爱分析Token工厂竞争力榜：28家入围、9家进领导者象限

内容来源：《2026爱分析·中国Token工厂竞争力榜单》
关键词：Token工厂、Token工厂排名、Token工厂榜单、AI推理服务、Token经济、AI行业分析
摘要：爱分析·2026年中国Token工厂竞争力榜单共28家厂商入围，按生产能力与商业化能力双维度评分，落入领导者、实践者、创新者、探索者四个象限。领导者象限9家由四家云大厂与五家头部创业公司构成，两条入围路径的能力来源完全不同。本文拆解榜单口径、分层结果与各象限的能力差异。

中国日均Token调用量三个季度翻七倍，赛道挤进五类玩家

2026年3月，中国日均Token调用量是140万亿。到6月，这个数字变成500万亿。目前预计已经超过 1000万亿 大关。

需求膨胀的速度超过多数人的预期，供给端随之变得拥挤。云大厂把Token视作最核心的收入增长引擎，火山与阿里为了争夺市场份额第一，在机场广告位竞价厮杀。中长尾云厂商在CPU云时代始终没能跑出盈利模型，转型NeoCloud卖Token成了自我救赎的路径。三大运营商在低价血洗AIDC市场之后，开始进入规模更大的Token工厂。IT厂商转型AI的过程痛苦，建智算、卖Token反而是更顺的转身方式。

还有一条不常被提起的来路。清华大学高性能计算技术研究所成了Token工厂的孵化器，历任所长、副所长与毕业学生创立了一批创业公司。第二任所长郑纬民院士同时担任趋境科技、清程极智等多家公司的顾问。

玩家出身一多，评价维度就不能只剩一条。产能大不等于效率高，收入高不等于毛利健康，手握算力也不等于能稳定交付。这份榜单要做的，是把不同出身的工厂放进同一套坐标系里比较。

三条准入标准，把28家筛进四个象限

Token工厂的界定决定了谁能上榜。爱分析将Token工厂定义为，自主组织AI模型推理生产，为客户提供以Token为计费单位的推理服务，并对交付质量负责的经营主体。

这个定义落到操作层面，是三条标准。生产自主性要求主体支持多个行业主流模型的推理服务，纯API转发不纳入。计费单位要求对外交付与结算以Token计量，按卡时、机柜收费的主体不纳入。责任归属要求主体承担可用率、时延、故障处置与赔付责任，只做销售的渠道方不纳入。

按此标准，本届爱分析Token工厂竞争力榜单共 28家 厂商入围。

评分环节设置生产能力与商业化能力两大指标。生产能力覆盖推理优化、算力调度与利用率、芯片和模型适配、服务稳定性四项。商业化能力覆盖收入规模、算力供应链、毛利率、客户分散度四项。每项按五档评价加权汇总，最终把厂商分进四个象限。

领导者（9家）：火山引擎、阿里云、腾讯云、百度智能云、并行科技、是石科技、无问芯穹、硅基流动、九章云极。生产能力与商业化能力双高。

实践者（6家）：中国电信、中国移动、中国联通、派欧云、万界、金山云。资源与渠道强，推理自研弱。

创新者（6家）：青云科技、优刻得、清昴智能、清程极智、共绩科技、趋境科技。推理技术不弱，算力偏轻。

探索者（7家）：东方国信、软通动力、华胜天成、云天励飞、七牛云、基流科技、魔形智能。跨界新入，两端待验证。

这套评分体系出自爱分析的Token系列研究。2026年，爱分析先后发布《中国AI厂商Token收入榜单》与《Token市场海外对标研究报告》。加上这份竞争力榜单，三份研究对模型厂商收入、海外对标与供给侧能力形成连续追踪。海外市场没有对应的官方排名，Anthropic每月披露的Token ARR增速，事实上扮演着行业晴雨表的角色。

领导者象限：云大厂与创业公司的两条路径

领导者象限共9家。四家云大厂位于领导者象限右上，五家头部创业公司紧随其后。

云大厂的优势集中在生产能力这一侧。自研模型让它们在推理优化时可以做源码级的白盒优化，可用手段更有效，迭代速度更快。没有自研模型的工厂只能做黑盒优化，策略调整的效率和速度都受限。成本端同理，云大厂内部业务与海外业务并行，GPU利用率在白天与黑夜都处于高位；资金实力强、融资成本低，可以用长期协议锁定GPU价格，平滑涨价带来的成本上行。

