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国产运动品牌2025财报分化：安踏破800亿领跑，361度连续五年双位数增长

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04-21 17:22

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深度 | 李宁的定力

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1. 深度 | 李宁的定力

2. #安踏集团发布2025年财报#安踏最新财报：营收破802亿，高于市场预期。安踏集团发布2025年全年业绩公告，整体表现不仅高于市场预期，更在多个关键业务维度创下历史新高，核心财务表现，体量与利润的双重压制在超大体量下，安踏依然保持了高质量的增长。营收与市占率：2025年集团营收同比增长13.3%，达802.19亿元，相当于1.9个耐克中国或2.8个阿迪达斯中国。其中国市场占有率提升至21.8%，连续四年稳居全行业第一，中国安踏牛b！盈利能力：安踏毛利率高达62.0%，股东应占溢利率达16.90%，盈利能力显著领跑全球主要竞争对手。

3. 在米兰秀场，李宁荣耀金标如何打造流动的通勤美学？

4. 站稳百亿再上层楼，25财年361°收益同比增长10.6%

5. 《坐稳全球第三！2025安踏的“帝国地图”与“裂缝警报”》安踏又不“安分”了。近期，安踏被曝有意竞购德国老牌运动巨头彪马（Puma），其他竞购者还有李宁、亚瑟士等品牌。回望2025年，安踏再次开启“买买买”模式，2.9亿美元收购德国户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）；战略投资韩国时尚集团MUSINSA。同时还传出拟收购运动品牌Reebok（锐步）。过去十年，安踏集团完成了一次又一次惊人的蜕变：一手抓主品牌的技术深耕，用自研科技打破国际大牌的性能垄断；另一手抓资本并购，将FILA、始祖鸟、萨洛蒙等顶级品牌收入囊中。按照2024年财报数据计算，安踏集团与亚玛芬体育（始祖鸟、萨洛蒙母公司）合并后的总营收首次突破千亿人民币，成为继耐克、阿迪达斯之后，全球第三家年总营收超千亿的体育用品集团。从本土突围到跨国整合，从单品牌作战到多矩阵协同，如今的安踏，早已不是那个偏居一隅的晋江鞋企，而是从国内市场延伸至全球产业链顶端的“体育帝国”。2025年，正是这个帝国悄然发育，以及机会和危机并存的一年。坐稳全球第三！2025安踏的“帝国地图”与“裂缝警报”

6. 1月27日，安踏集团宣布以15.06亿欧元（约合人民币124亿元）收购彪马（PUMA）29.06%的股权，成为其最大股东。交易预计在2026年底前完成。从市值来看，目前耐克以900多亿美元市值遥遥领先，阿迪达斯与安踏集团相当，都在300多亿美元，而如果算上200多亿美元的亚玛芬集团，“大安踏”则稳居全球第二的位置。当然，未来加上40多亿美元的彪马，其市值还将更高。来源：界面新闻

7. 李宁飞电6U/6E｜一对跳涧虎，两头破浪鲨

8. 市场再传李宁安踏竞购彪马李宁回应

9. 安踏多品牌矩阵再添一员，15 亿欧元收购彪马 29% 股权，运动时尚消费会有哪些变化？

10. 拆解四大本土运动品牌财报，我看到的6个趋势｜观点有效

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12. 老朋友展现新面孔，李宁户外开门迎客

13. 一条视频复盘2025跑鞋圈的行业大事件！ #跑鞋行业大盘点 #运动叙事 #跑鞋轮换 #跑鞋品牌 #跑步

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15. #安踏发布2025年财报#安踏财报显示品牌份额在全球市场稳居前三，而这还是不包括亚玛芬体育的情况下，加上亚玛芬，安踏集团的收入将超过1200亿。此外迪桑特成为了安踏第三个年流水突破百亿的品牌，可隆则是集团增速最快的品牌。但纵观安踏财报，基本没怎么提MAIA，而其他收购来的品牌，都有不同程度的亮眼表现，唯独MAIA是被一笔带过。

