11月中旬，2027羊年新春限定已经摆进渠道：红蓝底、金羊纹，名士、VSOP、蓝带都换了新衣。小红书
同一时间，保乐力加2026财年报告里，中国市场有机销售下降19%，马爹利被点名「表现疲弱」。知乎
一边忙着上新，一边卖不动。今年的马爹利，正好把干邑最容易被忽略的一件事摆到明面上：同一瓶酒，价格从来不止一个。
卖不动是真的。2026财年上半年，保乐力加中国有机净销售额同比大幅下滑28%。 到第三季度，单季降幅收窄到7%，前三季度累计仍下降24%。全年降幅收在19%。界面新闻
公司仍把2027财年的中国市场列为可能继续下降。
但「卖不动」不等于中国人不喝洋酒了。同一份财报里，prestige（礼赠、宴请、高端餐饮）承压，premium（更日常的品质消费）还在增长，Jameson在中国做到双位数增长。
IWSR把这种变化叫作「结构重置」：商务宴请和礼赠的重要性下降，休闲社交、居家消费和即时零售上升。 越依赖宴请和礼赠的品牌，越容易被拖住。知乎
马爹利自己也在往家宴桌上挪。9月，它在汕头办了一场「燕归来」中秋晚宴，名士做鸡尾酒，蓝带配潮菜，XXO压轴。界面新闻
今年2月，它又携手林更新做了一桌「年味饭」。一桌家常菜，几只高脚杯，干邑从商务包间的敬酒杯，挪到了家里的饭桌。
场景换了，价格的算法却没换。
2025年7月，商务部对欧盟白兰地反倾销案作出终裁，认定倾销幅度27.7%至34.9%，同时接受欧盟企业的价格承诺，符合条件就不征税。 这道承诺，等于给进口价设了一个下限。新华网
品牌也不愿意在价签上认输。于是同一瓶蓝带700ml，出现了三个价。
国内专柜标价1499元，机场免税折合人民币约800元。 第三个价是回收价。深圳有回收商10月底报「蓝带千元上下」，11月初报「1090上下」。但这是你把酒卖给他的价，不是你买酒的价。小红书
价差看着乱，其实对应的是三种货：国行带中文背标、票和售后；免税版便宜，但受行程和额度限制；回收货便宜，可封膜、酒线、原盒都得自己看。
所以现在买马爹利，先别问「哪款最值」，先问「这是哪个版本、哪个渠道、哪个价」。
自饮或家宴，名士和蓝带就够了。名士轻快，蓝带厚一点，配红烧、清蒸都不打架。预算再往上，才是XO和XXO的区间，更适合送懂酒的人。
送礼要稳，选国行蓝带；预算有限又要体面，免税版可以，但记得把行程和额度算进去。
至于刚上的羊年限定，先问清是「换包装」还是「换酒液」。目前渠道里流出的信息，只讲了红蓝配色和金羊纹，没讲酒液变化。为喝，常规版更划算；为送，限定包装确实多一层话术，但别把它当投资。
马爹利卖不动，对买家不是坏事。真正的便宜，只留给搞清版本和渠道的人。