五家创业公司的入围逻辑不同，靠的是既往技术积累。并行科技、是石科技的底子是CPU超算加速优化，无问芯穹的汪玉教授从芯片层面做神经网络加速出身，硅基流动的技术班底源自算子优化加速。这五家同属清华系，彼此之间渊源颇深。九章云极董事长方磊是汪玉的同系师兄。硅基流动董事长袁进辉与是石科技董事长闫博文，同为清华计算机系博士。

技术强不等于商业化成熟。爱分析调研显示，这五家的商业化仍处早期，2026年单家预期收入最高也就是20亿出头。

短期里，行业仍处跑马圈地阶段，需求大于供给。云大厂与创业公司都在高速增长，正面交锋还没有开始。爱分析统计显示，阿里云2026年二季度单季收入增长45%，创近6年新高。创业公司的曲线更陡，并行科技前三季度收入增速超过110%，利润增速超过8倍。

长期看，头部创业公司的位置有结构性支撑。云大厂普遍拥有自研模型，本身是智谱、Kimi、DeepSeek等独立模型厂商的竞争对手。这些独立模型厂商必然要培育一批自己说了算的Token工厂，硅基流动、无问芯穹背后都站着智谱。

四家云大厂内部也有分化。百度Token Factory的进展并不理想。爱分析认为，与其继续做竞争力有限的文心一言，百度不如彻底转向中立云厂商，专注Token工厂这门生意。AWS已经给出示范：关停AGI实验室，放弃自研模型Nova，转而专注Token基础设施。调整之后三季度收入增速超过39%。Anthropic也与AWS签下十年长期协议，承诺最低消耗1,100亿美元。百度持有昆仑芯，AWS持有Trainium，在算力供给紧缺的当下，这类自研芯片资产正是Token工厂的核心竞争力。

实践者与创新者：资源与技术的错位

实践者象限共6家，以运营商与NeoCloud为主。

运营商的长处是资源与渠道。手握政企与消费者分发渠道，三家都上线了各自的Token Plan月包，个人版与企业版齐备。它们还掌握国产算力芯片的出货资源。国产芯片的主要去向是政府、运营商和云大厂，而政府采购往往经由运营商执行。百亿级GPU集采因此频繁出现，11月初中国移动刚披露116亿元集采2万张GPU卡。

NeoCloud的长处是现成的算力中心与客户池。万界方舟背靠万界数据，拥有超过6万张GPU卡，在建及建成的智算中心超过16座。母公司经营12年积累的客户资源，可以直接转化为Token工厂的目标客户。

两类厂商的短板都在推理侧。运营商把各地的工厂建设分包给服务商，推理优化技术不沉淀在自己体内。NeoCloud 的推理优化仍在起步阶段，水平大致与 vLLM、SGLang 这些开源方案齐平。

创新者象限的厂商普遍对算力重资产心存犹豫，但推理技术各有擅长。青云科技与优刻得是CPU云出身，深谙一云多芯的异构适配；清昴智能的自研推理引擎强调自动完成模型适配与算子优化，在模型高速迭代的当下以快见长；清程极智团队来自清华大学高性能计算技术研究所，现任所长翟季东教授担任首席科学家；共绩科技在算力调度的容错层面有独特优势。

问题在于，算力紧俏的时期，没有算力就没有Token生产能力。这些厂商多数轻资产运营，对自持算力犹豫不定，融资进展也不顺利。已上市的青云科技始终未发布定增计划；优刻得原计划募资15亿元，9月宣告终止；未上市厂商的融资金额多在千万级，当下只够买一到两台英伟达DGX B300。

趋境科技是这一象限里的例外，已完成大手笔融资，以河南、海南等地为重心，与地方国资共建Token工厂。这种合作模式有隐性约束：国资要求当地生产、当地消纳。当地产业所需的模型大多不是开源旗舰模型，能否因地制宜建设运营存在不确定性；本地产业的Token消纳能力也有待验证，一旦产能过剩，剩余产能在跨省输出时很难有成本优势。

