九州风神IPO再折戟，转头回国打价格战：179元机箱、449元旗舰风冷，这波"求生价"值得接吗？

源自25位全网作者

12:55

前两天刷到九州风神官方在宣传科隆游戏展，再对对账它8月份这一连串新品动作，我觉得有必要把这家公司最近发生的事说清楚——因为它直接影响一个很实际的问题：现在买九州风神，到底值不值、该怎么买。

先给结论：7月底，九州风神的北交所IPO终止了，这是它第二次IPO失利。但对装机玩家来说，这事大概率是个好消息。

发生了什么

一句话版本：一家本来靠海外赚钱的散热大厂，海外生意被一刀切断，只能回国打真正的价格战。

时间线捋一下：

2020年9月，九州风神申报创业板IPO，2022年3月上会被否；
2023年11月转道申报北交所，完成两轮问询；
今年7月，保荐机构主动撤回保荐材料，上市终止。

终止的直接原因，公告里写得很明白：2026年一季度公司扣非归母净利润出现较大下滑，业绩未达预期——受子公司尚未从美国SDN清单移除、下游PC行业不景气等因素影响。知乎

真正的分水岭是2024年6月：子公司北京鑫全盛被纳入美国SDN清单，海外业务遭受沉重打击。知乎九州风神原本是一家高度依赖海外的公司，招股书数据显示，2020年到2023年上半年，境外收入占营收比例一直在75%以上，2023年上半年接近九成，而且境外毛利率明显高于境内。2023年境外收入还同比增长了95%以上，形势一片大好，结果一年后急转直下：2024年境外收入下滑，到2025年上半年，公司答复问询时承认，直接境外收入已经是负数——处理海外客诉退货，退货把收入冲成了负。

业绩也跟着往下走：2024年营收11.92亿元，同比下滑18.57%；扣非净利润5200万元，同比下滑78.37%。知乎2025年扣非净利润虽比2024年有所回升，但也只有2023年高点的约三成。

小红书上有篇帖子的标题总结得很到位：“排队三年还撤了？九州风神不是’想通了’，是被现实劝退”。小红书

但先别急着唱衰，两个反证

第一，九州风神没有"凉"。它仍然盈利，惠州有自有工厂，今年7、8月的新品节奏反而在加快；

第二，海外也没有完全放弃。8月28日官方还在宣传参加科隆游戏展2026，欧洲市场能捞多少是多少。微博2024年9月它调整募投方案时，删掉的正是马来西亚工厂和欧洲营销网络两个境外项目，募资总额从5亿砍到约3亿——上市路径收缩了，但生意本身还在转。

这跟我们装机党有什么关系

核心逻辑一句话：海外是高毛利市场，国内是高竞争市场。九州风神自己在问询答复里就说过，境内PC散热厂商众多、竞争激烈、消费者对价格更敏感，境内毛利率显著低于境外。

现在境外收入几乎归零，这家公司要在国内红海里抢饭吃，武器只有一个：性价比。

所以你会看到这样一个九州风神：

8月21日，CC350 4F机箱上架，179元，出厂预装4把120mm ARGB风扇，支持240水冷；
8月27日，CG580 MESH 2F上架，399元，预装2把160mm大风扇；
再往前，7月初还有179元的魔方110青春版，支持280水冷。快科技

散热器主线同样在压价：冰立方AK700VC，7热管加第二代VC均热板，参考价449元，媒体实测能压住解锁功耗约142W的9800X3D；社区里已经有人在拼多多蹲到418元。微型计算机哔哩哔哩

这个定价是什么概念？AK700VC的B站评测评论区里，高赞评论是这么对比的：12cm双塔100多，14cm双塔200多，而这是一台400元档、带均热板的单塔旗舰。评论区里另一条高赞则提醒：竞品超频三RZ700D、酷冷至尊Hyper 612 APEX都是五年质保，AK700VC只给三年——这也是"求生价"的一部分：能省的都在省。哔哩哔哩

现在到底是不是入手窗口

我的判断分人群说。

准备装机的：现在确实是捡漏窗口期。一家公司在打生存战的时候，定价和用料会格外激进，179元机箱预装4把风扇这种配置，放在它海外年赚数亿的年份未必舍得给。IT之家这个窗口未必一直有——如果业绩缓过来，或者找到新的海外出路，价格战强度就会回落。

不急的：注意九州风神产品的掉价速度。社区用户举过一个很直观的例子：AS500 PLUS当年京东自营首发399元，如今闲鱼99新80元上下。哔哩哔哩等大促、蹲市场价，通常比首发入手划算得多。

已经买了的，或者想买水冷、电源的：IPO失利对消费者的影响，不是"没人管售后了"，而是"售后兑现能力比以前更值得留意"。风冷结构简单、故障率低，不用太担心；但水冷（水泵故障、漏液赔付）和电源属于长质保品类，建议把订单、发票、保修凭证留好，尤其是非官方旗舰店渠道入手的。质保条款本身也值得多看一眼——毕竟三年和五年差的不是数字，是成本表。