16. FILA斐乐 2025全年业绩实现稳健增长，以战略革新塑造品牌长期价值2026年3月26日，安踏体育2025年报显示，FILA斐乐全年收入284.69亿元、同比增6.9%，经营利润74.18亿元、同比增10.1%，超大体量下跑赢行业增速，为ONE FILA战略开局年高质量收官。2025年FILA以品牌、商品、零售三大支柱驱动增长：品牌端锚定高端运动时尚，聚焦女性客群与网球、高尔夫赛道，签约顶尖运动员、打造赛事大秀，亮相冰雪盛会、重返米兰时装周，品牌资产指数创历史新高；商品端锻造英雄单品，全新老爹鞋FILA VETTA驱动老爹鞋家族全年销量达成近千万双，多款产品斩获国际设计大奖，下半年服装流水领跑市场；零售端落地多店型矩阵，西安壹号店等创新门店打造沉浸式消费体验，终端品牌形象全面升级。FILA大中华区CEO江艳表示，战略成效已初步印证，未来将持续以优质品牌、产品与零售布局，满足中国家庭多元需求，凭借创新实现高质量增长，持续引领高端运动时尚行业发展。

17. 2025年,安踏财报出炉:营收802亿元,净利润136亿元,连续三年双位数增长!1､营收:802.19亿元,同比+13.3%;连续第三年保持双位数增长;其中安踏主品牌347.54亿元,同比+3.7%,FILA 284.69亿元,同比+6.9%,其他品牌169.96亿元,同比+59.2%;2､利润:归母净利润135.88亿元,剔除Amer Sports一次性收益同比+13.9%;创历史新高;3､品牌:DESCENTE流水突破100亿元,KOLON SPORT成为集团增长最快品牌,2025年流水突破60亿元;4､渠道:电商收入同比+15.5%,占比提升至35.8%;门店总数安踏9855家,FILA 2040家,户外品牌扩张中;5､派息:每股派息2.45港元,派息比率50.1%;安踏的增长逻辑很清晰:主品牌和FILA基本盘稳,户外品牌成为新引擎｡其他品牌收入增长59.2%,远超主品牌,说明多品牌战略见效｡5月收购狼爪,完善从大众到高端的户外矩阵,未来增长空间在户外和出海｡2028年前东南亚开1000家店,全球化提速｡和安踏集团副总裁约了一下，东哥预计4月末左右带队去安踏学习，有没有想参与的或者想了解的话题？#东哥笔记#

18. 在服装行业放缓周期中，运动品类为何仍能跑出高增长？

19. 站稳百亿再进阶，361°如何用“全球资源”重构增长逻辑？

20. 【鞋吧SHOW】顶缓+顶稳 | 李宁悠适 2 跑鞋初体验

21. 【#彪马去年净亏超52亿元#，#安踏花百亿成彪马最大股东#】2月26日，德国运动品牌彪马（PUMA SE）发布2025年全年财报。截至2025年12月31日，彪马全年销售额同比下降8.1%至72.96亿欧元。公司经调整的息税前亏损（不包括商誉减值等一次性影响）约1.66亿欧元；公司持续经营业务亏损约6.44亿欧元；净亏损约6.46亿欧元。可以对比的是，2024年彪马净利润约2.82亿欧元。彪马在今年仍将面临亏损压力。不过，中国资本的入局为其带来了新的变量。安踏体育于1月26日与Artémis订立购股协议，以15.06亿欧元（约合人民币123亿元）收购彪马 29.06%的股份。交易完成后，安踏体育成为德国运动品牌彪马的最大股东。@时代财经 #彪马店员说买不起别试#