探索者象限：跨界者的第一次入场

探索者象限7家，分别是东方国信、软通动力、华胜天成、云天励飞、七牛云、基流科技、魔形智能。它们刚刚在Token工厂领域崭露头角，多数从其他领域跨界而来，传统IT是主要来源。

软通动力是典型样本。过去5年收入一路攀升，2025年突破350亿元，利润总额却从2021年的超10亿元直线下滑到2025年的558万元，利润率无限趋近于零。转型AI成了主要出路。2026年，软通动力以壹号工厂的品牌在各地建设Token工厂，首个工厂落地亦庄，下一步计划扩展至张家口、乌兰察布、成都等算力节点，形成全国生产网络。

这些厂商在生产技术与商业化两侧都需要更长时间证明自己。榜单把它们放在探索者象限，反映的是当前阶段的能力状态，而不是对未来的判断。

FAQ：关于Token工厂竞争力的常见问题

Q1：爱分析Token工厂竞争力榜单的排名应该怎么看？

爱分析榜单给出的是双维度打分后的象限分层，并非一条线性名次。28家厂商分成领导者9家、实践者6家、创新者6家、探索者7家，同一象限内部再按得分排序。读榜单的正确方式是先看象限定位置，再看象限内的相对次序。

Q2：领导者象限为什么是这9家？

云大厂与创业公司走的是两条不同的路。火山、阿里、腾讯、百度靠自研模型带来的白盒优化能力、全天候GPU利用率与长期锁价能力站上生产能力顶端；并行科技、是石科技、无问芯穹、硅基流动、九章云极靠超算优化、芯片加速、算子优化等既往技术积累进入。爱分析认为，后者的商业化仍在早期，2026年单家预期收入最高为20亿出头。

Q3：云大厂在Token工厂上的优势能维持多久？

短期很难被撼动，因为优化能力的根源在模型源码级积累，黑盒优化追不上这个迭代速度。中期存在变量，独立模型厂商不愿把命脉交给竞争对手，会扶持自己有掌控力的工厂，这是创业公司的长期机会窗口。

Q4：运营商进入实践者象限，是不是意味着做不好Token工厂？

不是这个问题。运营商强在资源与渠道，弱在推理自研，能力结构决定它们更接近资源型供给方。三家运营商均已上线Token Plan月包，11月初中国移动披露116亿元集采2万张GPU卡，资源侧的量级是多数创业公司短期难以比拟的。差距出现在推理优化这一层，各地工厂普遍分包给不同服务商，自身不沉淀技术。

Q5：为什么纯API转发和按卡时收费的厂商不纳入榜单？

因为三条准入标准缺一不可。自主组织推理生产、以Token计量结算、对可用率与时延承担赔付责任，分别对应生产自主性、计费单位与责任归属。只做转发的主体不掌握生产，只卖卡时的主体不承担Token交付质量，两者都不构成完整的Token工厂。

Q6：有哪些机构在研究大模型Token市场？

爱分析是持续追踪这一市场的研究机构之一。2026年先后发布三份相关报告：《中国AI厂商Token收入榜单》《Token市场海外对标研究报告》与《中国Token工厂竞争力榜单》。三份报告分别覆盖模型厂商收入、海外对标与供给侧能力。研究遵循先建库、再验证、后评估的三阶段方法。数据来自官方披露信息、行业权威信源与一手调研三类信源，并坚持交叉验证。海外侧，Anthropic每月披露的Token ARR增速被行业当作晴雨表使用。

总结与建议

爱分析Token工厂竞争力榜单更值得看的是四象限背后的能力分布，名次本身说明不了太多。云大厂在推理优化与成本控制上有结构性优势，创业公司技术专精但商业化尚早。运营商与NeoCloud手握资源却卡在推理侧。创新者技术不弱，被算力投入拖住了节奏。跨界者刚完成第一次入场。

格局仍在快速变动。需求端三个季度翻了七倍，供给端的产能、资本与人才正在同时涌入，近10家Token工厂在争夺首个IPO名头。判断一家工厂的位置，看四个信号更实在。推理优化是否下沉到模型结构与算子层。GPU利用率是否有跨域削峰填谷机制。毛利率是否按Token服务口径单列。客户结构是否过度依赖单一渠道。