11月5日晚上10点，泡泡玛特和潮牌CLOT联名的「杠上开发」麻将开卖。1999元一套，10分钟售罄。
得物上最高成交价到过2660元，有人还价后回落到2299元，仍比原价高300元。蓝鲸新闻
9天前，泡泡玛特刚交出一份难看的季报。10月27日，公司披露2026年三季度业务公告：整体收益同比下降45%到50%。斑马消费
分区域看，中国降25%到30%，亚太降65%到70%，美洲降70%到75%，欧洲及其他降50%到55%。 一年前，同样的口径还是增长245%到250%。孤光的读写札斑马消费
渠道分化更直接：中国线下只降5%到10%，线上降45%到50%。 线上挤着黄牛和跟风的人，线下是逛店的人。退潮时先走的，是前者。孤光的读写札
Labubu的新系列「一喵变猫」，单只129元，整盒1161元，隐藏款概率1/72。 发售前，二手平台上已有款式挂到发售价以下。孤光的读写札
6月，LABUBU 4.0「复古理发店」开卖半小时就破发。 原价99元的Labubu曾被炒到数百元，溢价没了，囤货的人自然散了。斑马消费
盲盒卖的从来不只是塑料小人。129元里，一部分是玩具，一部分是「可能抽到隐藏款」的期待，还有一部分是「抽到就能加价卖」的期权。
现在二手价低于原价，期权变成负的。隐藏款1/72，按129元一只算，平均抽72只才出一只，账面成本9288元，还没算抽不到的风险。
更关键的是，信息差也没了。二手平台上，卖家把「盒机确认款」写进标题。 想收哪个，直接搜型号，花一份确定的价钱，就能买到答案。别人抽完，把确定款式转卖。小红书
为「盲」多付一份钱，就显得不划算。
麻将能10分钟卖光，是因为它不靠盲。1999元买的是能摆上桌的麻将、联名设计和限量数量。
那套麻将的最高成交价到过2660元，也不是赌隐藏款，是赌这套东西本身少。2024年泡泡玛特做过899元的限定麻将，在海外就受欢迎。蓝鲸新闻
这不意味着盲盒没人买了。三季度中国门店客流还在增长。 复购率同比持平，老客的跨IP消费也在增加。被挤掉的，是那些只为转手而来的人。首席人物观
对普通买家来说，现在反而是算账最方便的时候：下单前先搜一下确认款的价格，想收哪个直接买。
如果只是想体验拆盒，就把它当一次几十块的娱乐，别按投资算账。
泡泡玛特自己也在往盒外走。毛绒、卡牌、积木、香薰、珠宝、主题乐园、电影，都在试。
管理层把2026年叫作「进站换胎」的一年。 换的胎，大概就是从「卖不确定」换回「卖东西」。首席人物观
盒子还是那个盒子。只是拆开之后，里面得真有点什么。
