双11最后一晚，泡泡玛特的产品在货架上呈现出两种相反的状态。
新品区里，TXT联名挂件、哭娃、星星人农场，问一款缺一款；深圳的TXT联名，线上直接显示无货。样品摆得整整齐齐，想买的款却一概没货。
同一时间的好特卖，原价69元的樱桃小丸子盲盒标着29.9元，DIMOO香薰蜡烛也在打折。小红书
一边抢不到，一边卖不动。10月27日的三季报把这种撕裂摆上了台面：三季度整体收益同比下降45%到50%，中国市场降25%到30%，美洲降70%到75%。第一财经
管理层把下滑归因于高基数：2025年三季度是历史上销售最高的单季。
更值得看的是渠道结构——中国线下只降了5%到10%，线上却降了45%到50%。界面新闻
线下是真实来逛的人，线上则承接了大量抽盒机和投机订单。过去两年，LABUBU的隐藏款被当成理财产品，抽盒机是最集中的下注场。泡沫破的时候，先裂在这里。
6月25日，LABUBU“复古理发店”系列发售，159元一盒，整盒954元。
开售半小时，常规款“燕麦温差”在二手平台跌到100元；两周后，68元。
最热的普款“丝绒午后”也只卖151元，仍低于发售价。只有隐藏款“迷雾噪音”还撑着309元，但比起刚发售时五倍左右的溢价，已经缩水大半。36氪
黄牛不再蹲店了。以前靠和店员熟、抢现货，现在改成“刷补盒”：等路人买走冷款，再看补上的是不是热款。效率太低，不少人转去炒别的。
库存压力随之显形。存货周转天数从123天拉长到201天。公司说不会大规模打折，怕伤品牌，但货还是流到了好特卖、杂牌玩具店和直播间福袋里。69元变29.9元，就是这么来的。36氪
可另一边，真正有人喜欢的款，还是缺货。小野“暗场”系列9月发售后，线上缺货近一个月；DIMOO新品、星星人补货，仍有人蹲点。
TXT联名在深圳断货。泡泡玛特的销量，正从“所有款都有人炒”，变成“少数款真有人买”。
对买家来说，这未必是坏事。
今晚下单前，先分清两件事。
第一，你要的是某个具体的款，还是拆盒那一下？想要款，直接去二手平台买确认款。
LABUBU“复古理发店”的常规款，现在大多低于159元；好特卖里还有29.9元的联名款。
想要拆盒，就按“这笔钱花出去不指望回本”来算。隐藏款1:72的概率，不会因为双11变高。
第二，你买的是当季热门，还是过季清仓？热门款官方没货、二手溢价，追高容易接盘；过季款在折扣渠道更便宜，但先问自己是不是真的喜欢，别因为便宜又多买一个摆不下的。
盲盒本来卖的是拆开那一下的惊喜，不是保值。泡沫退了，价格回到它该在的位置，反而更容易按自己的喜好买。
