡沫破裂的信号吗？

23. #泡泡玛特开始五折甩卖了#说白了，像拉布布这种工业化产品，一旦没了价格上涨预期，价格崩盘就在一瞬之间。泡泡玛特想要维持高股价，就必须不断创造新的爆款来接力，但这明显很难。本博这半年也去过几次泡泡玛特的线下店，拉布布只有展示样品，没有标售价的产品，所以到现在都不知道拉布布的官方售价是多少钱#老张杂谈#

24. #微博声浪计划##听见微博# 厦门许女士2019年买的泡泡玛特盲盒7年后才发货，引发热议。事件暴露品牌订单管理失效、售后流程混乱，2025年黑猫投诉超千条延迟发货。盲盒价值随时间贬值，二手价暴跌60%，凸显潮玩非保值资产。消费者需留存证据，品牌应平衡IP营销与服务能力。#7年前买的泡泡玛特盲盒才发货# 酷车同学的微博音频

25. 部分二手价低于官方价，LABUBU放量任买且48小时发货

26. #泡泡玛特##泡泡玛特直线跳水#公司跨界布局家电、甜品店等与潮玩主业协同性较弱的业务，引发了市场对管理层战略分散、消耗现金流的担忧；叠加海外市场增速回落、二手市场LABUBU限量款价格崩盘导致的IP稀缺性溢价缩水等潜在风险，共同促成了本次股价的大幅跳水。

27. 泡泡玛特 LABUBU 冰箱售价 5999 元，二手价炒至 8999 元，为啥会这么火？值得入手吗？

28. 【#黄牛直呼手里的Labubu亏麻了#】从今年8月的历史高点算起，短短4个月，泡泡玛特（9992.HK）股价已累计跌去44%，市值蒸发超过2000亿港元。截至12月11日收盘，其股价已从最高点的339.80港元一路下探至193.40港元，仅本周前两个交易日就急跌超13%。 “快亏麻了，仓库里还压着接近百万的货。”12 月 10 日，一名资深黄牛在投资者交流平台表示，他手中积压的泡泡玛特热门IP产品不仅没有如预期般升值，反而不断缩水。在闲鱼、得物等平台上，曾经“一娃难求”的Labubu 3.0、4.0常规款，价格已跌至官方零售价以下，就连隐藏款的溢价空间也被腰斩。以一款原价450元的热门大娃为例，现在的市场清仓价已逼近甚至低于发售价。（@新黄河记者杜林） http://t.cn/AXykU62g

29. 泡泡玛特热潮遇冷：黄牛停止囤货，Labubu溢价神话正在破灭

30. LABUBU 二手价「雪崩」，三代隐藏款「本我」暴跌 88%，受哪些因素影响？反映出潮玩市场什么趋势？

31. 泡泡玛特推出首款家电产品“THE MONSTERS 生活家系列冷藏箱”，主打 LABUBU（拉布布）元素，体积 121L，售价 5999 元。目前已经在京东开启预约，将于4月30日22点正式发售。#labubu冰箱溢价3000元##泡泡玛特做家电是不务正业吗# 本次发布的LABUBU冰箱分为Home款和House of the Monsters款两个版本，两个版本均为全球限量发售999台，每一台都拥有限定编号。表面采用 4 层套印工艺，正面印有 LABUBU 和 TYCOCO 形象，还原艺术家龙家昇原作的神韵和质感。带有平嵌一体式柜门，方便清洁。提供冷冻区、保鲜抽屉、私享空间三个储物空间，运行噪音 33dB(A)，支持全域控温，冷藏箱可调 3 档温度。据悉，在抢购热潮下，泡泡玛特LABUBU冰箱在闲鱼等平台上，二手价格已达到8999元，溢价幅度高达50%。

32. 【#labubu冰箱被炒至19999元#，#labubu冰箱溢价超3倍#】近日，泡泡玛特首款冷藏箱开售。蓝鲸记者注意到，该冰箱一经发售便瞬间售罄。目前在得物App上，LABUBU冰箱的转售报价已达到19999元，与官方发售价5999元相比，溢价14000元。早在上市之前，LABUBU冰箱的溢价效应就已体现，在交易平台上不少“卖家”开始“预售”，原价5999元一台的LABUBU冰箱溢价至6999元、7888元、8588元、8600元、8999元、10000元不等。

33. #泡泡玛特股价近4个月跌超45%#【#泡泡玛特开始五折甩卖了#】据财经杂志报道，今年12月，原价594元一盒的Labubu坐坐派对搪胶毛绒系列，二手平台的均价已经从1478元回落到632元左右；部分原价99元的单只款式甚至已经跌破原价，在闪购里最低只卖到82元。另据青岛日报，自8月份339.8港元的高点后，泡泡玛特股价开始持续回落，至今跌幅已超过45%。大河报的微博视频

