10月29日晚，欣旺达发布三季报的同时，公告了另外两件事：旗下动力电池主体欣旺达动力完成新一轮增资扩股引入小米，以及终止发行H股股票并在港交所主板上市的计划。小米通过全资子公司瀚星创投投入17亿元，增资落地后持有欣旺达动力5.34%股权，成为该公司第三大股东，第二大股东理想汽车的股份从8.79%降至8.32%，第一大股东欣旺达惠州新能源有限公司的股份从24.06%降至22.78%。由于欣旺达在欣旺达动力的持股比例降至22.78%、不再纳入合并报表范围，这笔交易预计将对公司2026年度净利润产生积极影响，预计增加32亿元至45亿元净利润。换句话说，17亿元买到的，是一家给小米龙甲电池定制电芯工厂的少数股权；而同一批公告里，欣旺达顺势把连年亏损的动力板块从合并报表中"拿"了出去。新京报界面新闻第一财经
价格：与理想那轮几乎一模一样
理想汽车今年9月4日公告出资26.5亿元增资欣旺达动力，认购14亿元新增注册资本，对应8.79%。这一轮，小米方面出资17亿元，认购约8.98亿元新增注册资本，对应增资完成后5.34%的股份。两笔投资折算下来都是每元注册资本约1.89元，公告确定的欣旺达动力股权全部权益价值约301.35亿元——小米没有比理想付得更贵。界面新闻东方财富网每日经济新闻
欣旺达的算盘：报表减负，落袋一笔账面利润
母公司业绩并不好看：2026年前三季度营业收入634.62亿元、同比增长45.78%，创下历史同期最好水平，但前三季度归母净利润只有6.13亿元，第三季度归母净利润仅1056.71万元。被引入股东席位的，正是亏损集中的动力板块。去年全年，欣旺达动力营收超过200亿元，净亏损约为31.69亿元；今年上半年，欣旺达动力营收约为155.29亿元，净亏损约为3.24亿元，总负债超过572亿元。需要说明的是，这笔32亿元至45亿元是丧失控制权后一次性计入的账面影响，不代表动力板块经营已经扭亏；欣旺达仍持有22.78%股权，板块盈亏依旧以参股形式留在报表里，只是不再全额并进来。新京报界面新闻
同步终止的港股IPO则被解读为对发行时机的重新判断。香颂资本执行董事沈萌认为，目前锂电池概念热度降低，不利于H股发行取得较好的估值和认购。10月30日，欣旺达股价收跌4%，报16.06元/股，市值296.70亿元。每日经济新闻界面新闻
小米买到的，是供货关系之上的股东席位
合作在前，入股在后。早在本轮投资之前，小米汽车就和欣旺达动力达成供货合作，欣旺达是小米龙甲电池的核心战略供应商，为小米澎程系列车型配套定制电芯、建设专属产线。对小米而言，5.34%不足以构成控制，却足以把定制电芯、专属产线的供货优先级从商业合同延伸到股东层面。界面新闻
"客户变股东"在这家电池厂已经是连续动作。去年，理想汽车与欣旺达动力以各持股50%的方式成立山东理想汽车电池有限公司，业务涉及电池生产、制造和销售。把视野放到全行业，蔚来也与其电池供应商卫蓝新能源从电池技术上的研发协同，进一步深化为投资入股；上汽集团2023年与清陶能源合资成立上汽清陶，此前还通过基金方式参与投资。界面新闻界面新闻
证据到哪，结论就到哪
把这笔钱直接读成"去宁德化"，超出了披露证据支持的范围。今年9月动力电池企业装车量TOP15企业中，宁德时代以32.51GWh的装车量蝉联榜首，市占率提升至42.81%；排在其后第二至第六位的是比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能和欣旺达，欣旺达9月市占率为3.6%，较上月下滑0.33个百分点。本轮公告的文本里，也找不到小米调整与其他电池厂商供应合作的信息；能被反复确认的，只是车企正用股权把核心供应商变成长期利益共同体——正如媒体对这一轮车企动向的概括，"去宁德化"不只是钱的事。接下来值得对照的是两个节点：欣旺达动力的董事会换届是否如期落地、上市公司席位是否确实不超过半数；以及这笔预计32亿元至45亿元的账面收益，最终会在年报里兑现成什么数字。界面新闻36氪
