Anthropic拟融300亿美元，估值冲刺9000亿_基金证券

1. Anthropic年化营收超过OpenAIAnthropic 的收入运行率刚刚超过 OpenAI。目前 OpenAI 的年化收入约为 250 亿美元，而 Anthropic 已突破 300 亿美元。仅仅十六个月前，Anthropic 的收入还只有 10 亿美元。把 Snowflake、Datadog、Cloudflare、MongoDB 和 HubSpot 这五家公司的全年收入全部加起来，总和约为 154 亿美元，仍比 Anthropic 今天的位置少 150 亿美元。Anthropic 的收入是它们的整整两倍。而这家公司五年前还不存在。2024 年 12 月，它的收入刚达到 10 亿美元。到 2025 年底已飙升至 90 亿美元，当时人们以为增长会放缓，但并没有。它在今年 2 月又翻倍达到 140 亿美元，3 月冲到 190 亿美元，而现在大家都在盯着 4 月份的数字：年化收入运行率达到 300 亿美元。一个月内，它就新增了 110 亿美元的年化收入，相当于一整个 Atlassian 公司凭空出现。Anthropic 已连续三年每年收入增长 10 倍。如果明年继续保持这一速度，到明年年底它的年化收入将达到 1000 亿美元——超过 IBM，也超过耐克。而这家公司的第一笔收入，是不到三年前才赚到的。Claude Code 十四个月前还不存在，现在它的年化收入已达 25 亿美元。目前全球 GitHub 上有 4% 的代码提交是由 Claude Code 完成的，这个数字在一个月内就翻了一倍，预计到今年 12 月将达到 20%。也就是说，到年底地球上每五行代码提交，就有一行是由这一个模型完成的。为了满足爆炸式需求，Anthropic 刚刚通过 Broadcom 订购了价值 210 亿美元的定制芯片，数量接近 100 万个 TPU，总算力超过 1 吉瓦。这部分电力足以供应一个 70 万人口的城市——而且这还只是用于推理（inference），并非训练下一代模型，而是运行当前模型。Anthropic 每位月活跃用户的平均收入高达 211 美元，而 OpenAI 每位周活跃用户的收入仅为 25 美元。在用户规模远小于对手的情况下，Anthropic 的变现效率却是对方的 8 倍。两年前，只有 12 家公司每年在 Anthropic 花费超过 100 万美元，如今这一数字已超过 500 家，其中包括 8 家《财富》10 强企业。二级市场已经提前给出了定价。目前有 20 亿美元的买方需求在追逐 Anthropic 的股份，几乎没有卖家，报价暗示估值已达 6000 亿美元，较两个月前 3800 亿美元的融资估值大幅上涨。与此同时，OpenAI 有 6 亿美元的股份仍无人问津。高盛对 Anthropic 份额收取 15-20% 的 carry（收益分成），而 OpenAI 的份额则几乎免费送出。Anthropic 原本计划以 5000 亿美元估值 IPO，如今很可能超过 8000 亿美元。如果连续三年保持 10 倍增长，问题已经不是它是否被高估，而是应该给一家可能在 18 个月后实现 1000 亿美元收入的公司打上什么样的倍数。#AI大模型##人工智能##ai大模型#

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4. 谷歌周五正式确认，将向Anthropic投资最高400亿美元，成为Claude开发商的最大单笔外部融资。根据协议，谷歌首期注入100亿美元现金，以Anthropic当前3500亿美元估值入股；另外300亿美元则与Anthropic未来的业绩目标挂钩，达标后分批追加。就在同一周，亚马逊刚刚追加了50亿美元投资，两大科技巨头同时押注Anthropic，在AI军备竞赛中形成罕见的双保险格局。算力层面，谷歌将在五年内为Anthropic提供5吉瓦的计算资源，包含多达100万枚第七代Ironwood TPU芯片的访问权限。这笔算力承诺叠加在此前已有的协议之上——Anthropic与谷歌、Broadcom的合作早已锁定约3.5吉瓦TPU产能，新协议再追加5吉瓦。与此同时，Anthropic同步在谷歌TPU、亚马逊Trainium和英伟达GPU三条路线上训练和部署Claude，刻意保持对单一芯片供应商的战略独立性。这笔交易背后有一个耐人寻味的商业逻辑：谷歌已通过旗下Vertex AI平台向Coinbase、Cursor、Palo Alto Networks、Replit、Shopify等数千家企业客户分发Claude ，而每一次Claude API调用都为谷歌云带来收入——无论Gemini是否参与其中。换言之，Anthropic在企业市场攻城略地，谷歌云坐收渔利；投资Anthropic，某种程度上是谷歌在Gemini之外的双倍AI押注。#谷歌#

