13天8涨停，单季净利润只有22万：“豆浆机大王”九阳的两副面孔

10月21日午后14点24分，九阳股份封住涨停，报22.62元，涨10.02%，成交额超过30亿元——这是9月28日行情启动后，13个交易日里的第8个涨停板，区间涨幅约140%。⁵几个小时之后，10月22日晚披露的三季报给出另一组数字：第三季度单季归母净利润21.63万元，同比下降74.69%。¹

一天成交三十亿的"妖股"，和一台你家厨房里可能用了很多年的豆浆机，是同一家公司。

十三交易日，八次封住涨停

行情起步于9月28日，当天放量涨停报10.33元，成交额较前一交易日翻倍；随后连板至10月9日的15.13元，总市值115.44亿元，较9月24日的9.39元上涨61.13%。²当晚公司发布股票交易异常波动公告，提醒股价短期涨幅显著偏离同期家电板块。²

10月12日，股价开盘封板、盘中"炸板"、回封，录得第六个涨停。当天上午，中新经纬记者以投资者身份致电九阳股份董秘办，接线工作人员表示，AI、机器人业务"暂无新进展，也没有相关公告计划"。⁴

10月21日午后，第8个涨停板，收盘涨10.02%，换手率超过18%。¹⁵

三季报落地后热度迅速退潮：10月22日下跌4.02%报21.71元，10月23日继续降温，报收21.53元，总市值164.3亿元。¹

蹭上来的传闻，和一张张辟谣清单

把股价推上涨停板的是一串传闻：实控人旗下海外资产有望注入、关税调整利好出口、与华为存在战略合作。⁵

公司逐条回应。关于"类脑AI"：持有深思考人工智能机器人科技（北京）有限公司7.92%股权，该公司做类脑人工智能与多模态语义理解技术，但持股比例低、未纳入合并报表，不会对主营业务和经营业绩构成重大影响。关于"华为概念"：与华为不存在市场传闻所称的战略合作关系，双方唯一的关联是都持有深思考股权。关于机器人：通过全资子公司杭州九阳小家电参股享刻智能技术（北京）有限公司，属财务性投资，业务尚处早期，对当期营收及利润无重大影响。²⁵

至于"资产注入"猜测，据21世纪经济报道，公司回应与间接控股股东JS环球生活、实控人投资的SharkNinja经营独立，三个月内不筹划相关资产注入；行情期间公司四度发布异动公告，就华为合作、深思考股权、享刻智能、太空科技、"哈基米"业务等事项逐一澄清。¹

也有观点给出与概念无关的解释：第四批消费品以旧换新国家补贴资金已在全国多个省份落地，家电属于本轮补贴投放的重点方向，与公司所处的厨房小家电领域相关。⁵

百亿市值的另一面

三季报显示，九阳股份前三季度营业收入50.52亿元，同比下降9.55%；归母净利润7198.95万元，下降41.75%；第三季度单季营收15.63亿元，归母净利润21.63万元；经营活动现金流净额-1.48亿元，而上年同期为净流入3.47亿元。¹

21世纪经济报道算了更细的账：第三季度毛利3.72亿元、毛利率23.83%，扣除利息收入后的销售与管理费用净额约3.8亿元——主业层面已处亏损状态，账面转正主要靠投资收益和其他收益支撑。¹

压力在半年报里就已写明：上半年营收34.89亿元，同比下降12.49%；归母净利润7177.32万元，同比下降41.52%；第二季度单季亏损1107.5万元。³

两大传统品类双双跌去近两成：涵盖豆浆机的食品加工机系列营收11.91亿元，降18.57%；营养煲系列12.83亿元，降18.84%，合计约占收入七成。³

出口同样承压：上半年境外收入3.07亿元，降28.12%，其中向SharkNinja提供ODM代工的关联交易销售额2.07亿元。公司在9月投资者关系活动中，把下滑原因归纳为汇率波动、新品不足及对方推进供应链多元化三点。¹

同一个实控人，三个"九阳"

三季报股权信息显示，上海力鸿持股50.40%，JS Global Capital Management持股17.03%，两者同属实际控制人王旭宁控制的一致行动人，合计持有九阳股份约67.43%。¹

王旭宁名下有三个上市平台：美股SharkNinja、港股JS环球生活和A股九阳股份。到10月23日，前两者市值分别约280亿美元和61.67亿港元，A股九阳股份总市值约164亿元。同一天九阳在跌、SharkNinja在涨，三个平台的时钟并不完全同步。¹

行业大盘也在给出方向：奥维云网数据显示，2026年上半年厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%，零售量降14.6%，均价却提升11.5%——量缩、价升，行业进入存量竞争。³厨电更冷，上半年整体零售额696亿元，下降10.7%，降幅高于家电平均水平。¹

这场热闹，和你家的厨房有什么关系

对普通家庭，这波行情最直接的意义不在股票账户，而在补贴清单里：第四批以旧换新国补资金已在多省份落地，家电是本轮投放重点。打算双11前后换豆浆机、破壁机、电饭煲的家庭，值得先查本地平台是否把对应品类纳入核销。⁵

至于"AI豆浆机"“机器人厨房"的说法，公司自己的口径是"暂无新进展”，当成产品趋势为时过早。⁴

三季报还藏着一个值得记下的信号：前三季度销售费用降8.28%、研发费用降19.65%，而"新品不足"正是公司解释出口下滑的理由之一。研发收缩与"稳规模、提结构、增效率"的目标是否矛盾，年报和后续新品节奏会给出验证。¹

截至10月23日收盘，九阳股份已经远离涨停板的高度。单日成交超过30亿元与21.63万元的单季利润，都留在了纸面上。你家那台豆浆机该不该换、有没有补贴可用，与这只股票的八个涨停，其实是两件不相干的事。