特斯拉在中国卖不动了？暴跌61%，缩水154亿美元，马斯克开始豪赌

特斯拉2025年财报数据堪忧，在华销量下滑、品牌价值缩水，核心业务全面失速。这背后是竞争加剧的被动溃败，还是其主动放弃汽车赛道，豪赌AI与机器人未来的战略抉择？

智能速览

• 特斯拉2025年四季度净利暴跌61%，品牌价值缩水154亿美元。

• 在中国市场销量下滑至第五名，被小米、问界等反超，保值率优势不再。

• 毛利率降至15.4%，显著低于比亚迪和小米等中国竞争对手。

• 战略重心转向AI、无人驾驶出租车和人形机器人，汽车业务被边缘化。

• 2026年计划投入200亿美元，重点发展芯片、算力等非汽车业务。

精华内容

特斯拉在中国市场的节节败退并非偶然，其背后是产品、定价、品牌与战略的全面挑战，以及一场面向未来的高风险豪赌。

中国市场疲软

作为曾经的销量引擎，中国市场在2025年成为特斯拉的“滑铁卢”。数据显示，特斯拉2025年在华全年销量为62.6万辆，同比下滑4.8%，第四季度国内零售量也同步下滑5%。其在国内新能源市场的排名已跌至第五位，市场话语权大幅减弱。

为挽回颓势，特斯拉采取了降价策略，但收效甚微。更严峻的是，其保值率优势也已丧失，Model X和Model 3在保值率年度排行中被小米、问界等中国品牌全面超越。此外，特斯拉计划停产Model X和Model S两款旗舰车型，主动退出50万元以上高端纯电市场，这一举动进一步加剧了其在中国市场的竞争困境。

盈利优势丧失

降价策略未能挽救销量，反而让特斯拉的毛利率陷入尴尬。受“降价换量”影响，其2025年第三季度汽车业务毛利率（剔除监管积分收入）降至15.4%。相比之下，比亚迪同期汽车业务毛利率为20.6%，小米上半年更是高达26.4%，特斯拉的盈利优势已荡然无存。

核心财务数据的疲软直接冲击了其品牌价值和资本市场表现。2025年特斯拉品牌价值缩水154亿美元，连续三年下滑，较峰值腰斩超六成。市值方面，在财报不及预期的影响下，单日蒸发近600亿美元。分析机构指出，缺乏创新、定价过高、CEO过度介入政治以及对汽车业务关注度不足，是其品牌价值下滑的主因。

战略重心转移

面对核心汽车业务的失速，特斯拉并未选择“止血救急”，而是反其道而行，将战略重心全面转向未来。公司计划在2026年投入200亿美元，但资金主要流向芯片、算力和能源供应链建设，而非正在失血的汽车业务。

在AI领域，特斯拉计划投资20亿美元认购马斯克旗下公司xAI的股份。同时，无人驾驶出租车Cybercab计划于2026年4月投产，人形机器人Optimus也将在同年年底启动量产，Model S和Model X的生产线正为其让路。特斯拉明确表示，其业务正从“以硬件为中心”转向“以物理AI为核心”。

豪赌实体AI

特斯拉高层对汽车销量下滑表现出“淡然”，其根源在于公司已不再将传统汽车业务视为发展核心。FSD自动驾驶辅助系统订阅收入在2025年同比翻倍，活跃用户达110万，这为其转型提供了现金流支撑。

为确保转型成功，特斯拉计划自建芯片工厂以避免被“卡脖子”，并持续扩大储能业务规模，2025年四季度储能部署量同比增长29%，创历史新高，为新兴业务提供了资金保障。从汽车制造商到实体AI公司的转变，是特斯拉突破当前困局的希望，也是一场充满未知的“大冒险”。

特斯拉正经历一场深刻的战略转型，从汽车巨头转向实体AI公司。这场豪赌虽面临市场疑虑，但其在无人驾驶和机器人领域的布局，或将重塑其未来价值。转型成败，值得持续关注。

关键评论

• 有网友直指马斯克“吃中国的饭砸中国人的锅”。

• 也有人批评特斯拉的内饰不够舒适豪华，像“儿童玩具车”。

• 部分消费者认为特斯拉车型设计不好看，建议其向中国车企学习。

• 还有评论调侃称，说特斯拉不好至少不用担心其法务部。