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7. 彭博社：OpenAI 二级市场需求骤降，投资者纷纷转向 Anthropic作者：Hema ParmarOpenAI 股票在二级市场 (指非公开交易的私人股票买卖市场) 已经失宠。一些投资者试图抛售价值约 6 亿美元的股票，却找不到买家。相反，投资者对 OpenAI 最大竞争对手 Anthropic 的股票需求达到了创纪录的水平。在一些交易平台上，买家的出价已经将 Anthropic 的估值推高至约 6,000 亿美元。需求发生大逆转的原因在于，投资者押注 Anthropic 的估值迟早会追上 OpenAI。在他们看来，Anthropic 拥有更好的风险回报率，增长势头也更猛。如今，OpenAI 的股票在二级市场上光环不再，甚至到了几乎难以脱手的地步。与此同时，投资者们正迅速将目光转向它最大的竞争对手——Anthropic。尽管在过去的几个月里，OpenAI 还在快马加鞭地筹集了数百亿美元的资金，但二级市场交易平台 Next Round Capital 的创始人肯·斯迈思 (Ken Smythe) 却表示，市场对这家人工智能巨头股票的需求正在不断下滑。最近几周，大约有六家机构投资者（包括持有大量股份的对冲基金和风险投资公司）找到他的公司，希望能抛售手头价值约 6 亿美元的 OpenAI 股票。如果放在去年，这些股票几天内就会被抢购一空。但现在，根本无人问津。“在我们涵盖数百家机构投资者的资源库里，我们真的找不到任何人愿意接手这些股票，” 斯迈思坦言，他的公司曾处理过高达 25 亿美元的交易。与此形成鲜明对比的是，“买家们已经明确表示，他们手握 20 亿美元的现金，随时准备投给 Anthropic。”这种对 Anthropic 创纪录的需求，在 Augment 和 Hiive 等其他交易平台上也同样在上演。Augment 的联合创始人亚当·克劳利 (Adam Crawley) 指出，OpenAI 高达 8,520 亿美元的估值与 Anthropic 3,800 亿美元的估值之间存在巨大落差，这促使投资者们争先恐后地在 Anthropic 涨价之前抢购其股权。“眼下它的风险回报率就是更好，”克劳利说。“大家都在押注 Anthropic 的估值迟早会追平 OpenAI。但如果你现在买入 OpenAI 的股票，短期内能拿到多少回报就很难说了。”未经允许，Anthropic 和 OpenAI 都不准许投资者在二级市场上直接交易股票。不过，投资者可以通过特殊目的实体 (SPV, Special-Purpose Vehicles) (一种为了特定投资目的而设立的法律实体，常被用来规避直接转让股票的限制) 等其他机制出售权益，因此许多平台上依然可以买卖这些股份。“OpenAI 不支持也不参与任何此类交易，这些交易违反了我们的转让限制，可能会导致底层股权失效，” 该公司在其网站上写道。据知情人士透露，包括摩根士丹利 (Morgan Stanley) 和高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 在内的投行，已经开始向财富管理客户提供 OpenAI 的股票，并且不收取附带权益费 (Carry Fees) (通常指投资基金管理者从利润中提取的分成)。与此同时，对于那些对 Anthropic 感兴趣的客户，高盛仍会收取常规的附带权益费。这笔费用通常约占利润的 15% 到 20%。对于此事，相关银行代表拒绝置评。OpenAI 和 Anthropic 也未作回应。就在周二，OpenAI 宣布完成了其有史以来规模最大的一轮融资，从科技巨头、风险投资基金以及散户投资者那里筹集了 1,220 亿美元。一级市场融资和二级市场销售的逻辑并不总是相同。在融资轮中，现有投资者通常会被提供购买更多股票以维持其股份比例的机会。为了不惹恼创始人，他们往往不会直接拒绝，而是选择先买入，然后再在二级市场上抛售一部分风险敞口 (即投资所承担的风险额度)。近年来，这两家 AI 公司都经历了爆发式的增长，尤其是在 OpenAI 于 2022 年推出 ChatGPT，随后 Anthropic 又发布了 Claude 之后。目前，两家公司都在权衡上市计划，而 OpenAI 预计最早会在今年挂牌上市。一些投资者对 OpenAI 不断飙升的运营成本变得谨慎起来。为了支撑其宏大的 AI 愿景，该公司已承诺在未来几年内投入比 Anthropic 多得多的基础设施建设资金。此外，尽管 OpenAI 一直标榜自己拥有庞大的消费者基础，但它在获取利润更丰厚的企业级客户方面却进展缓慢。克劳利表示，相比之下，Anthropic 已经在这个高利润市场占据了主导地位，因此，其增长轨迹看起来比 OpenAI 更加强劲。当然，Anthropic 也面临着自己的烦恼。目前，它正在起诉美国国防部，因为五角大楼将该公司列为供应链风险，并下令禁止政府实体使用其技术。就在本周，Anthropic 还发生了几天内的第二次安全疏漏——他们意外泄露了 Claude AI 智能体 (AI Agent) 背后的内部源代码。在 Next Round 平台上，买方对 OpenAI 的出价所对应的估值约为 7,650 亿美元，比之前 8,500 亿美元的估值折价了 10%。“现在市场对 Anthropic 的需求要大得多，” Augment 的克劳利说。他的公司和 Next Round 都看到了对 Anthropic 抛出的巨额买单，这些出价对其估值约为 6,000 亿美元，比其上一轮融资高出 50% 以上。与此同时，Hiive 平台的联合创始人 Prab Rattan 表示，他们也记录了超过 16 亿美元针对 Anthropic 股票的需求，同样带有高额溢价。“这种需求是我们见过的最强劲的之一，”克劳利感慨道。“这简直就是无限的兴趣。”来源：网页链接

