爱奇艺太难了！利润跌7成还净亏2亿

作为国内长视频平台领头羊，爱奇艺的最新财报揭示了行业的普遍困境：营收与利润双双下滑，传统增长引擎失速。但在本土市场承压的同时，其在海外业务和AIGC领域的探索，似乎为平台转型提供了一线生机，值得深入审视。

智能速览

• 全年营收272.9亿，同比下降7%，净利润由盈转亏。

• 核心会员与广告收入双双下滑，内容成本占比仍超56%。

• 海外业务成为唯一亮点，会员收入增长超30%。

• 尝试AIGC提效，Q4广告收入已环比回升9%。

• 线下乐园模式受争议，Q4业绩初现回暖但CFO离职添变数。

精华内容

面对营收利润双降的窘境，爱奇艺正试图在守成与求变之间寻找新的平衡点。其核心业务为何滑坡？新的增长点又能否撑起未来？

核心业务失速

爱奇艺2025年的成绩单并不理想，全年总营收272.9亿元，同比下滑7%，未能延续《狂飙》带来的高光时刻。核心收入来源全面萎缩，会员收入同比下降5%至168.1亿元，广告收入也减少9%至51.9亿元。更严峻的是，成本控制并未带来预期效益，内容成本占比依然高达56%以上，导致Non-GAAP运营利润暴跌73%，净利润直接亏损2.06亿元。

海外破局亮眼

在本土市场增长乏力的背景下，海外业务成为财报中为数不多的亮点。通过推行本土化自制剧和竖屏短剧等差异化内容策略，爱奇艺在巴西、墨西哥等重点市场迅速打开局面，会员收入同比增长超过30%，部分市场甚至实现翻倍增长。这一表现证明，其出海策略已初步取得成效，为营收结构多元化提供了有力支撑。

AIGC与新业态

为寻求新增长曲线，爱奇艺在技术和新业态上积极布局。一方面，公司正加速应用AIGC技术，通过AI提升广告投放的精准度和转化率，已初见成效，第四季度广告收入实现环比9%的增长。另一方面，其布局的线下乐园业务则喜忧参半，扬州首座乐园虽在新春期间揽客1.2万人次，但轻资产模式因规模小、性价比低而引发争议。

前路挑战犹存

尽管面临多重挑战，但第四季度财报出现一丝转机，营收实现同比和环比双增长，亏损也大幅收窄至580万元，显示出业务触底反弹的迹象。然而，主导公司降本增效战略的首席财务官在此时突然离职，为公司后续的战略执行和财务规划增添了新的不确定性。如何稳定军心并持续推进改革，将是爱奇艺下一阶段的关键考验。

爱奇艺的困境与挣扎，是整个长视频行业的缩影。其在海外和AIGC上的投入能否成为新的增长引擎，又或是昙花一现？平台的未来走向，不仅关系到自身命运，也为行业转型提供了关键参考。这场艰难的破局，你看好吗？