22. 【鞋吧SHOW】跑出「好彩头」| 特步「好彩」矩阵配色开箱+初体验（两千公里5代、一体成型5代、破茧之刃Pro）

23. 【#安踏集团再回应竞购彪马传闻# 彪马盘前股价一度上涨超10%】11月27日，有媒体报道称，安踏体育正在考虑竞购彪马，一旦决定推进竞购，可能会与一家私募股权公司合作。其他潜在竞购者还包括李宁公司、日本亚瑟士等。当日，安踏集团有关人士回应新黄河大鱼财经记者表示，“不对市场传闻发表评论。”今年8月底，有消息称，法国皮诺家族拟通过其控股公司Artémis出售所持有的29%彪马股份，并已与安踏体育、李宁等中国运动品牌接洽，同时也征询了美国运动品牌及中东主权财富基金的意向。此前安踏方面回应不对市场传闻作评论。财报数据显示，2024年，彪马营收达88.17亿欧元，净利润为2.82亿欧元。受到今日市场传闻影响，彪马德国上市股价盘前上涨10.4%。（@新黄河记者：张盼港）

24. 营收破800亿后，安踏换了增长逻辑

25. 突破历史新高，安踏2025年收益800亿元！丁世忠主席致股东的一封信！

26. 安踏集团2025年收入突破800亿元

27. 802亿营收，安踏没有让自己慢下来

28. 安踏体育(02020)发布年度业绩收入同比增加13.3%至802.19亿元中国市场份额升至21.8%

29. 营收首破800亿，安踏体育正式发布2025年度业绩

30. 安踏、李宁、特步、361°，四大国产运动品牌2025年财报五大看点

31. 2025国产运动品牌年报解析

32. 2025国产运动品牌年报观察

33. 361°连续五年净利双位数增长的底层逻辑

34. 连续五年营收净利双位数增长，361°凭什么在行业调整期领跑？

35. 站稳百亿再上层楼，25财年361°收益同比增长10.6%

36. 年报超预期

37. 行业减速，361°为何能逆势“双增”五年

38. 从“回暖”到“提质”

39. 111亿！361°发布年报！营收净利连续5年双位数增长，行业唯一！

40. 连续五年营收净利双位数增长，拆解361度（1361.HK）的“战略配方”

41. 安踏、李宁、特步、361度，百亿上的较量

42. 2025运动品牌财报战

43. 国牌运动鞋服2025

44. 从361度连续五年双增看2025国产运动品牌的增长逻辑

45. 财报出炉！361度儿童业务延续良好增长态势，成集团业绩增长的重要动力

46. 稳中有忧

47. 李宁的“虚胖”之痛，盈利能力持续钝化

48. 李宁2025全年营收稳增3.2%至295.98亿元，跑步品类跃升第一大支柱

49. 李宁营收逼近300亿，却连续三年净利润下滑，问题出在哪？

50. 2025国产运动品牌年报观察

51. 特步2025年全年营收逾140亿元

52. 最新年报出炉！5大维度解读本土“四大”运动品牌2025经营状况

53. 国产运动品牌业绩大PK，藏着哪些突围信号？

54. 安踏、李宁、特步、361度，谁在“领跑”？

55. 安踏李宁特步361°2025Q4本土运动品牌成绩单背后，是行业增长逻辑变了？

56. 年报公布！福建运动鞋服品牌表现如何？

57. 国牌运动鞋服2025

58. 从“百亿”到“质效双升”：361°如何实现连续五年高质量双增？

59. 安踏、李宁、特步、361°……体育品牌的破局与分野

60. 安踏现在需要关心的，不应该是FILA的问题了

61. 净利润29亿，李宁在细分类目找蓝海

62. 111亿收官，连续5年双增：361°凭什么成为行业唯一？

63. 安踏集团2025年收入增长13.3% 突破802亿元

64. 安踏营收破800亿全球第三，光鲜业绩背后藏着隐忧

65. 财报解读｜安踏营收802亿：不断跑出新的增长“王牌”

