11月6日，财联社的报道里，记者以采购方身份打电话到武汉一家猴场。对方说，上半年能卖的商品猴已经卖完了，下一批什么时候卖，要等到明年1月再看。 广州另一家猴场的报价是25万—26万元一只，部分年龄段已经断档。财联社
一只食蟹猴，价格抵得上一辆中型轿车。问题也跟着来了：到底是真缺猴，还是有人在囤货抬价？
先看价格。中国政府采购网的中标记录把这条曲线画得很清楚：2025年5月，中检院采购50只食蟹猴，单价9.2万元；2026年3月，上海药物所采购450只，单价约13.1万元；随后中检院两批40只的单价又分别升到17.8万元和18.8万元。15个月，翻了一倍。财联社
但26万元是特定规格的市场报盘价，成交价未必都这么高。市场上仍有18万—19万元的出厂价，最近一次政府采购的中标价是18.8万元。实验猴没有公开报价市场，CRO企业通常按供需、质量等级、品种和年龄与供应商单独谈，“一单一价”。 从猴场出厂，到经销商，再到药企和CRO，中间每一层都可能加价。报价和成交价之间的这段距离，才是“囤货抬价”最容易藏身的地方。界面新闻
不过，把26万全部归因于中间商，也解释不了另一件事：猴场确实没猴了。武汉那家猴场上半年就清空了商品猴，广州那家连部分年龄段都断档。 猴场不是在捂盘，而是在能卖的时候已经卖完了。财联社
真正的短缺，藏在种群结构里。招商证券的数据显示，国内8岁以上繁殖母猴占比从2020年底的56.8%升到2023年的80%。 食蟹猴4岁左右性成熟，妊娠期约半年，一胎通常只生一只；从留种到下一代商品猴出栏，要6—7年。价格可以在一年里翻倍，母猴的肚子不会。36氪
需求端偏偏在这两年回来了。2026年上半年，全国登记新药临床试验1296项，同比增长36%。 ADC、双抗、核酸药物这些热门方向，临床前毒理试验大量依赖非人灵长类。CRO的订单也在涨：昭衍新药前三季度新签订单同比增长109%，在手订单增长80%。 一款创新药的重复给药毒性试验，可能就要二三十只猴；整个项目累计几十只并不罕见。需求一年翻倍，供给却要六七年才能追上，缺口就这样被拉开。中国新闻网财联社
那“囤猴”呢？它确实存在，而且早就发生过。2022年，昭衍新药花约18亿元收购两家实验动物企业，拿到近2万只猴子。 药明康德2019年收购广东春盛，康龙化成2021年也买下猴场。那几年，媒体用的词就是“疯狂囤猴”。头部CRO把猴源变成资产负债表上的战略资源，这是真的。界面新闻
但到了2026年，情况变了。奥浦迈在2026年2月的公告里说，大型CRO基本完成了实验用猴的战略储备，需求紧迫性降低。 真正着急的，是那些没有自建猴源、手里却有订单的中小CRO和Biotech。它们不是在囤货，是在等猴开工。金色光
这一轮短缺的种子，其实是上一轮高价时种下的。2020—2022年猴价冲上20万元，猴场更愿意把适龄猴子直接卖掉，而不是留作种猴；2023—2024年价格跌到6万—8万元，繁育投入又被砍掉。 当时都是理性的现金流选择，几年后合起来，就是今天的断档。所谓“囤货抬价”，如果指的是猴场捂着不卖，那和事实正好相反：它们在价格高的时候把种源也卖了。36氪
当然，市场里仍有“抬价”的成分。部分猴场对后市有更高预期，存在惜售；现货紧张时，经销商也会加价。 这些都会让报价跑在成交价前面。但它们是缺口的结果，不是缺口的原因。知乎
资本市场的反应，则把这种周期放大了。昭衍新药2026年前三季度归母净利润9.30亿元，其中生物资产公允价值变动净收益8.66亿元；换句话说，利润的大头来自猴子涨价后的账面重估。 2025年公司实验室主业实际亏损1.64亿元。猴价上涨时，报表好看；2023年和2024年猴价下跌，公允价值变动分别带来2.67亿元和1.14亿元净损失，2024年净利润下滑81.34%。 同一只手，涨的时候推高利润，跌的时候也推高亏损。财联社界面新闻
也难怪最了解情况的人在做减持。2022年猴价高峰，昭衍重要股东全年套现超18亿元；2026年4—6月，顾晓磊、顾美芳姑侄又合计减持2240多万股，套现约6.3亿元，基本退出。 把猴价当成长期上涨的逻辑，和把猴价当成周期，是两种完全不同的判断。新财富
所以，回到最初的问题：真缺，还是囤货抬价？更准确的答案是，真缺是底色，囤货是放大器。26万元里有缺口，也有报价和成交价之间的水分；有CRO的战略储备，也有猴场对后市的惜售。但把价格从9万推到18.8万的那股力量，不是某个囤货商，而是6—7年的繁育周期，加上上一轮周期里被卖掉的种猴。浙商证券预计，2026—2028年国内实验用猴供需缺口至少在1.5万—2万只。 进口在恢复，但审批和隔离场排队决定了它只能补缺口；2028年以后，新产能和类器官、AI毒理模型还可能改变局面。中国新闻网
猴子不会因为价格翻倍就一年多生一胎。真正决定明后年猴价的，不是今天谁在囤，而是几年前谁留了种。
