投资理财早知道 篇四十二:今年smart beta指数基金表现萎靡,真实原因在这

2019-11-12 19:22:41 2点赞 7收藏 1评论


最近各大股票三季报已经陆陆续续披露了...

大盘股净利润整体依然稳健上涨,而小盘股继续萎靡。

本年三季度宽基指数的综合业绩表现如下:


今年smart beta指数基金表现萎靡,真实原因在这

截至2019.11.7 数据来源:WIND


ps:归母公司股东净利润同比增长=指数成份股当年当期净利润总和/(指数成份股上年同期净利润)-1

从涨幅来看,今年至今深证100、深证300、创业板50并列前三,分别为48.9%、39.5%、37.9%。 
大家都知道这三只指数主要都是投资深证市场的大盘股,而今年深证大盘股走势非常强势。

以深证100为例,其核心权重股主要集中在四个行业:

可选消费(20.2%):格力电器、美的集团等日常消费(18.0%):五粮液、泸州老等信息技术(21.8%):海康威视、立讯精密等医疗保健(12.0%):爱尔眼科、云南白药

家电、白酒、科技、医疗都是今年最强势的板块,因此深证100今年算踩到点了,押宝全中。

今年还有一个特点,就是大盘股业绩强势,权重分散的深证1000业绩全年仅上涨26.1%,相比深证100指数48.9%的涨幅明显落后。

显然深市的小盘股拖了深证1000的后腿。

除此之外,我们会发现上证50和中证100今年也不错,今年至今涨幅分别达到了32.3%和33.9%。

上证50则主要以银行、保险股为主,今年银行板块业绩表现尚可,银行板块涨幅29%,而保险板块更是大涨42.5%,因此上证50表现合格。

中证100相当于上证50和“深证50”的结合体,而深市表现明显比沪市更好,因此中证100表现优于上证50,次于深证100,介于两者之间。


02


再来聊聊今年表现比较差的宽基指数。

从倒数两名来看,主要是中证500和中证1000,三季度报显示两大指数净利润增长均为负值,分别为-7.6%和-5.5%,而且两大指数涨幅均不足20%,严重跑输其他指数。

由于中证500是沪深市值前800名股票里的后500名股票,而中证1000是剔除掉沪深市值前800名股票的后1000名股票,因此中证500是典型的中盘股指数,而中证1000是典型的小盘股指数。

而恰恰它们的业绩又是宽基指数里最差的,所以显然看到这我们会明白,今年想要跑赢股市的关键词只有两个:强者恒强、大盘蓝筹。

换句话说就是,哪个指数配置的龙头股多,谁业绩就好。

理解了这个逻辑,我们就应该明白了,今年凡是不以市值大小为标准进行加权的指数,业绩都是稀烂。

不信,再来看表二。

今年smart beta指数基金表现萎靡,真实原因在这


今年以来,所有以等权重进行加权的宽基指数全部跑输市值加权的宽基指数,说明市值越大的股票,整体表现越好。

基于这个现象,我们再来看今年各大smart beta指数的表现。

今年smart beta指数基金表现萎靡,真实原因在这


今年表现最好的smart beta指数是深证红利指数,今年以来上涨53.6%,排名第二的则是汇集行业龙头的央视50,今年以来上涨36.1%。

可见采用了市值加权的smart beta指数,其实表现并不逊色宽基指数。

但除了深证红利和央视50之外,其他没有采用市值加权的smart beta指数通通大幅跑输给沪深300。
其中表现最好的沪深300价值也仅上涨21.8%,同期沪深300上涨32.4%。

所以追根本质,今年的大市值股票导向,才是导致各类smart beta跑输主流宽基指数的原因。

那么接下来是否还要坚持投资以蓝筹股为主的市值加权指数?

PS: 以蓝筹股为主的市值加权指数,也就是上证50、中证100、沪深300、深证100这类。

在我看来,这类指数今年之所以强势,是因为今年金融机构集中抱团大盘蓝筹股导致,这点从各大股票型基金持仓核心股票也能看出来,公募基金风格已经过度往蓝筹方向转化。

而且自从MSCI引入A股之后,外资给大盘股带来了大量的资金流入,这些因素也导致了大盘蓝筹业绩超额上涨。 

但是市场风格会持续轮动,在经济复苏期,小盘股往往会表现超预期,因此下一轮机构就开始炒作小盘股也是完全有可能的。

所以最好不要迷信一个风格,否则很可能会随时被市场教育。

这里举个最典型的案例,标普500等权重指数在过去二十年上涨了250.5%,同期标普500指数(市值加权)仅上涨126.5%。


今年smart beta指数基金表现萎靡,真实原因在这


总的来说,如果想要把市场风格都兼顾到,不同加权方式的指数都配置一些,是最简单的。

但如果只是单纯定投一个沪深300,其实也没有太大的毛病。毕竟风格的切换,只会导致收益的相对高低,并不会对投资人造成绝对损失。

就好比今年虽然不同加权方式的指数涨幅不同,但却都还是涨了。

所以也别太杞人忧天了。

最后,你认为smart beta指数哪种加权方式更好?欢迎留言~

小编注:为了丰富原创内容,值得买社区与优质媒体号进行合作,引入更多优质原创内容,同时也为这些优秀的自媒体号提供展示平台。此篇文章来自于微信公众号——“思哲与创富”,微信搜索“sizheyuchuangfu”。    

   

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