10月长城汽车销量120374辆：一半的量在海外，下滑都在国内

11月1日，长城汽车发布10月产销公告：当月销量120374台，同比下降15.87%；1—10月累计销量1040676台，同比下降2.42%。 对比9月的114944台，10月环比增长约4.7%。 在这12万辆里，真正值得注意的不是涨跌本身，而是结构：海外交付占了过半，下滑几乎全部来自国内。第一财经东方财富

下滑来自三大主力品牌，唯一的高增长是低基数反弹

分品牌看，10月哈弗销售71027台，同比下降19.50%；坦克15389台，同比下降31.01%；魏牌8648台，同比下降31.90%；长城皮卡13050台，同比下降7.37%；只有欧拉销售12187台，同比增长115.78%。 但欧拉的高增长主要是低基数反弹：9月它已同比增长79.09%，而同期哈弗、坦克、魏牌均为两位数下滑，主力板块并未扭转。东方财富东方财富

量的支撑在海外：连续两月占比过半

公告显示，10月海外销售62862台，新能源车销售49499台；1—10月海外累计销售538839台。 9月长城海外销量60019辆，占比已突破五成，10月是连续第二个月"出海过半"，海外占当月总销量的52%以上。 把时间拨回去年，画风完全相反：2025年10月长城销售新车14.31万辆、同比增长22.50%，创当月历史最佳，其中海外5.72万辆、新能源4.62万辆。 用公告的总量与海外数相减，国内当月约5.75万台，对照去年同期约8.6万台，同比缩水近三成；而海外同比增长约10%、新能源约7%——下滑的压力集中在国内，海外与新能源反而在增长。第一财经东方财富微博

大盘退潮下，长城是国内收缩的极端样本

乘联分会研判，10月狭义乘用车零售市场规模约160万辆，环比下降1.1%，同比下降28.9%，新能源零售渗透率约66.9%。 乘联分会预计全年乘用车零售1850万台、同比减少22%，业内判断今年"金九银十"已基本消失。 长城10月新能源占比约41%（49499/120374），与行业66.9%的零售渗透率口径不同、不能直接相减，但方向清楚：以燃油和混动为主力的哈弗、坦克在国内承压最大，消费者又在等待年末优惠窗口，国内放量更难。证券时报东方财富

海外撑住了量，暂时还没撑住利润

长城三季报显示，三季度营业总收入577.67亿元，同比下降5.68%；归母净利润13.62亿元，同比下降40.75%；扣非净利润9.8亿元，同比下降48.25%。 长城在7月回应利润下滑时称，一是海外税收政策补贴收益收回延期，二是受汇率波动影响，叠加海外扩张成本前置，销量增长尚未同步兑现为盈利。 出海本地化正在补位：10月27日，长城在米兰宣布与保加利亚合作伙伴达成制造协议，计划2027年一季度在当地投产欧拉5——先卖车、再建产能，海外利润的兑现还需要时间验证。东方财富微博东方财富

四季度看两条线

产品端，哈弗大狗HEV混动版上市、猛龙家族欧洲首发，哈弗官方称10月销售71027辆、环比增长7%、新能源同比增长68%。 对手端，零跑10月全球交付106127台、同比增长51%，连续四个月站稳月销10万台，与长城当月总量的差距已缩至约1.4万台。 接下来两个月的观察点很具体：国内销量能否延续环比回升、累计降幅能否收窄，以及海外"量"与利润"差"何时收敛——这决定了120374辆这份成绩单的全年成色。微博证券时报