66. 安踏年入802亿，中产三宝迪桑特卖爆了！

67. 安踏2025年营收800亿背后：主品牌增长乏力，FILA挑大梁

68. 安踏年报：利润136亿，价格跌至两年新低？

69. 企业动态|111亿！361°发布年报！营收净利连续5年双位数增长，行业唯一！

70. 安踏2025年营收破800亿，迪桑特可隆接过增长大旗

71. 安踏丁世忠：不以短期速度透支品牌资产，不因环境波动改变长期方向

72. 800亿之后，安踏如何续写增长神话？

73. 李宁，“奥运回归元年”的喜与忧

74. 安踏2025营收802亿稳居行业第一筑牢全球运动品牌前三地位

75. 手握200亿“弹药”，李宁别再佛系慢跑

76. 安踏营收破800亿逆势上行多品牌共振跑向全球

77. 安踏2025财报：要做“世界的安踏”

78. 2025运动品牌财报全景：国牌稳步向上，海外冷暖分化

79. 穿越周期的“领跑者”：从361度连续五年双增看2025国产运动品牌的增长逻辑

80. 安踏赚了，但慢了

81. 800亿营收背后，安踏需要回答三个问题｜公司舆情哨

82. 为什么市场看好“增收不增利”的李宁？

83. 安踏营收超800亿元：毛利率承压，出海加速丨运动财报观察

84. 李宁2025营收近300亿，但净利润持续下跌

85. 李宁增收不增利，开讲户外新故事

86. 361°：111亿元，连续五年营收、净利均双位数增长！

87. 安踏集团2025年收入突破802亿元，较上年增长近100亿元人民币

88. 361°集团2025年营收破百亿达111亿元连续五年双位数增长全域布局筑牢增长基石

89. 安踏公布最新财报：2025年营收802亿元！

90. 安踏集团 2025 年财报亮眼：营收突破 800 亿，迪桑特跻身百亿品牌！附参访预约方式

91. 安踏集团2025年收入突破802亿元市场份额稳居全球前三

92. 百亿之上全球化进程再提速：以“连续五年营收净利双增”交出高质量答卷

93. 营收破800亿，安踏连续四年稳居首位，市场份额再创新高

94. 体育巨头李宁，一年卖了295亿

95. 安踏顶着“高原反应”登上800亿营收新高峰

96. 安踏、李宁、特步、361度四大运动品牌2025年业绩与现金情况

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100. 李宁、361°、安踏相继发布2025年业绩报告，鞋服主业支撑稳固，细分赛道多点开花

101. 安踏2025营收破802亿

102. 行业观察 | 李宁 2025 财年营收接近 300 亿却增收不增利！

103. 李宁2025年营收增长3.2%至295.98亿元股价一度上涨13%

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108. 361度：2025年实现收益111亿元同比增长10.6%

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119. 特步集团2025年总营收增长4.2%至141.5亿元，索康尼和迈乐等专业运动品牌涨30.8%

120. 李宁2025年营收增3.2%至296亿篮球品类主动调控

121. 3月25日，安踏体育用品有限公司（02020.HK）发布2025年年报。财报显示，2025年，安踏集团整体营收为802.2亿元，同比增长13.3%；归母净利润为135.9亿元，同比减少12.9%。财报解释，净利润下滑是因为2024年安踏集团控股的亚玛芬体育上市，确认了一笔大额一次性收益，从而推高了比较基数。如果剔除这一因素，安踏集团的归母净利润同比增长13.9%。#安踏 #亚玛芬 #迪桑特 #斐乐 #路野商业

122. 361度2025年利润增速放缓，电商平台服务费涨近两成，外包产品占比上升

123. 800亿营收新高，增速仅3.7%：安踏的“千亿目标”，正被自己拖慢

124. 安踏体育2025年股东应占溢利135.88亿元同比增长13.9%

125. 安踏体育：2025年股东应占溢利135.88亿元，同比增长13.9%

126. 2026年中国运动品牌行业展望 #运动品牌 #安踏 #李宁