十月初，富士X100VI银色在渠道里还要12500到13000元。两周后，同一个双11，淘宝京东的页面已经写着“现货”，价格回到官方原价。不用预约，不用找黄牛，也不用加价。知乎
理光GR4更直接。10月22日，有人在社交平台晒出百亿补贴后的价格：8838元。它上市时的官方定价是8999元。一台曾经“加钱都买不到”的相机，双11还没过完，先跌破了官方价。小红书
这两台机器，是过去两年相机圈最典型的“理财产品”。现在，故事讲不下去了。
一、溢价是怎么堆起来的
X100VI在2024年发布，官方价11390元。4020万像素，固定23mm F2镜头，521克，揣进外套口袋就能出门。刚上市时，线下店门口排队，网上还流传着“100多万人抢80台”的说法。
抢的人里，不全是拍照的。有人看中它保值，抢到转手就能加价；有人被社交平台的胶片感种草，先买了再说。供给少、热度高、转手有利润，三个条件凑齐，价格就脱离了工具本身。
去年12月，理光GR4被炒到一万多。爱范儿写它“从发布开始，就没怎么正价卖过”。五年前4000元买的GR3，二手能卖9000元，翻了一倍多。相机成了理财产品，这句话在当时不算夸张。知乎
二、今年为什么撑不住
先是供货。富士持续放量，黄牛发现“抢到就能加价”的空间没了，陆续离场。跟风的人也散了——手机滤镜足够应付日常，真正会带相机出门的人没那么多。
然后是成本。9月1日，富士把五款相机涨价6.3%到11.1%，理由是存储元器件涨价，X100VI就在名单里。银色官方价从11390元抬到12290元。知乎
但官方涨价，不等于市场认账。双11一开始，X100VI的现货价就贴着12290元走，百亿补贴的黑色版还更低。
二手回收端，X100VI的参考上限只有9900元。新机比二手贵两千多，说明市场已经不愿意为“稀缺”付钱。知乎
理光走的是另一条路：不扩产，直接把价格挂高。GR4发布时的官方价是8999元，HDF版贵一两千，Monochrome版报到1.3万元。
可双11一开，百亿补贴还是跌进了8字头。官方可以定高价，但挡不住渠道用脚投票。
三、真正降价的，是那些“无聊”的相机
今年双11，降得最狠的不是网红机，是主力机。佳能R50海外版，叠完券3360元，带18-45镜头。富士XS20到6999元，XT30三代5299元，XM5 4399元。小红书
背景有点反常：存储涨价，手机和电脑都在涨，只有专业微单在跳水。相机迭代慢，一款机器卖三四年，厂商又都盯着入门市场抢新用户，价格只能往下走。小红书
对买家来说，这才是“工具价”。你不是在买一个会升值的东西，而是在买一台会掉价的电子设备。
四、现在该怎么买
先算使用频率。每周都会带出门，X100VI、GR4现在入手不亏，价格已经回到了合理区间；一年只拍两次旅行，手机够了，省下的钱够买好几张机票。
再看二手。X100VI新机12290元，回收上限9900元，二手买入价通常还更高。为了省一千多，承担验机、保修和翻新的风险，不划算。
最后，别把“保值”当成购买理由。相机最好的状态是被用旧，不是被供着。买回来一直没怎么用，再低的价格也是浪费。知乎