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9. Anthropic 年化收入突破 300 亿美元，超过 OpenAI2024 年 12 月，Anthropic 的年化收入（run-rate revenue，把当月收入乘以 12 得到的数字）刚到 10 亿美元。2025 年底涨到 90 亿，今年 2 月 140 亿，3 月 190 亿，今天 Anthropic 官方确认：300 亿。300 亿是什么概念？OpenAI 目前月收入约 20 亿美元，年化大约 240 亿。也就是说，Anthropic 在收入上已经超过了 OpenAI。一家 2021 年才成立、不到三年前才赚到第一美元的公司，跑赢了它的母体。增长速度更吓人：连续三年年化收入 10 倍增长。10 亿到 90 亿到 140 亿到 300 亿，每个节点之间的间隔越来越短。从 190 亿到 300 亿只用了一个月，一个月新增了 110 亿的年化收入。企业客户端同样在加速。今年 2 月，年消费超过 100 万美元的企业客户是 500 多家。今天这个数字翻倍到了 1000 家，不到两个月。财富 10 强中有 8 家是 Claude 的客户。每个月活用户贡献约 211 美元收入，OpenAI 的对应数字是每周活用户 25 美元，变现效率差了 8 倍。用户少得多，收入反而更高，企业级路线走通了。Claude Code 是这轮增长最大的推手。这个产品 2025 年 5 月才公开发布，9 个月做到 25 亿美元年化收入。目前 GitHub 上 4% 的公开 commit 由 Claude Code 生成，据报道年底可能达到 20%，也就是地球上每五个代码提交里有一个来自同一个模型。为了撑住这个需求，Anthropic 今天同时宣布了一个大动作：和 Google、Broadcom 签署协议，采购数吉瓦级别的下一代 TPU 算力，预计 2027 年起陆续上线。绝大部分算力将部署在美国境内。这些算力主要用于推理，也就是跑现有的模型服务用户，而不是训练下一代模型。Claude 目前同时跑在 AWS Trainium、Google TPU 和 NVIDIA GPU 三种芯片上，是唯一同时在三大云平台（AWS Bedrock、Google Cloud Vertex AI、Microsoft Azure Foundry）上架的前沿 AI 模型。二级市场已经开始重新定价。Anthropic 今年 2 月刚以 3800 亿美元估值完成 300 亿美元融资。多个消息源提到，买方需求远超卖方供给，有分析认为隐含估值已经朝 6000 亿方向走。公司正在准备 IPO，已经聘请了 Wilson Sonsini 做法律顾问，多家媒体报道最早可能在今年下半年。一个有意思的对比：OpenAI 刚完成 1220 亿美元融资，估值 8520 亿。但 Anthropic 收入已经超过 OpenAI，增速也更快，估值却只有 OpenAI 的不到一半。IPO 定价的时候，市场会怎么给这家连续三年 10 倍增长的公司算估值？官方公告：www.anthropic.com/news/google-broadcom-partnership-compute

