10月27日下午，深圳华强北。一家七彩虹显卡店里，只剩记者和代理商两个人。还没到19点下班，代理商已经在收东西，准备提前下班——反正也是闲着。上海证券报
柜台上的报价却一点也不闲。同一天，RTX 5060报到4000元，RTX 5070站上8000元，RTX 5090普遍5万元以上。第一财经
第二天，行情掉头。到11月2日，显卡价格连跌5个交易日，5090D 32G最低价单日跌了约4500元，创下有记录以来的最大单日跌幅，5080最低回到1.6万元。 11月3日，部分型号又小幅反弹。界面新闻
这不是“崩盘”。即便回落约两成，5080仍是官方指导价8299元的两倍，RTX50系列均价仍是建议零售价的1.7倍。 跌掉的主要是10月那层“抢不到”的溢价。界面新闻
同样是囤货，进场的时间不同，现在的处境也完全不同。
最早的一拨在7月就动手了。7月24日前后，英伟达向显卡厂商发出GPU套装涨价通知，各品牌工厂随即封仓、暂停批量出货，渠道商开始囤货惜售，部分型号一卡难求。 那时候5060的报价还是2300到2400元，5080一万一左右；到10月，5060涨了七成，5080接近翻倍。早早把货压在仓库里的人，账面浮盈很大。但没卖出去的，只是纸面财富；价格一跌，又会变回库存。界面新闻
也有人赚到了钱。一位深圳批发商说，这一轮显卡赚一倍的也不少，但很多人是不敢赌的。界面新闻
第二拨是10月追进去的。10月中旬，停产传闻把行情又推高一级：5090的32G海外版在电商平台从9月前的3.5万元涨到10月14日的5.4万元，涨幅超过50%。 英伟达随后否认停产，但承认供应链产能受限。有商户说现在拿不到货。 也有经销商说不缺货，钱给够就能拿到货。界面新闻每日经济新闻上海证券报
市面流通的5090，很大一部分就是商户自己的库存。 货在渠道里转手，价格被一层层抬高；等行情掉头，最后接货的人先被套住。每日经济新闻
10月28日之后，这批高位接货的人开始难受。价格连跌，卖一张亏一张。更麻烦的是，降价也未必有人接。另一位做显卡批发的商家写得更直白：价高出没人接，价低出也没人接。小红书
现在还在牌桌上的人，大多给出了同一个答案：不敢囤了。这个行情，我们基本上赚不到什么钱，现在（显卡）完全不敢囤货了。 一位商家在帖子里晒出一托盘全新5090，配文写着，价格随时回调，几十万资金说缩水就缩水。 有人压货等反弹，但上海证券报走访下来，尚未出现大面积压货。界面新闻小红书
问题在于，这轮涨价真正落到终端手里的货并不多。上海证券报走访时，一位华硕经销商直说卖不动货。 有装机客户干脆选无卡方案，先配好其他硬件，再自行淘二手显卡。界面新闻采访的批发商把话说得更透：价格上去之后，市场没有那么多需求承接，整机厂商也不惯着，等你扛不住再买。 从走访看，这轮涨价里更多货是在渠道里转手，而不是被终端消化。涨价时，货在谁手里都像资产；跌价时，货在谁手里谁就是最后买单的人。上海证券报界面新闻
但它也不是一个纯粹的情绪泡沫。AI需求是真的。存储原厂把70%到90%的先进产能转去做HBM，消费级显存被挤。 所以显卡很难回到7月前的价格；跌的是炒货情绪，不是AI需求。 对囤货商来说，行情大概率不会给他们一个痛快的底，只会高位震荡，慢慢耗现金流。界面新闻界面新闻
对这行的多数中小贸易商来说，守住现金流比押中下一轮行情更重要。 这轮过山车里，最贵的不是显卡，是“再等等还能更高”的预期。界面新闻