34. 泡泡玛特新品“电子木鱼”出圈，隐藏款被炒到超300元，溢价超两倍！

35. #泡泡玛特做家电是不务正业吗# 溢价以及限量发售不就是泡泡玛特的基操吗他们干过多少次这样的事情了只要是限量款绝对是溢价当然这也是泡泡玛特ip的本事至于这个冰箱也不算是不务正业也就是个周年纪念款小冰箱而已#labubu冰箱溢价3000元#

36. 泡泡玛特四个月市值蒸发2000亿港元

37. #LABUBU冰箱溢价3000元# 真的被刷新认知了，一个LABUBU联名冰箱直接被炒到8999，硬生生溢价三千多。我是真的理解不了这种溢价逻辑，本质上就是普通冰箱套个IP壳子，实用几乎没有提升，全靠稀缺和情怀疯狂溢价。只能说圈子不同，消费观念真的不一样。尊重，但不能共情。有钱人愿意为这份独特的情绪价值买单，无可厚非。但换做是你们，愿意花大几千去为这种溢价情怀买单吗？

38. 【#LABUBU冰箱溢价3000元#】近日，泡泡玛特在社交平台正式发布首款家电产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（下文统称：LABUBU冰箱），并宣布将于4月30日22点正式发售。据悉，本次发布的LABUBU冰箱分为Home款和House of the Monsters款两个版本，两个版本均为全球限量发售999台，售价为5999元，每一台都拥有限定编号。截至目前，该款产品在泡泡玛特京东平台的预约人数超1.5万人，淘宝平台加购人数超1000人，两大官方平台预约总人数超1.6万人。值得注意的是，在抢购热潮下，泡泡玛特LABUBU冰箱在闲鱼App等平台上，二手价格已达到8999元，溢价幅度高达50%。

39. 大跌36%后，泡泡玛特仍获华尔街大行力挺：Labubu明年推4.0版，价值尚未完全释放

40. 泡泡玛特LABUBU冰箱京东预约人数已经破1.5万，但全球限量就999台。算一下概率，比打新债还难中。更离谱的是闲鱼溢价50%，有人已经把"抢到转手"当成正经副业了。我有点好奇，等这波热度过去，二手市场会不会砸手里一批。潮玩这东西，流动性全靠情绪撑着。#LABUBU冰箱溢价3000元# 你觉得这波溢价能撑多久？

41. 新能源二手车保值率到底如何?？？

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43. 史诗级崩盘！LABUBU 二手价格彻底崩了，隐藏款暴跌 99% 血本无归

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45. 潮玩冷却？泡泡玛特Labubu二手价格暴跌五折甩卖，部分款甚至跌破原价！

46. Labubu二手价格大幅跳水，潮玩为啥不香了?

47. 从一娃难求到五折甩卖

48. 崩了！1478元暴跌至632元

49. 二手拉布布跌破原价泡泡玛特股价大跌

50. 泡泡玛特股价大跌之后，Labubu价格最近也“崩了”？

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65. 泡泡玛特的壮士断腕

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89. 泡泡玛特79元盲盒风波：4元成本背后，我们在为谁的傲慢买单？

90. #Labubu曾经5400元如今500元# 曾被炒到“一娃难求”的泡泡玛特Labubu系列，如今遭遇二手价格“断崖式下跌”。 #你为Labubu花的钱缩水了多少# 原价99元的单只盲盒部分跌破82元，整盒均价从1478元跌至632元，最热门的“本我”隐藏款更从巅峰5400元暴跌至500多元，跌幅超90%。去年靠倒卖Labubu单日净赚2万的黄牛，如今坦言“国内已不好做”，未拆封盲盒甚至低于原价出售。线下折扣店贴出“限时特惠”清仓，海外平台热门款现货充足，曾经的抢购热潮彻底退去。资本市场同步降温，泡泡玛特股价从高点跌超40%，市值蒸发逾2000亿港元，潮玩市场的投机泡沫正在破裂，行业从“理财炒作”回归消费本质。（来源：南风窗）

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92. 泡泡玛特LABUBU冰箱未售先火：限量999台、二手价炒至8999元

93. Labubu价格崩了！部分款二手价最高跌幅88% 12月30日，潮玩龙头泡泡玛特港股延续下跌态势，自8月下旬触及339.8港元的阶段性高点以来，公司股价累计跌幅已超40%，市值蒸发逾2000亿港元。Wind数据显示，12月29日，泡泡玛特卖空金额达3.04亿港元，卖空股数近150万股，未平仓卖空股数为9492万股，创下年内最高值。股价持续下挫的背后，是核心IP热度的显著退潮。 12月29日，“泡泡玛特开始5折甩卖了”的词条登上微博热搜，曾被炒至天价的Labubu盲盒二手价格大幅回落。得物App数据显示，Labubu第4代整盒（14个）成交均价从发售初期的1916元跌至1088元；闲鱼平台部分款式近7日平均成交价仅77.5元，跌破官方发行价。部分黄牛也发帖称“暂缓收购Labubu系列”。#Labubu价格崩了 #泡泡玛特股价

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