稳稳的十倍，聊聊标普全球医疗指数！

近期和大家讲了不少医疗相关的基金。

包括恒生医疗，港股通医药，标普生物科技，还有一大堆医疗主动等...

表现勉强还行哈。

不过医疗基的选择可不只那么点。

除了内地，还有大量海外的...

今天我给大家再补充一个，值得长期关注的海外医疗指数。

可以雷打不动，无脑持有的那种...

这个指数呢，汇总了全球最牛的近一百家医疗巨头公司。

从成立至今，稳定战胜了标普500，并且风险波动更小，夏普比率很高。

它的全名叫👉标普全球1200医疗保健指数，后简称“标普全球医疗”哈。

先看业绩，从1995年至今，标普全球医疗上涨11.2倍，折合年化收益：9.3%。

同期标普500指数上涨7.7倍，折合年化收益8.0%。

除了业绩之外，风控也不错。

1995年至今，标普全球医疗最大回撤-42.1%，年化波动率16.3%。

同期标普500指数的最大回撤为-56.8%，年化波动率17.6%。

原因也不多说了，医疗行业属于非周期性行业，生老病死，该花都得花。

由于不易受到宏观经济的影响，因此自然不会大起大落。

自1995年以来，标普全球医疗排在所有行业指数第二名，仅次于同期的标普全球科技。

你们可能会说，医疗行业的优秀，是不是有个别大牛股带动的偶然成分？

不然，其实全球大多数国家的医疗行业长期表现都很牛。

英国自08年以来，标普英国医疗指数涨幅排在第二，仅次于科技。

而日本同样也是，日本医疗指数排在第二名，仅次于通信服务。

欧洲医疗指数排在第三名，仅次于可选消费和主要消费。

再从国内来看：

自2000年以来，医药生物行业排在申万28个行业中第4名。

2004年以来，恒生医疗排在恒生29个行业指数中第2名。

这足以说明，全球主要国家里面，医疗行业的长期表现都是非常优秀的。

那么全球众多地区的医疗指数，谁的表现更好？

从08年7月至今，表现最好的还得数国内的医药生物指数。

我们得益于加上世贸组织后的全球化推动，医疗产业迅速崛起，抢占了全球不少市场份额。

其次是美国标普500医疗指数。

再就是港股恒生医疗指数。

紧接着就是标普全球1200医疗，随后是英国医疗，欧洲医疗，日本医疗…

那你可能说了，既然国内医药表现好，我关注全球医疗干嘛？

其实历史数据不能代表未来，国内医疗风险波动更大，全球医疗显然要稳得多，配置的意义也就不同。

那接下来我们再来分析一下标普全球1200医疗指数的权重股：

从跟踪基金的前十大持仓股来看，分别为：

1、联合健康（6.7%），全球最大医疗险、医疗服务公司

2、强生公司（6.5%）全球最大医疗保健品及消费护理产品公司

3、辉瑞制药（4.1%）全球最大生物制药公司之一

4、艾伯维（3.7%）全球最大生物制药公司之一

5、礼来（3.5%）全球最大生物制药公司之一

6、默克（3.3%）全球最大生物制药公司之一

7、赛默飞世尔科技（2.9%）全球最大医疗仪器服务商

8、罗氏（2.6%）全球诊断领域龙头，肿瘤领域龙头

9、雅培（2.6%）全球最大医学营养品龙头

10、诺华（2.4%）全球处方药、仿制药领域龙头

基本上，标普全球医疗的成分股，都是有百年悠久历史的医药巨头~

比如辉瑞成立于1849年，强生成立于1886年，默克成立于1668年。

这些公司经营了上百年，内部的组织架构，还有盈利模式，都已经很成熟了。

就拿辉瑞说吧，大家也熟悉点，目前辉瑞的(Paxlovid)新冠口服药，单盒价格卖到3000元，毛利率预估在70%以上。

2021年营收800亿美元，其中有一半来自新冠产品的贡献...

而这些医疗巨头公司的长期ROE也普遍超过20%，盈利能力自然也不用多说~

再看估值的话，前十大持仓股平均市盈率为25倍，市净率为10倍。

此估值在历史上处于什么区间呢？

以辉瑞制药为例，目前市盈率为9倍，历史PE-BANDS处在第一和第二轨之间，低于中位数17倍。

不过估值低是因为辉瑞新冠药增长迅猛，未来随着疫情恢复，很难长期维持这么高的业绩。

再看强生公司，目前市盈率23.7倍，处于四轨边缘，高于中位数19倍，算是合理偏高区间。

联合健康，目前市盈率22.7倍，高于中位数17.6倍，和强生一样处于合理偏高区间。

再看艾伯维，目前市盈率20.4倍，低于中位数21.4倍，合理偏低区间。

默克集团，18.6倍市盈率，低于中位数20.4倍，合理偏低区间。

因此从五大成分股来看，咱们会发现标普全球医疗成分股的估值，有高有低。

指数的中位数市盈率25倍，处于历史中枢水平。

总体说不上很便宜，但也没有太大的泡沫。

接下来再分析一下相关的跟踪基金~

目前市场上跟踪的基金仅有一只，广发全球医疗保健。

来观察下这只基金成立来跟踪指数的业绩偏差度：

如图，基金和业绩基准的走势总体差不多（统一按美元计价），2014年来，总收益比标普全球医疗多2%。

考虑到指数每年还有1%左右的股息，而基金也有1.05%的费率，这部分基本互相抵消。

所以这么看基金的跟踪度还是可以的~

最后做个总结吧。

全球医疗这个板块，因为生老病死这事，几乎没有周期可言，业绩增长稳定。

而且海外医疗受政策波动的影响，也远小于国内医药板块。

因此它最大的特色就是很稳，波动和预期收益都不算高。

从14年以来至今，只有16年是负收益，而且就负了1%，其他年份都是正收益，投资体验比300好很多。

可缺点也明显，太稳了，有点守强攻弱的味道。

比如14、17、19、20年，都没跑赢疯涨的沪深300。

但因为很少大跌，总收益方面，全球医疗还是大幅战胜了沪深300。

OK，最后说几句：

目前A股估值合理偏低，整体性价比不弱于美股，所以分享这个指数，并不是我的投资建议。

写此文一方面方便我自己做研究，同时也能给你们多个选择，知道有这么个挺稳的指数，或许未来用得上。

再说说跟踪基金的缺点吧。

首先是目前基金选择只有一只，还是场外的，限购，1万/天，我的天...

未来QDII份额不够，搞不好还可能会随时关掉。

其次是费率也不算低，0.8%管理费+0.25%的托管费/年。

唉，希望尽快推出一些费率更低，场内可以跟踪的ETF吧。

QDII基金发展，任重而道远。

就说这些~

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