厨房小家电持续承压，为何这两家上市企业还在逆势扩产？

转眼大半年已去，奥维云网（AVC）推总数据显示，在整个家电大盘（不含3C）实现同比增长9.2%的背景下，厨房小家电市场依旧承压，且出现了较为明显的品类结构分化。

比如，养生壶、净水机等为主的健康小单品颇受市场青睐；咖啡机作为西式潮流单品，仍有较大渗透空间；但是电饭煲等传统单品浮动规模较小；破壁机、空气炸锅等前期快速渗透单品目前正面临周期调整。 

如此承压背景下，两家上市企业——有着小家电代工领域“隐形冠军”之称的比依股份和年产超千万台的“网红”小家电利仁科技，近日却传出新闻，不约而同选择逆势投产扩产。

这背后，究竟是战略布局的深度考量，还是冒着风险的盲目扩张？  

增速放缓，谁在逆风局中下大棋？  

比依股份与利仁科技的扩产动作，在我们看来，实则折射出小家电企业两种截然不同的路径选择——前者试图通过产能扩张突破代工模式的天花板，后者则依托产业集群优势巩固市场地位。

先看，比依股份（603215.SH）。在2020年突如其来的新冠肺炎疫情背景下，厨房小家电产品却借助“宅经济”东风，迎来了消费热潮。彼时的比依股份，也因为主营品类空气炸锅而名利双收，一度成为“空气炸锅”第一股。

比依空气炸锅

同时，其也是全球空气炸锅代工领域的隐形冠军，2023年空气炸锅业务贡献76.49%营收，海外市场占比高达92%。但随着代工模式持续增长不稳定的弊端逐渐显现：

财报显示，2024年企业净利润为1.40亿元，同期下降30.84%；尽管2025年一季度净利润归母净利润为1501.15万元，同比增长47.96%，但12.7%的毛利率和2.57%的净利率仍处于行业偏低水平。

正是在这样的背景下，2025年7月，公司宣布募资6.24亿元用于智能厨房家电建设项目（二期），新增1500万台年产能，重点拓展空气炸锅和咖啡机。这一扩产并非简单规模扩张，而是代工向品牌转型的关键一步。  

据了解，意识到代工模式的局限性后，比依还同步推出自主品牌“比依”空气炸锅和“露茉”咖啡机，开启多元化转型之路；对外，则积极开拓国内市场。试图通过产能扩张支撑新品类布局。

（比依新设立的“露茉”咖啡机自主品牌）

再看利仁科技（301016.SZ），1995年中国第一台家用电饼铛在这家企业诞生，30年来，这家企业成为国内智能厨房小家电行业的龙头企业，其旗下品牌“利仁Liven”更成为了网红品牌。

2023年6月，公司项目签约落户海盐百步经济开发区（百步镇），最新消息由该公司投资10亿元的年产910万台智能厨房家居小家电和220万台智能家居小家电项目即将竣工验收，计划今年底正式投产。

（位于浙江嘉兴海盐百步的利仁项目厂房）

 扩产背后，两家企业逻辑诉求都是什么？

两家企业新项目扩产投产亦有共通之处，譬如发生的时间，恰逢国补政策东风之际。

2024年底，国家以旧换新补贴政策，成为小家电行业复苏催化剂。中央新增微波炉、电饭煲等补贴品类，各地进一步扩大范围，几乎覆盖所有小家电。  

此前因价格门槛高销量受限，如今补贴政策降低消费者决策成本。比依股份，于是借势发力咖啡机等中高端新品类。

而咖啡机，作为与健康相关、具备情绪价值属性的、保有量低的品类，当下保持连续性的增长。于是，企业启动了AE1000咖啡机项目，推出了智能化咖啡机，如加入一键萃取、温度精准控制等功能，瞄准中高端市场，试图打破代工低毛利困局。  

利仁科技，主营除了电饼铛类外，还有空气炸锅、电烧烤、多功能锅等品类，几者相加，营收占比超过75%，国补让企业受益于这些健康品类的政策红利，可以借势通过产能扩张扩大市场份额，同时依托产业集群优势，将成本优势转化为产品竞争力。

（利仁0涂层“小钢人”电饼铛新品）

对比来看，虽然同为厨房小家电企业，也都在积极扩张产能，但逻辑诉求存在侧重点的不同。

比依股份扩产本质是代工模式的反思。长期依赖海外订单导致利润空间压缩，自主品牌建设却面临渠道短板。此次募资除扩产外，还包括研发和品牌投入，试图通过产能扩张为自主品牌提供稳定供应链支持。

与比依股份不同，利仁科技的投产更注重产业链协同。嘉兴海盐百步经济开发区的集成家居集群使企业就近获取零部件，减少运输成本，而长三角外贸优势则为出口业务提供便利。

据了解，利仁方面计划通过产能跃迁完善供应链布局，并借助品牌影响力吸引上下游企业集聚，形成“核心项目-配套企业”生态。

（利仁项目厂房）

挑战之下，盲目扩张风险能否规避？

在《极智厨房说》看来，比依股份、利仁科技为代表，同类小家电企业在扩产过程中其实也面临多重挑战。

其一，资本与盈利压力显著。小家电中小企业普遍资金规模有限，即便如上市企业比依股份，其2024年资产负债率高达60.3%，利仁科技2025半年度业绩预告最新披露，盈利485.18万元–629.77 万元，比上年同期下降60.80% - 69.80%。

对于两家企业而言，扩产需亿级巨额投入，鉴于当前全球小家电增速放缓，若新增产能无法匹配市场需求，可能引发存货积压，导致产能过剩，进一步加剧财务负担。

其二，品牌与市场渗透难题同样突出。小家电代工企业缺乏品牌运营经验，线上流量被头部品牌垄断，线下渠道建设成本高昂，中小品牌难以形成有效销售网络。这是比依转型中的难题，也是同类代工家电企业转型难的缩影。

其三，面临成本之困。受国际市场影响，当前铜、铝、钢、塑料等原材料价格大幅波动，叠加人力成本刚性上涨，对小家电产业而言，持续挤压利润空间。

最后，研发能力制约，创新同质化难解。当前小家电行业新品迭代快但功能趋同，单纯“颜值竞争”难以为继，特别是厨房小家电行业正处于发展阶段，行业技术变化及产品更新较快。相对应而来的问题就是——人力资源制约，新产品的拓展、新技术的研发需要公司大量的高端人才。这些都对该类企业提出了更高的要求。毕竟，解决短板，才能谈长线发展。

写在最后：

在厨房小家电行业承压的背景下，比依股份和利仁科技的扩产计划，既是危机中的“突围”，也是对未来的“押注”。  

我们始终认为，小家电企业的突围之道，在于实现产能扩张与品牌建设的协同并进。产能为品牌提供稳定高效的供应链支撑，品牌则为产能赋予更高的价值空间。

唯有二者形成良性互动，企业才能从“制造”向“品牌+技术”双轮驱动跃迁。这不仅是比依股份和利仁科技破局的关键，更是中国代工企业迈向高质量发展的必由之路。