实验猴市场最新的状态，是一组矛盾的数字：价格一路向上，货源却断在了路上。财联社记者以采购方身份从武汉、广州两家养殖企业了解到，一只食蟹猴的市场报价已逼近26万元/只，部分养殖企业却已无猴可售。从武汉、广州两家食蟹猴养殖企业了解到，目前食蟹猴市场参考价格已升至22万—26万元/只，部分年龄段的猴子已经出现断档。一家武汉猴场称上半年可售的商品猴已经全部卖完，一家广州猴场报出25万—26万元的初步报价后，先反问的却是采购规格——数量、年龄、性别都要逐一核实。所谓26万元/只，是有价无猴状态下的顶格报价，而不是全行业的成交均价。财联社东方财富网
中标价、出厂价与顶格报价：三个价格三笔账
价格阶梯可以从公开采购记录里读出来。2026年6月，中国食品药品检定研究院40只食蟹猴采购项目的中标单价已升至17.8万元。再往前，2025年5月中检院第一批50只采购还是9.2万元/只，2026年3月中科院上海药物研究所450只“五阴”食蟹猴项目约13.1万元/只，中检院随后两批40只的中标单价已分别站上17.8万元和18.8万元。中标价之外还有别的口径：市场上还存在18万—19万元/只的食蟹猴出厂价，从养殖企业出厂、经经销商流通到药企和CRO最终采购，不同环节会形成不同的价格。益诺思在2025年年报监管问询回复中坦言，国内实验用猴没有公开报价市场，“一单一价”才是常态。把26万元直接当成普遍成交价，会高估这轮行情的烈度；拿9.2万元的旧中标价作对照，又会低估它涨得有多快。第一财经财联社
谁在抢猴：创新药回暖叠加AI制药放量
猴价翻倍的第一推动力在需求端。按照国家药监局《中国新药注册临床试验进展年度报告》，2025年临床试验总量首次突破5000项，其中新药临床试验2997项，同比增长18%。随着创新药研发需求回暖、AI制药放大湿实验订单，临床前研究对非人灵长类实验动物的需求持续增加。药企抢的也不是同一种猴：食蟹猴因体型适中、遗传背景与人类高度同源，占据了医药研发用实验猴的九成以上，报价也最贵，恒河猴目前约15万元一只。2026年上半年，中国医药对外授权出海交易总金额达到997亿美元，约为2024年全年的两倍，多抗、ADC、小核酸等复杂新分子药物从早期研究走向临床，正在直接转化为猴舍里的订单压力。第一财经财联社东方财富网
为什么补不上货：六年一只猴，锁死供给弹性
供给端的问题在于，猴子不会响应涨价。食蟹猴从离乳算起，到长成能够用于实验的商品猴，所需时间长达6年至7年之久。这意味着2027年市场能出栏多少猴，取决于几年前已经出生的幼猴，临时扩繁无济于事。更棘手的是种群被透支：2020年底国内26家中等规模以上猴场的食蟹猴繁殖母猴中，8岁以上个体占比为56.8%，到2023年这一比例升至约80%，同期繁殖母猴总量由约6.9万只降至约6.6万只。上一轮高价周期里，猴场普遍选择“有猴即售”，把达标商品猴卖掉而不是留作种源，高回报反过来加速了产能透支。第一财经财联社
进口可以进了，但解不了近渴
进口曾是业界期待的变量。2023年以来，海关总署积极推动国外实验猴准入输华，已促成柬埔寨、老挝、越南、叙利亚四国人工繁育实验猴准入。但“可以进口”不等于“自由进口”：食蟹猴是CITES附录Ⅱ物种，进口需要准入审批和允许进出口证明书，并满足来源国出口许可与检疫要求；昭衍新药总经理高大鹏还提到过两个现实约束——海外符合实验标准的猴场和供应商资源有限，国内符合要求的指定隔离场数量有限、使用需要排队。业内估算中国每年需要用到的实验猴约3万只、缺口在1万只左右，商品猴进得来，老化的繁殖种群却换不来，供给死结并没有因为一纸准入而解开。财联社
猴价盛宴：账面富贵与现金流出血并存
猴价上涨最先改变的是报表。昭衍新药前三季度归母净利润达到9.30亿元，其中生物资产公允价值变动带来净收益8.66亿元。换句话说，今年利润的大头不是卖服务挣来的，而是账上的猴子涨了价。剔除猴价因素后，公司实验室服务及其他业务前三季度净利润仅1461.56万元，刚刚扭亏；2025年剔除公允价值变动影响后，其实验室主业实际净亏损1.64亿元。财联社东方财富网
订单端同样火热：昭衍新药前三季度新签订单约34.2亿元、同比增长109%，在手订单约45亿元、同比增长80%。美迪西前三季度营收12.15亿元、同比增长44.13%并扭亏为盈，但为保障实验猴储备，购买商品支付的现金同比增长65.16%，公司已采取更灵活的报价策略对冲成本。对猴源不足的一方，买猴要提前五到六个月档期预约，个别公司囤猴抬价的说法也在业内流传——这类说法尚无公开证据可查，只能作为行情热度的旁证。财联社东方财富网
猴价何时见顶：盯住三个信号
猴价能不能一直维持在26万元，并不由猴子决定。上一轮行情的终结与供给无关：2020年至2022年，实验猴单价从不足5万元一度最高突破20万元，但2023年创新药投融资降温后，价格迅速跌破十万元，2025年5月之前甚至跌到过7.5万元。这轮行情的前提是研发投融资持续回暖，一旦需求侧转弱，2023年的剧本随时可能重演；而类器官、器官芯片等新方法学目前还不能在短期内形成实质替代。昭衍新药管理层在三季度业绩说明会上的表述也很谨慎：未来价格走势仍需观察。后续值得盯住的信号有三个：武汉猴场明年1月给出的售卖计划与价格、进口猴的到货规模，以及CRO们的新签订单增速和毛利率。报价还能传导，说明紧缺未解；订单增速放缓，猴价的高位就撑不了太久。第一财经财联社
