11月5日，第九届进博会在上海开幕。lululemon 把一件冬跑马甲放在展台上做了全球首发。 中国及亚太区总裁黄山燕讲的是“感受为先”，是从“在中国”到“和中国一起”。第一财经
同一周，它的天猫旗舰店把一批秋冬款放到了五折。
台上在证明自己还配得上那个价，货架上在证明自己还卖得动。今年这两件事，lululemon 得同时做。
五折不止一种
11月7日到11日，一份被反复贴出来的预告，把五折落在四个系列上：Define 外套、Scuba 卫衣、Wunder Puff 羽绒服、Softstreme 阔腿裤。小红书
但这只是其中一种五折。
官旗的五折是品牌自己让的。
部分秋冬款直接五折；其余款靠叠券——899 减 70、1299 减 100 的店铺券，加 88VIP 消费券，再加 5% 的国补。国补只认天猫官方旗舰店。 全部叠完，差不多七折。小红书
直播间的价，是主播和平台贴出来的。胡可、李佳琦的场子发免定卡，Define 到手 610。
商场的满减，是商场出的钱。杭州大厦做 2000 减 200，lululemon 部分款再叠 1299 减 100、2899 减 268。
奥莱和部分门店的五折，是另一条线：旧色、断码、上一季。上海世纪汇、澳门伦敦人都出现过不少五折款。
同一个“五折”，有人在让利，有人在清货，有人在买流量。买之前值得先分清。
为什么是今年
9月4日，二季度财报出来。营收 24.16 亿美元，同比降 4%；全球可比销售降 9%，美洲降 12%。界面新闻
中国区按固定汇率降 2%，可比销售降 8%。这是它进入中国内地以来，第一次按固定汇率算的季度营收同比下滑。第一财经
紧身裤少卖了约 20%。那是它用二十年做成符号的东西。
毛利率看着漂亮，60.5%，同比还涨 2 个点。但里面装着 1.345 亿美元关税退款，贡献 560 个基点。把这笔一次性的钱拿掉，毛利率约 54.9%，比去年的 58.5% 低。
全年营收指引从 110 亿至 111.5 亿美元，下调到 103.5 亿至 105 亿。财报当天股价跌 17.38%，收在 100.61 美元，八年多新低。
门外还站着 Alo。8月12日天猫开售，1 分钟成交 1000 万。
买 Alo 的人里，63% 也买过 lululemon；在北美，84% 的 Alo 门店开在 lululemon 门店八百米内。界面新闻
折扣也在收信任
8月，lululemon 办过一场定向邀约的 75 折。消费者收到门店微信，按约到店，被告知名额已满，或者“75 折券用完了”，活动改成 85 折加积分。界面新闻
折扣没换来好感，换来一句“连打折都不可信”。
所以今年的五折，值得看清楚是谁在付账。
如果要买
买羽绒和外套，官旗这波是真降。断码最快，别等第二波。
买 Define，先去直播间比价。610 不是最低，但比门店价松。
买 Align 这类基础紧身裤，不用抢。它今年少卖两成，明年进折扣的颜色只会更多；奥莱和二手平台的价格，往往比双11实在。
最不该做的，是因为“五折”两个字，买一件原本没打算买的外套。
五折对消费者当然是好事。只是品牌让出的那一折，是用明年的定价权换的；渠道贴出的那一折，明年会换个名字再来。真正要分清的不是折扣，是谁在付这笔钱。