10. 发布了头条文章：《Anthropic CEO Dario Amodei 访谈：我们正在接近指数的终点》 Dario 再上 Dwarkesh Podcast，聊了两小时。收入每年翻 10 倍、刚融 300 亿、估值 3800 亿——但他不敢像 OpenAI 那样 all-in 算力。因为猜对方向容易，猜对时间几乎不可能，而猜错一年就可能破产 Anthropic CEO Dario Amodei 访谈：我们正在接近指数的终点

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16. 感觉国外的钱都不是钱：Anthropic竟考虑以近1万亿美元估值融资5月8日，金融时报报道称，人工智能公司Anthropic正在筹备今年夏季的一轮巨额融资，规模可能高达数百亿美元，估值有望接近1万亿美元。这个数字再次让人感慨：国外顶级科技公司的钱，怎么看都像不是“真钱”，而是一种虚幻的资本游戏。一家成立仅几年的AI初创公司，估值即将逼近1万亿美元？这已经不是普通的融资，而是直接冲向全球私人公司估值顶峰，有望超越OpenAI，成为当下除SpaceX之外的最“贵”非上市公司。消息称，Anthropic正与Dragoneer Investment Group、General Catalyst、Lightspeed Venture Partners等多家顶级机构谈判。本轮融资投前估值可能达到9000亿美元，投后估值接近1万亿美元。谈判虽处于早期，但可能在两个月内落地。更夸张的是，Anthropic今年2月刚完成一轮融资，当时投后估值约3800亿美元。短短三个月，估值直接翻倍多。这种速度，让人感觉国外的资本世界完全脱离了现实：动辄数百亿、数千亿美元砸进去，就像买菜一样轻松。Anthropic的底气来自真实增长——去年底年化收入约90亿美元，预计很快突破450亿美元，同比增长超五倍。Claude系列模型在企业市场表现强劲，客户需求旺盛。但要继续领跑，就必须抢算力。于是公司已提前锁定了亚马逊云科技、谷歌、Broadcom的长期算力协议，还和SpaceX等合作建数据中心。新一轮融资，主要还是用来“烧”在基础设施上。从中国视角看，这种场面确实很“虚幻”。国内企业融资动辄被要求盈利、讲故事、控风险，而在美国硅谷，只要你是AI赛道头部玩家，投资者就敢把未来十年的增长一次性押上。钱在这里仿佛失去了重量，只剩下对技术领先地位的疯狂追逐。Anthropic尚未官方回应这一报道。但无论结果如何，这件事再次刷新了外界对AI估值天花板的认知：国外的钱，真的越来越不像钱了。它更像是一种虚拟的筹码，在一场全球AI军备竞赛中，被毫不犹豫地堆向最高的那几家公司。你觉得呢？这种万亿美元级别的估值，是真正的价值，还是泡沫的又一轮狂欢？

17. Anthropic 完成 300 亿美元融资，估值达 3800 亿美元作为 OpenAI 的最强对手，Anthropic 在今日确认完成了由亚马逊和谷歌领投的 300 亿美元融资。其核心优势在于 Claude 系列模型在“AI 安全性”与“拟人化情感表达”上的卓越表现。随着 Claude 4.6 版本的发布，Anthropic 在复杂逻辑推理任务上已全面反超 GPT-5.2。投资者认为，在 AI 监管日益趋严的背景下，Anthropic 的“宪法 AI”理念使其在全球政企市场比 OpenAI 具备更强的合规优势，市值仍有翻倍空间。信息来源：财联社、凤凰网科技

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19. Salesforce CEO Marc Benioff近日在接受Matthew Berman的Future Forward采访时透露，当初微软曾明确阻止Salesforce参与OpenAI的某一轮融资。这一限制发生在Salesforce积极寻求投资OpenAI期间（大致在2023年前后OpenAI多轮融资阶段），迫使Salesforce无法以机构身份入股。Benioff表示，尽管OpenAI团队甚至欢迎他们个人投资，但微软作为OpenAI最大股东和合作伙伴，坚决阻挡了Salesforce的机构投资计划。无奈之下，Salesforce转而将目光投向其他AI公司，最终累计向Anthropic投入约3.3亿美元，获得了约1%的股权。这一被微软“封杀”的投资尝试虽让Salesforce错过了OpenAI，但如今却被证明是意外的成功转折。Anthropic在2026年2月完成的G轮融资中post-money估值达到3800亿美元，按Salesforce约1%的持股比例计算，其纸面价值已飙升至约38亿美元，实现了超过10倍的回报。Benioff借此强调，尽管微软的阻挠让Salesforce无法直接投资OpenAI，但多元化布局Anthropic、Cohere等公司的策略已大获成功，成为公司AI战略的重要胜利。#微软##人工智能#

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