8月26日晚上，创想三维交出了上市后的第一份中报，微博上"#创想三维营收新高却亏损#“和”#创想三维中报盈转亏#"两个话题很快挂了上去。
这份报表很有看头：收入16.26亿元，同比增长12.9%，创了同期新高；但净利润从上一年同期盈利1.07亿元，直接转为亏损5910万元，毛利率也从34.4%掉到了30.8%。钛媒体观察者网
卖了16个亿的打印机，反而亏钱。关注拓竹的你，可能以为这只是对手家的热闹。但建议你先看完这份中报再决定下一单什么时候下——因为它把整个行业价格战的底牌翻了出来，而结果直接关系到你钱包。
拆开看：5910万亏损里，多少是价格战的真账
亏损主要来自四个方向。一是新品让利加清老款库存，把毛利率从34.4%压到30.8%，这是价格战的核心部分；二是销售及营销开支同比增长29.3%，简单说就是花钱保份额；三是上市相关的一次性开支；四是美元、欧元走弱带来3540万元汇兑亏损，去年同期这一项还是1340万元的收益，里外里差了近5000万。观察者网
所以经调整后的净亏损只有1570万元——剔除汇兑和一次性因素，主业亏得并没有账面那么夸张。换句话说：盈转亏是真的，但不用替它唱挽歌，真正该看懂的是第一条：打印机已经卖不出高毛利了。
而且亏损不是从今天开始的。据南方都市报，创想三维2025年全年就录得净亏损1.83亿元（剔除上市股份支付等因素后，经调整净利润还有0.92亿元）。南方都市报2025年末存货堆到6.34亿元，经营性现金流为负。这次打折清库存，也有"货压得太多、不得不清"的背景。
为什么让利？看看拓竹这半年在干什么
观察者网的判断很直接：创想三维的让利不是孤立动作，是被行业老大逼出来的。
把拓竹今年的动作排一排：2025年营收突破百亿元之后，把2026年的销售目标定到了240亿元；全线降价，入门款A1 mini叠加平台补贴后一度低到901元；入驻全国64家山姆会员店；截至6月国内累计销量突破100万台；618包揽三大电商平台3D打印类目前三，耗材销量同比增长198%；6月底又以1.41亿元竞得深圳光明区地块，规划年产能300万台。观察者网
份额数据更直观。灼识咨询按GMV统计，2025年拓竹在全球消费级3D打印市场的份额是42.7%，创想三维是11.2%；换出货量口径，CONTEXT的数据显示，2025年拓竹以37%的份额首次反超创想，登顶全球入门级3D打印机出货量榜首。观察者网
而创想三维这边，一季度硬件销量同比增长41.5%，上半年打印机收入却只有8.42亿元、同比仅增0.1%。南方都市报观察者网量在涨、收入几乎不动，答案只有一个：单价被价格战磨掉了。
不过说句公道话，这不是存量互砍。海关总署数据显示，上半年中国消费级3D打印机出口额13.1亿美元，同比增长90.2%；灼识咨询预计全球消费级3D打印市场规模会从2025年的60亿美元做到2030年的272亿美元。蛋糕还在变大，只是切法变了——这就是价格战的本质。
报表里藏着的一条暗线：两家都在从"卖机器"转向"卖耗材"
这部分跟你的钱包关系最大。
创想三维的收入结构很说明问题：打印机8.42亿元，几乎没增长；耗材2.77亿元，增长48.3%；扫描仪和雕刻机3.26亿元，增长16.7%。观察者网耗材成了这份报表里最亮的一块，多色打印带火了耗材消耗，RFID耗材还在继续降低使用门槛；创想云的新注册用户同比增长77.1%，会员收入增长60.1%。钛媒体
拓竹走的是同一条路：618期间耗材销量同比增长198%，据观察者网报道，MakerWorld社区的月活已经突破1000万。观察者网
说白了，卖机器正在变成"引流入口"，耗材、会员和生态才是后面要赚的钱。
这对买家意味着两件事。第一，整机价格战短期不会停，两家还要互相卷下去，现在是历史上买机器最舒服的窗口，尤其是清库存的老款；第二，留意耗材这条线，眼下竞争还在让利阶段，但长期要留意RFID这类把功能绑在官方耗材上的玩法，趁降价囤自己真正用得上的耗材，比等机器再降两百更实在。
那到底怎么下单？三类人，三种下法
第一类，还在拓竹和创想三维之间纠结的。 这是眼下全网最热闹的讨论：知乎上"拓竹和创想三维怎么选"的问题有超过10万次浏览，小红书上隔三差五就是新手求助帖。我的看法是：价格战里选谁都不算吃亏，但要是盯上创想清库存的老款，先确认三件事——固件还在不在更新、清库存机器的保修怎么算、这个型号的配件供应周期。便宜的机器，只有长期用得住才算真便宜。如果不想折腾、图开箱即用，社区的风向基本偏向拓竹。知乎那条高赞回答说得很直白：问就是拓竹，有能力调清楚创想三维的根本不会问。知乎这话有立场，但确实点出了两边的调校成本差距。
第二类，已经认准拓竹、还没下单的。 老大的让利集中在两个地方：大促期间的平台补贴，和线下渠道的套装价。不急的话可以等双十一——下半年新品发布密集，拓竹的激光雕刻机R1已经定档9月，双十一历来是新旧款交替、套装放价的主战场；急用的话现价入手也不亏，240亿的销售目标摆在前面，下半年价格大概率是往下走的。
第三类，纯观望、等新品的。 下半年排期很满：创想三维在中报里明说，下半年要推K3多色打印机、儿童打印机，还要在海外铺超过2000个线下网点。观察者网拓竹这边，R1激光雕刻机9月就来，UV打印机也已经官宣在路上。今年双十一会是两边新品线的正面交锋。观望党只用盯一个信号：新品上市前老款的清仓价，往往是最狠的——但前提是你接受"买完就出新款"。
最后说一句
这次盈转亏，不是行业不行了，而是整个行业开始"机器引流、耗材赚钱"的起点。对买家来说，这是最舒服的时代——两家都抢着给你让利。但别被"便宜"晃花眼：最便宜的机器，往往是后续成本最高的那一台。真正决定你花多少钱的，从来不是下单那一刻，而是后面几年的耗材和使用。
