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张大妈

阿里与腾讯财报对比：战略亏损换未来 vs 稳健增长守基本盘

源自新浪微博：栋见加电

05-14 01:00

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阿里不折腾电商了，全面AI，但有人说阿里利润只有8600万，认为阿里财报没法看了，而腾讯依然稳健，实际上，阿里和腾讯最新财报表现出不同的战略重心，阿里舍利润换未来，腾讯稳增长守基本盘阿里（2026 Q4）：营收2434亿（+3%），但GAAP净利润由于资产减值减少和股权增值，反而大增96%至235亿。扣除这些后，更能反映主营的Non-GAAP净利润仅8600万，暴跌99.7%。核心原因是将传统电商赚来的钱，几乎全部投入到AI和云（收入增38%） 以及新零售（即时零售增57%） 的激烈竞争中，属于战略亏损期。腾讯（2026 Q1）：营收1965亿（+9%），Non-GAAP净利润679亿（+11%），利润增速与营收匹配，经营非常扎实。赚钱主力是游戏（本土流水高个位数增长、国际增13%） 和广告（增20%）。虽然也在重金投AI（单季资本开支370亿），但尚未明显侵蚀利润，多业务均衡对冲了成本压力。看得出来，阿里不卷外卖了，投入能带来收入，还好说，如果不带来收入，几百亿的利润等于化为乌有，不过好在AI和云确实有不错的表现，云的增速非常快，再来三年，营收占比有可能要过三成了， 确定性非常强，这也是今晚大涨的原因。#阿里巴巴第四季度营收2433.8亿元##阿里Q4净利润254.76亿#

栋见加电 2026-05-13

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